* 2025年10月27日* \|* 16:36数ヶ月間の低価格と縮小する利益率の後、中国の工場は復活の兆しを見せています。価格競争を抑制し、重要な産業を支援する新しい政府の政策が、ほぼ1年ぶりの最も強い利益の回復をもたらしました --- 2025年のほとんどを支配していた sluggishな状況とは大きな対照を成しています。国の統計局の公式データによると、9月の工業利益は20%以上急増し、2ヶ月連続で2桁成長を記録しました。この増加は、世界的な貿易摩擦やデフレの逆風によって圧迫されていた国の製造業の基盤における新たな勢いを反映しています。ハイテクと公益事業が回復を牽引------------------------------------------技術生産および公共インフラに関連する分野からの改善が大部分を占めました。半導体、通信機器、およびスマートデバイスを生産する企業は利益が25％以上増加し、電力および公益事業の企業は年の最初の3四半期で約10％の利益を拡大しました。"高度な製造業は主要な成長エンジンとなった"と、NBSの統計学者であるユウ・ウェイニンは述べ、ハイテク産業への政策支援が引き続き成果を上げていることを強調した。伝統的な製造業も強化されましたが、より控えめであり、長期的な下落の後に需要の徐々の正常化を反映しています。唯一の大きな足かせは鉱業部門から来ており、弱い商品需要と低価格が利益を大きく削ったため、厳しい損失を被りました。民間企業が州の巨人をアウトパフォーム-------------------------------------回復の構成は独自の物語を語っています。民間および外国企業が利益の再興をリードする一方で、国有企業は依然として遅れを取っています。民間企業は、今年の最初の9か月間で5％をわずかに上回る利益の増加を記録し、外国投資企業をわずかに上回りました。一方、大規模な国有企業はわずかな減少を見ており、政府主導のコングロマリットが変化する市場動向に適応するのが遅いという懸念を強めています。この分裂は、中国の産業構造における長期的な変革を強調しており、国家の規模だけでなく、市場の効率性と革新によってますます推進されています。デフレーションは表面下に残る-------------------------------------より強い利益にもかかわらず、中国の基礎的な価格の弱さは依然として課題です。消費者物価と生産者物価は9月も引き続き下落し、国のデフレーションの流れは3年目に突入しました。工場-Gate価格の下落は、企業がより多くを販売している可能性がある一方で、単位あたりの収益が依然として少ないことを意味しています --- 消費者支出が今後数ヶ月で加速しない場合、熱意を冷やすリスクがあります。経済学者たちは、政府のターゲットを絞った介入、例えば過度な値引きを抑制し、戦略的産業への税の軽減を提供することが、収益の安定に寄与しているが、まだ広範な価格動向を逆転させていないと述べています。市場は産業のレジリエンスを応援します-----------------------------------投資家はデータに好意的に反応しました。中国本土の株は週の初めに上昇し、CSI 300指数は約1%上昇し、香港上場の中国企業も約0.5%の上昇を見せました。テクノロジー株は最大の上昇を見せたセクターの一つで、半導体製造国際株式会社(SMIC)や浙江大華技術が主導し、両社はチップ需要の高まりの恩恵を受けています。利益回復と貿易緊張緩和の兆候が相まって、慎重さに慣れた市場に楽観的な要素が注入されました。貿易外交が新たな触媒を加える-----------------------------------投資家のセンチメントは、米国と中国の交渉者が主要な貿易紛争に関する理解に達したとの報告を受けて、さらに明るくなりました --- 輸出制限から送料の関税まで。発表は、ドナルド・トランプと習近平が韓国で会う数日前に行われ、今年の二大国間で最も重要な対話になる可能性があります。米国財務長官スコット・ベセントは、トランプが計画していた中国からの輸入品に対する100%の関税が現在「実質的にテーブルから外れた」と示唆し、両政府がより広範な妥協に向かっている可能性があることを示しています。「市場は慎重に楽観的です」と、金融サービス会社のストラテジストであるディリン・ウーは言いました。「トーンの変化は励みになりますが、投資家はリスク資産にコミットする前にトランプ--習近平会談から具体的な結果を見たいと考えています。」前向きな慎重さ-------------------------------中国の産業セクターは再び足場を見つけたようですが、回復は脆弱です。世界的な需要は依然として不均一で、国内消費は一貫した支援を提供していません。それでも、工場の利益が増加し、外交対話が再開される中、世界第2位の経済大国は2025年の最終月に、今年これまで以上の勢いで進んでいます。その勢いが持続するかどうかは、二つの面に依存します。北京が持続的なデフレーションをどのように管理するか --- そして、次回のサミット後に米中関係がどのように進展するかです。
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中国では米中貿易の突破口形成に期待が高まる中、鉱工業利益が急増
数ヶ月間の低価格と縮小する利益率の後、中国の工場は復活の兆しを見せています。価格競争を抑制し、重要な産業を支援する新しい政府の政策が、ほぼ1年ぶりの最も強い利益の回復をもたらしました — 2025年のほとんどを支配していた sluggishな状況とは大きな対照を成しています。
国の統計局の公式データによると、9月の工業利益は20%以上急増し、2ヶ月連続で2桁成長を記録しました。この増加は、世界的な貿易摩擦やデフレの逆風によって圧迫されていた国の製造業の基盤における新たな勢いを反映しています。
ハイテクと公益事業が回復を牽引
技術生産および公共インフラに関連する分野からの改善が大部分を占めました。半導体、通信機器、およびスマートデバイスを生産する企業は利益が25％以上増加し、電力および公益事業の企業は年の最初の3四半期で約10％の利益を拡大しました。
"高度な製造業は主要な成長エンジンとなった"と、NBSの統計学者であるユウ・ウェイニンは述べ、ハイテク産業への政策支援が引き続き成果を上げていることを強調した。
伝統的な製造業も強化されましたが、より控えめであり、長期的な下落の後に需要の徐々の正常化を反映しています。唯一の大きな足かせは鉱業部門から来ており、弱い商品需要と低価格が利益を大きく削ったため、厳しい損失を被りました。
民間企業が州の巨人をアウトパフォーム
回復の構成は独自の物語を語っています。民間および外国企業が利益の再興をリードする一方で、国有企業は依然として遅れを取っています。
民間企業は、今年の最初の9か月間で5％をわずかに上回る利益の増加を記録し、外国投資企業をわずかに上回りました。一方、大規模な国有企業はわずかな減少を見ており、政府主導のコングロマリットが変化する市場動向に適応するのが遅いという懸念を強めています。
この分裂は、中国の産業構造における長期的な変革を強調しており、国家の規模だけでなく、市場の効率性と革新によってますます推進されています。
デフレーションは表面下に残る
より強い利益にもかかわらず、中国の基礎的な価格の弱さは依然として課題です。消費者物価と生産者物価は9月も引き続き下落し、国のデフレーションの流れは3年目に突入しました。
工場-Gate価格の下落は、企業がより多くを販売している可能性がある一方で、単位あたりの収益が依然として少ないことを意味しています — 消費者支出が今後数ヶ月で加速しない場合、熱意を冷やすリスクがあります。
経済学者たちは、政府のターゲットを絞った介入、例えば過度な値引きを抑制し、戦略的産業への税の軽減を提供することが、収益の安定に寄与しているが、まだ広範な価格動向を逆転させていないと述べています。
市場は産業のレジリエンスを応援します
投資家はデータに好意的に反応しました。中国本土の株は週の初めに上昇し、CSI 300指数は約1%上昇し、香港上場の中国企業も約0.5%の上昇を見せました。テクノロジー株は最大の上昇を見せたセクターの一つで、半導体製造国際株式会社(SMIC)や浙江大華技術が主導し、両社はチップ需要の高まりの恩恵を受けています。
利益回復と貿易緊張緩和の兆候が相まって、慎重さに慣れた市場に楽観的な要素が注入されました。
貿易外交が新たな触媒を加える
投資家のセンチメントは、米国と中国の交渉者が主要な貿易紛争に関する理解に達したとの報告を受けて、さらに明るくなりました — 輸出制限から送料の関税まで。発表は、ドナルド・トランプと習近平が韓国で会う数日前に行われ、今年の二大国間で最も重要な対話になる可能性があります。
米国財務長官スコット・ベセントは、トランプが計画していた中国からの輸入品に対する100%の関税が現在「実質的にテーブルから外れた」と示唆し、両政府がより広範な妥協に向かっている可能性があることを示しています。
「市場は慎重に楽観的です」と、金融サービス会社のストラテジストであるディリン・ウーは言いました。「トーンの変化は励みになりますが、投資家はリスク資産にコミットする前にトランプ–習近平会談から具体的な結果を見たいと考えています。」
前向きな慎重さ
中国の産業セクターは再び足場を見つけたようですが、回復は脆弱です。世界的な需要は依然として不均一で、国内消費は一貫した支援を提供していません。それでも、工場の利益が増加し、外交対話が再開される中、世界第2位の経済大国は2025年の最終月に、今年これまで以上の勢いで進んでいます。
その勢いが持続するかどうかは、二つの面に依存します。北京が持続的なデフレーションをどのように管理するか — そして、次回のサミット後に米中関係がどのように進展するかです。