市場がリスク志向の軌道に戻るには、単なる好材料だけでなく、多方面の要因が共同して作用し、継続的な好材料のシグナルを発する必要があります。米国債の利回りは安定または低下する必要があり、市場の信頼感を高めることが求められます。同時に、恐怖指数は14-16に縮小し、信用スプレッドも縮小、金の上昇トレンドは鈍化すべきです。これは、安全資産だけが明らかな選択肢ではなくなることを意味します。

暗号通貨にとっては、これが示すのは、ビットコインが約10万ドルの堅調なサポートレベルで下落を止め、現物ETFが純流入を回復し、再び世界的な高ベータ資産としての地位を確立することです。マクロのストーリーは、損失をコントロールする段階から、機会を掴む段階へと移行しなければなりません。市場は天国を求めているわけではなく、新たな危機を避けることだけを求めています。制御可能な金融環境であり、深刻な景気後退の兆候もなく、中央銀行による新たな予期せぬ政策も出ていません。

これらの3つの要素のうち、少なくとも3-4つが1-2営業日連続で満たされ、新たな衝撃がない場合、新たな持続可能なリスク志向が形成されます。