バフェットの警告は$177 億ドルに相当 - 歴史は株式市場が次にこれを行うと言っています

S&P 500はトランプ大統領が昨年4月に大規模な関税を発表したときに急落しました。しかし、その後、インデックスは最安値から33%回復し、現在は5ヶ月連続でプラスのリターンをほぼ生み出しています。

経済は投資家が恐れていたよりも強靭であり、S&P 500の収益は第1四半期と第2四半期の予想を上回りました。それでも、ウォーレン・バフェットは最近、$177 億の警告を発し、歴史は株式市場が今後数年で困難を経験する可能性があることを示しています。

バークシャー・ハサウェイは過去11四半期で合計純$177 億株を売却しました

バークシャー・ハサウェイは、さまざまな業界で活動する180以上の子会社を持っており、その保険ビジネスが主な運営収入源となっています。ウォーレン・バフェットとその投資マネージャーは、その資本を使って他の企業を買収または株式を購入しています。

バークシャーは2022年のベアマーケット中に純買い手となり、購入した株式の価値が売却した株式の価値を上回りました。しかし、企業は市場が底を打った後すぐに態度を変え、現在では11四半期連続で純売り手となっています。この期間の純売上高は$177 億に達しました。

これは投資家にとって厳しい警告です。特に他の事実を考慮する場合：バークシャーは第2四半期のバランスシートにおいて$344 億ドルの現金と米国政府の債券を持っています。つまり、企業は多くの資金を持っていますが、バフェットはそれを投資することを選びませんでした。最も合理的な説明は、彼が購入する価値のある株を見つけられなかったため、評価が高すぎるからです。

S&P 500は歴史的に3年間の負のリターンと相関する高いバリュエーションで取引されています

CAPE比率(サイクル調整後の価格収益比率) S&P 500は過去1ヶ月で平均38です。これは非常に高い評価です。実際、この指数は1957年の設立以来、825ヶ月のうちわずか41回しか37を超える月間CAPE比率を記録していません。言い換えれば、S&P 500のCAPE比率は歴史上約5%の時間でしか37を超えたことがありません。

S&P 500は通常、CAPEの月次読み取りが37を超えるとパフォーマンスが悪化します。歴史的データによれば、CAPE比率が37を超えると、S&P 500は平均して1年で3％、2年で12％、3年で14％下落します。

注意が必要です: 完璧な株式市場予測ツールは存在しません。S&P 500は特定の機会において、月次CAPE比率が37を超えた後にかなりのリターンを生むことがあります。しかし、現在の株式市場は明らかに高価です。したがって、投資家は株式を購入する際に評価に非常に注意を払う必要があります。

ムーディーズが作成した機械学習アルゴリズムは、今後12ヶ月以内にリセッションが発生する確率が48%であることを示しています。このアルゴリズムは最近開発されたものですが、1960年まで遡ってテストされています。50%を超えるすべての読み取りはリセッションに続いており、このモデルはその期間中のすべての経済的低下を予測しています。

投資家にとっての結論は、経済が労働市場の弱さとトランプ大統領の関税からの予期しない影響によりやや不安定な位置にあるということです。したがって、現在の市場環境での投資判断を行う際には注意を払うことが賢明でしょう。

私は自分自身、今が控えるべき時だと感じています。バフェットの現金ポジションが非常に大きく、市場のバリュエーション比率が危険なレベルに達しているため、重大な市場の下落に巻き込まれるよりも、修正を待つ方が良いでしょう。