新しい貸出プロトコルを見ると「誰が覆されるのか？」と思ってしまう。この考え方はMorphoに置いてはずれてしまった。これは場を壊すために来たわけではなく、むしろDeFi貸出市場に存在しているが誰も真剣に解決しなかった効率の穴を埋める賢い修理屋のようなものだ。

あなたが考えてみてください、今の主流貸出プラットフォームの論理は実際にはかなり粗雑です：みんなのお金を大きなプールに投げ込んで、金利は全体の需給によって決まります。問題が発生しました——8%の利息でお金を借りたい人と、6%の利息で貸したい人は、明らかに直接取引できるのに、プールの統一価格設定のせいで逃してしまいます。その結果、貯金している人は利回りが低いと不満を言い、お金を借りている人はコストが高いと不満を言い、大量の資金がそのまま寝ていることになります。

Morphoの解法は巧妙です：それはまず正確な仲介者となり、条件に合った貸借双方を積極的にマッチングします——貸し手はより高いリターンを得られ、借り手は支払う利息が少なくなります。もし一時的に適切な相手が見つからなかった場合はどうなるのでしょうか？資金は自動的に基盤となる成熟した貸借プール(、例えばAaveのような)に流れ戻り、引き続き機能します。"マッチング優先、プールが底支え"というこのコンビネーションは、資金の効率を徹底的に引き出しつつ、市場で検証された安全メカニズムを保持しています。

より興味深いのは、その発展の道筋です。初期バージョンは純粋な効率のアクセラレーターであり、既存の貸出プロトコルの上に構築され、最適化のみに特化していました。その後、徐々に