アメリカ経済は三重危機の渦に巻き込まれています。かつて誇りに思っていた上昇エンジンは、今や3つの制御不能な力に引き裂かれ続けています——債務規模の失控、インフレの影が払拭できない、構造的矛盾が深刻化しています。この3つの問題は相互に絡み合い、解けない死結を形成しています。

まずは債務という猛獣を見てみましょう。ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者ダリオは、アメリカの債務が危険な臨界点に迫っていると警告しました。将来的には「経済的な心臓停止」のリスクに直面する可能性があります。債務の増加速度が経済の増加速度を持続的に上回ると、システム全体はブレーキが効かない列車のようになり、危険度は日々増していきます。問題は、どの政党が政権を握っても、債務の拡大から逃れることができないということです——これはすでに表面的な繁栄を維持する唯一の手段となっています。

インフレの問題も同様に厄介です。公式のデータではインフレが若干減少したとされていますが、一般市民の財布は嘘をつきません。食品価格、家賃、医療費が高止まりし、実質購買力は継続的に縮小しています。この"データインフレ"と"認識インフレ"の巨大な乖離は、市民の経済政策に対する信頼を侵食しています。さらに悪いことに、インフレを抑制するために採られた引き締め政策は、債務リスクを引き起こす可能性があり、政策立案者はジレンマに陥っています。

最も隠れた致命的な要因は、構造的な不均衡という見えない手である。2025年第2四半期のGDP上昇率3.8%は良さそうに見えるが、詳しく分析すると、これは主に数社のテクノロジー巨頭の知的財産投資によって支えられていることがわかる。伝統的な製造業は縮小し、中小企業は生き残りに苦しみ、地域間の発展は深刻に不均衡であり、実際の経済基盤は数字ほど美しくない。この"虚胖型上昇"は持続可能性に欠けており、一旦テクノロジーのバブルが崩壊すれば、その結果は想像を絶するものである。

さらに深刻なことに、これらの三つの問題はすでに悪循環を形成しています：債務の拡大がインフレ期待を高め、インフレ圧力が金利の引き上げを強制し、それが債務負担を重くし、構造的な不均衡が成長の乏しさを引き起こし、最終的には経済を刺激するためにさらに多くの債務に頼らざるを得ません。この死の循環が一度始まると、止めるのは非常に困難です。

アメリカ経済の崩壊は、一夜にして起こるわけではないが、この三つの力の持続的な消耗が、少しずつその経済的な弾力性を奪っている。債務のパターン、金融政策、そして成長の理念に根本的な改革を行わない限り、この危機は遅かれ早かれ発生するだろう。そして、アメリカという世界最大の経済体が失速した場合に引き起こされる連鎖反応は、すべての市場、特に暗号通貨の領域を巻き込むだろう。投資家にとって、短期的なホットトピックを追いかけるよりも、これらのマクロリスク信号に注意を払うことが重要である。