暗号通貨は、レイ・ダリオの新しいメッセージの中心的な役割を果たしています。2025年9月3日、ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者は、彼が「誤解」と呼ぶものに対する逐次反論を発表し、新聞に提供したとされるインタビューの完全な内容を公開しました。取引所は「大債務サイクル」の枠組みを再確認し、アメリカの増大する債務、連邦準備制度の独立性へのリスク、そして地政学的な亀裂の増加がドルの価値の保存としての役割を侵食していると主張しています。これらの条件は、彼によれば、金と暗号通貨を推進しているのです。
ダリオは、米国の財政状況をサイクルの後期にあり、危険な自己強化状態であると説明しています。「新しい予算の結果として現在投影されている大きな過剰は、比較的近い将来に債務によって誘発される心臓発作を引き起こす可能性が高いでしょう。私は、約3年、または1年か2年であると言えます」と彼は書いています。彼は短期的な圧力を厳しく定量化し、「年間約1兆ドルの利息」と「債務を再融資するために必要な約9兆ドル」、さらに「支出が約7兆ドルに対し、収入が5兆ドル」とし、「約2兆ドルの追加債務が必要」と述べました。この拡大する供給は、投資家が債券が「良い価値の保存であるかどうか」を疑問視する際に、弱まった需要と衝突すると彼は主張しました。
ダリオによると、転機は今や連邦準備制度にあります。政治的圧力が中央銀行の独立性を侵食するなら、彼は警告しました、「お金の価値が不健康に減少するのを見ることになるでしょう」。もし「政治的に弱まったFed」がインフレを「急上昇させる」なら、その結果は「債券とドルの価値が下がる」ことであり、もし何も手を打たなければ、「価値の保存として無効になり、私たちが知っている通貨秩序の崩壊」につながるでしょう。彼はこれをサイクルの終わりのより広いパターンに結び付けました：外国の保有者は「米国債の保有を減らし、地政学的懸念から金の保有を増やしている」と述べ、これは「ゲームの終わりの古典的な症状」と評価しました。
ダリオは、より介入的な政策の背景にマクロ経済的および政治的な糸をつなぎ、「企業が何をするかをコントロールするための行動」について言及し、現在の段階を1928年から1938年の期間と比較しました。彼はそのダイナミクスを単一の管理に帰属させず、「この状況は両方の政党の大統領の下で長い間起こっていました」と述べましたが、2008年以降、特に2020年以降の政策がそれを加速させたと述べました。「これらの5つの力の相互作用は、今後5年間で巨大で想像できないような変化を引き起こすでしょう」と彼は付け加え、負債、国内政治、地政学、自然の行為、そして技術を挙げ、(最も重要な)の推進力としてAIを挙げました。
そのサイクルの終わりの枠組みの中で、ダリオは暗号通貨を「ハードマネー」のカテゴリーに直接位置づけました。「暗号通貨は今や供給が限られた代替通貨です」と彼は書いています。「ドルのマネー供給が増加し、または需要が減少すれば、それはおそらく暗号通貨を魅力的な代替通貨にするでしょう」。彼は最近の「金と暗号通貨の価格上昇」を「準備通貨の政府の債務の悪化した状況」と関連付け、長年の「価値の保存」に対する彼のアプローチを再確認しました。
暗号通貨が「ドルを大幅に置き換えることができるかどうか」について、ラベルに関するメカニズムを強調し、「特に大きな負債を抱えている通貨は、価値の保存として効果的であることに問題を抱え、ハード通貨に対して価値が下がるだろう」と指摘した。これは1930-1940年や1970-1980年のエピソードを反映していると彼は述べた。
ダリオはその文脈でステーブルコインのリスクに言及し、資産の価格下落とシステムの脆弱性を分けて考えました。「私はそうは思わない」と彼は言い、ステーブルコインの財務省へのエクスポージャーがシステム的リスクであるかどうか尋ねられたときに述べ、実際の国債の購買力の低下が本当の危険であり、「適切に規制されていれば」和らげられると付け加えました。また、規制緩和だけがドルの準備通貨としての地位を脅かすという考えを否定しました。「いいえ」と彼は言い、再び負債の動態が主要な脆弱性であることを指摘しました。
ダリオの最近のコメントは、ビットコインや暗号通貨に対する彼の公の立場の10年にわたる進化の一環であり、急激な変化ではありません。初めに、彼は金を「価値の保存」として強調し、ビットコインがあまりにも成功を収めると、政府が制限をかける可能性があると警告し、規制リスクによる熱意を和らげました。
2020年から2021年にかけて、彼はビットコインを「素晴らしい発明」と呼び始め、小さな量を保有していることを認め、ますますデジタルゴールドに響くポートフォリオのダイバーサイファイアとして位置づけましたが、そのボラティリティと政治的感受性を強調し続けました。彼の最近のコメントでは、ダリオは暗号通貨市場全体を、サイクルの終わりのダイナミクスを分析するために使用する貨幣階層の中に置いています。
公開時点で、暗号通貨の総市場資本は3.79兆ドルに達していました。
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暗号通貨はドルを超えるのか？レイ・ダリオは債務サイクルの終わりを指摘
暗号通貨は、レイ・ダリオの新しいメッセージの中心的な役割を果たしています。2025年9月3日、ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者は、彼が「誤解」と呼ぶものに対する逐次反論を発表し、新聞に提供したとされるインタビューの完全な内容を公開しました。取引所は「大債務サイクル」の枠組みを再確認し、アメリカの増大する債務、連邦準備制度の独立性へのリスク、そして地政学的な亀裂の増加がドルの価値の保存としての役割を侵食していると主張しています。これらの条件は、彼によれば、金と暗号通貨を推進しているのです。
なぜ暗号通貨は「魅力的な代替手段」であるのか
ダリオは、米国の財政状況をサイクルの後期にあり、危険な自己強化状態であると説明しています。「新しい予算の結果として現在投影されている大きな過剰は、比較的近い将来に債務によって誘発される心臓発作を引き起こす可能性が高いでしょう。私は、約3年、または1年か2年であると言えます」と彼は書いています。彼は短期的な圧力を厳しく定量化し、「年間約1兆ドルの利息」と「債務を再融資するために必要な約9兆ドル」、さらに「支出が約7兆ドルに対し、収入が5兆ドル」とし、「約2兆ドルの追加債務が必要」と述べました。この拡大する供給は、投資家が債券が「良い価値の保存であるかどうか」を疑問視する際に、弱まった需要と衝突すると彼は主張しました。
ダリオによると、転機は今や連邦準備制度にあります。政治的圧力が中央銀行の独立性を侵食するなら、彼は警告しました、「お金の価値が不健康に減少するのを見ることになるでしょう」。もし「政治的に弱まったFed」がインフレを「急上昇させる」なら、その結果は「債券とドルの価値が下がる」ことであり、もし何も手を打たなければ、「価値の保存として無効になり、私たちが知っている通貨秩序の崩壊」につながるでしょう。彼はこれをサイクルの終わりのより広いパターンに結び付けました：外国の保有者は「米国債の保有を減らし、地政学的懸念から金の保有を増やしている」と述べ、これは「ゲームの終わりの古典的な症状」と評価しました。
ダリオは、より介入的な政策の背景にマクロ経済的および政治的な糸をつなぎ、「企業が何をするかをコントロールするための行動」について言及し、現在の段階を1928年から1938年の期間と比較しました。彼はそのダイナミクスを単一の管理に帰属させず、「この状況は両方の政党の大統領の下で長い間起こっていました」と述べましたが、2008年以降、特に2020年以降の政策がそれを加速させたと述べました。「これらの5つの力の相互作用は、今後5年間で巨大で想像できないような変化を引き起こすでしょう」と彼は付け加え、負債、国内政治、地政学、自然の行為、そして技術を挙げ、(最も重要な)の推進力としてAIを挙げました。
そのサイクルの終わりの枠組みの中で、ダリオは暗号通貨を「ハードマネー」のカテゴリーに直接位置づけました。「暗号通貨は今や供給が限られた代替通貨です」と彼は書いています。「ドルのマネー供給が増加し、または需要が減少すれば、それはおそらく暗号通貨を魅力的な代替通貨にするでしょう」。彼は最近の「金と暗号通貨の価格上昇」を「準備通貨の政府の債務の悪化した状況」と関連付け、長年の「価値の保存」に対する彼のアプローチを再確認しました。
暗号通貨が「ドルを大幅に置き換えることができるかどうか」について、ラベルに関するメカニズムを強調し、「特に大きな負債を抱えている通貨は、価値の保存として効果的であることに問題を抱え、ハード通貨に対して価値が下がるだろう」と指摘した。これは1930-1940年や1970-1980年のエピソードを反映していると彼は述べた。
ダリオはその文脈でステーブルコインのリスクに言及し、資産の価格下落とシステムの脆弱性を分けて考えました。「私はそうは思わない」と彼は言い、ステーブルコインの財務省へのエクスポージャーがシステム的リスクであるかどうか尋ねられたときに述べ、実際の国債の購買力の低下が本当の危険であり、「適切に規制されていれば」和らげられると付け加えました。また、規制緩和だけがドルの準備通貨としての地位を脅かすという考えを否定しました。「いいえ」と彼は言い、再び負債の動態が主要な脆弱性であることを指摘しました。
ダリオの最近のコメントは、ビットコインや暗号通貨に対する彼の公の立場の10年にわたる進化の一環であり、急激な変化ではありません。初めに、彼は金を「価値の保存」として強調し、ビットコインがあまりにも成功を収めると、政府が制限をかける可能性があると警告し、規制リスクによる熱意を和らげました。
2020年から2021年にかけて、彼はビットコインを「素晴らしい発明」と呼び始め、小さな量を保有していることを認め、ますますデジタルゴールドに響くポートフォリオのダイバーサイファイアとして位置づけましたが、そのボラティリティと政治的感受性を強調し続けました。彼の最近のコメントでは、ダリオは暗号通貨市場全体を、サイクルの終わりのダイナミクスを分析するために使用する貨幣階層の中に置いています。
公開時点で、暗号通貨の総市場資本は3.79兆ドルに達していました。