#数字资产市场观察 は2017年、2021年、2025年の三つのサイクルを比較すると、いくつかのポイントが見えてきます。

まず結論を言います——今回の下落は全く崩壊ではありません。政策の恩恵期間が終了した後に30-35%の調整が出るのは？ごく普通のことです。利益確定のための売却が重なり、資金が安全資産に移行しているため、市場は自然な調整を行っています。

歴史を振り返ると、ある法則に気づくことができます。規制の態度が突然変わるたびに、大資金の最後の突進が引き起こされます。17年のあの波、21年の禁止令後の暗流、今年9月の個人保有制限の緩和も同様の役割を果たしました。

本当に心配すべきことは何ですか？2026年。重要なポイントは2つあります：アメリカが本当に金を使って戦略的備蓄を購入するのか、連邦準備制度が緩和政策を維持できるのか。現在の判断？私たちはまだ牛市の調整の後半にあり、2022年のようなシステム的崩壊にはまだ遠いです。

最悪のシナリオ(が77%落ちる確率は? 20%もないと思います。より可能性の高いシナリオは、18年や22年のように、50-65%の下落の後、26-27年に国庫レベルの購入行動によって市場が再点火されることです。

三輪牛市の最も本質的な違いは何ですか？
- 2017年は「禁止前の最後のカーニバル」
- 2021年は「ポスト・バン・インスティテューショナル・ディップ」
- 2025は「抱擁の後の内部の対立」

今は政策のハネムーン期間が終わったばかりで、システミックリスク？まだその段階には達していない。

このラウンドのドライビングフォースは政策+流動性であり、小口投資家が空気コインを投機する手法でも、貸出プラットフォームが次々と破綻する恐怖でもありません。33%の調整の背後には、利益確定と資金が金などの避難資産に向かうことがあります。ベアマーケット？まだ早いです。最終的な結果は、来年の米国財務省の実際の動きに依存します。

大概率走势:再跌30-50%)触及5-6万美元区间(後築底,26-27年開啟新周期。至於2022式の断崖暴跌?確率は15%未満です。このラウンドの相場はまだ死んでいない、ただ主役が「トランプコンセプト」から「金の避難」に変わって注目を集めているだけです。