Glassnode：市場が引き続き弱含む場合、構造的な弱化の重要な警告信号となる。最近のプルバックは、大規模な資金撤退ではなく、局所的な去杠杆に主に起因している。

10月15日、Glassnodeはソーシャルメディアで発表し、マクロ環境の圧力と190億ドルの先物契約の清算という二重の影響を受けて、ビットコインが126,000ドルの上昇が逆転したと述べました。ETFの資金流入が鈍化し、市場のボラティリティが急上昇する中、この歴史的なレバレッジの清算が市場をリセット段階に推進しています。アナリストは、このプルバックは特に警戒すべきであり、これは8月末以来3回目の0.95分位価格モデル（11.71万ドル）を下回ったことです。この価格帯には5％以上の流通供給（主にトップバイヤーのホルダー）が集中しており、下回ることで未実現損失に陥ります。現在の価格は10.84万ドルから11.71万ドルの範囲に戻り、以前の熱狂的な段階から脱却しています。11.71万ドルの関門を回復できない場合、市場は下探する可能性があります。歴史的データによると、この領域を失うと中長期的な調整が引き起こされることが多く、10.84万ドルを持続的に下回ると構造的に弱含みの重要な警告信号となります。2025年7月以来の長期ホルダー（LTH）が継続的に減持しており、上昇の勢いをさらに制約しています。この期間、LTHの供給量は約30万枚のBTCが減少し、成熟した投資家が安定的に利益確定していることを示しています。この持続的な売圧は需要の衰退リスクを浮き彫りにし、市場は震荡段階に入る可能性があります。減持が続き新たな需要が追いつかない場合、バランスが回復する前に周期的な調整や局所的な恐慌売却が発生する可能性があります。注意すべきは、この清算潮の間に現物取引量が急増し、年内のピークを記録したことです。累積成交量Delta偏離率（CVDB）を監視したところ、CEXプラットフォームは巨大な積極的な売圧を受けており、CEXは純買いを示しており、機関投資家がアメリカ式取引プラットフォームでの抛売を受けていることを示しています。全体的なCVDBはわずかな純売却傾向を示しており、2025年2月末の現物恐慌売却に比べてはるかに弱いです。これは、最近のプルバックが主に局所的な去レバレッジに起因しており、大規模な資金撤退ではないことを示しています。