恐怖と欲望指数：10に落ちる（極度の恐怖）、2018年のベアマーケットレベル

1. FRBの利下げ期待は崩壊した
12月の利下げ確率が近100%から50%未満に低下し、アメリカのインフレが根強く、雇用データが非常に良好であり、Fedの関係者は引き続きハト派的な姿勢を示しています。高金利の環境下で、すべての高リスク資産（テクノロジー株+暗号通貨）は売却され、BTC/ETHは本質的に「高ベータ版ナスダック」となっています。
ナスダックが1%上昇 → BTC/ETHが平均3~4%上昇
ナスダック100指数は11月の高値から約6〜8%下落しました
ビットコインは12.6万から9.1万に下落 → 下落幅は約28%（ナスダックの約4倍）
2. ビットコイン/イーサリアム現物ETF大出逃
11月に入って以来、アメリカのBTC ETFは連続して純流出を記録しており（1週間で最高近く10億ドル）、機関投資家は利益確定とヘッジを行い、市場の流動性を直接引き抜いています。イーサETFも同様に厳しい状況です。ETFは本来、今年BTCを12.6万ドルに押し上げる原動力でしたが、今や「ATM」となっています。
3. 高レバレッジ強制清算の滝
10月の高値後に多くのロングレバレッジが蓄積され、10万、9.5万、9万の心理的なサポートを下回った後、連鎖的な強制清算が100億ドルを超え、下落幅が拡大した。アルトコインの状況はさらに悪化し、SOL、XRP、DOGEなどは10-20%も大幅に下落した。
4. AI/テクノロジー株バブルの懸念が外に広がる
Nvidiaの決算前、テクノロジー株が大きく下落（Nasdaqが連続して急落）、暗号市場はテクノロジー株との相関係数が0.9以上となり、一緒に売られています。市場は現在、BTCを「最も純粋なリスク資産」として売却しています。
5. 年末流動性の季節的な引き締め + マクロの不確実性
アメリカ政府のシャットダウンの余波、トランプの貿易関税の不確実性、中国の経済データの悪化、世界的にドルの流動性が厳しくなり、リスク資産が最初に影響を受ける。