ブラックロックのワイルドカード：なぜソラナETFの公正性があなたが思っている以上に重要なのか

誰もが聞きたくない不快な質問があります：ブラックロックが小規模なプレイヤーが数ヶ月間SECと戦っている後にソラナETFの列に飛び込むのは公平でしょうか？

ETFアナリストのジェームス・セイファートはそれがひどいと思っています。彼には一理あります—バンエックは2024年6月に最初に申請し、その後ビットワイズ、グレースケール、インベスコ、フランクリン・テンプルトン、フィデリティなどが続きました。これらの会社は、規制当局との調整に本当に時間とお金をかけてきました。今、もしブラックロックが遅れてパーティーに現れたら、突然「彼らの申請をまず承認しよう、だってブラックロックだから」ということになります。これは基本的に、ルールに従ってきたすべての人々への中指です。

しかし、ここが面白いところです：ブラックロックはおそらく気にしないかもしれません。

セイファートと同僚のアナリスト、ネイト・ジェラシは、ブラックロックがここで4Dチェスをしている可能性があると考えています。なぜ単一のソラナETFを立ち上げるのか、複数の資産を追跡するより広範な暗号インデックスファンドを投入できるのに？それははるかにスケーラブルです。さらに、ビットコインとイーサリアムがすでに暗号市場の時価総額の90%を占めているのに、ソラナでわずかなものを争う理由は何でしょうか？ブラックロックは本当の流動性がどこにあるかを知っています。

本当の見極めは? ブラックロックが注視しています。 彼らは、ソラナETFの需要が実際にスケールで存在するのか、それともただのハイプなのかを測っている可能性が高いです。もしバンエックや他の企業がローンチしても反応がなければ、ブラックロックは危機を回避します。もし利益を上げたら？ それから彼らは動き出すでしょう—おそらく彼らのリスクをヘッジするインデックスファンドと共に。

一方で、SECは承認の遅延で足踏みを続けています。規制当局が結局あと6か月も決定を下さないのであれば、公平性の議論は無意味かもしれません。

結論: 本当の競争は、ブラックロックと小規模な発行者の間ではなく、ブラックロックの戦略(広範囲で慎重なインデックスベース)と、他のすべての(ニッチで攻撃的な単一資産集中)の間にあります。そして正直に言えば、市場は両者を評価するかもしれません。