アメリカの銀行業界は商業不動産ローンからの大きな圧力に直面しています。2025年までに、不良商業不動産ローンの規模は243億ドルに達すると予想されており、年末には最大5600億ドルの関連債務が期限を迎えます。この状況は、一部の銀行の不良ローン比率と純償却率の著しい上昇を引き起こしています。

このリスクは複数のチャネルを通じて暗号通貨市場に影響を与えています。直接的な影響として、銀行と暗号業界の密接な関係、例えばステーブルコイン発行者の預金や信用リスクがリスク伝達の架け橋となっています。例えば、USDCは発行者Circleの銀行預金リスクによりデペグ現象が発生し、ピーク時の時価総額から45%以上も下落しました。間接的な影響は市場の感情の変動や資産の売却によって引き起こされる流動性の引き締めに現れています。2025年10月には、ビットコインとイーサリアムがそれぞれ1日で5.3%と6.9%暴落し、この影響を浮き彫りにしました。

この状況に対処するため、規制当局は政策の立場を調整し始めました。彼らは、リスクが制御可能な前提で銀行が暗号業務に参加することを許可する一方で、ステーブルコインの立法作業を積極的に進めています。歴史的な経験は、市場が短期的にはパニック的な売却をする可能性があるにもかかわらず、その回復力が徐々に強化されていることを示しています。

現在、私たちはリスクレベルを中程度と評価しています。短期的には、市場は引き続き変動する可能性があります。しかし、長期的には、規制システムの継続的な改善により、市場は安定した軌道に戻ることが期待されています。将来的には、ステーブルコインの準備の多様化や銀行と企業の深い統合が業界の発展の主要なトレンドとなるでしょう。

この一連の出来事は、従来の金融システムと新興の暗号市場との間のますます緊密な関係を浮き彫りにし、同時に規制当局、金融機関、投資家に新たな課題を提示しています。革新とリスク管理の間でどのようにバランスを見つけるかが、今後しばらくの間の金融分野の核心的な議題となるでしょう。