今この市場の流動性は本当に恐ろしいほど厳しい。

理論的には、株式市場のこれらのリスク資産が下がると、資金は金を買ってヘッジするはずですよね？しかし、今月の動きはまったくそうではありません——金は米国株と一緒に下がるなんて、まさにおかしい。

この状況こそが最も人を慌てさせる。従来のリスク回避の論理が機能しないことは、資金が狂ったように撤退していることを示しており、どこにも留まりたくないということだ。投資家が金すら信じない時、あなたは市場の感情がどれほど悪化しているかを知ることができる。