ビットコインの最近の値動き、本当に多くの人を困惑させています。

供給は減少し、売り圧力も爆発的には現れていない。理屈の上では価格は安定するはずですよね？それなのに、10万ドルの節目が守れそうにない状況で、「空売り勢の陰謀だ」という噂が飛び交っています。でも、実際のところそんなにドラマチックな話ではないかもしれません――今回の下落の根本原因は、アメリカ財務省の「財布」にあります。

そんな馬鹿な話があるかと思うかもしれませんが、実はロジックはとてもシンプルです。ワシントンは今、政府のシャットダウンによる行き詰まりで、財務省の口座には1,500億ドル以上の現金が眠っていますが、手続きの問題で市場に出せずにいる。このお金は小さな額ではなく、市場の流動性を大幅に引き抜いてしまったのと同じです。

暗号資産市場が資金の動きにどれほど敏感かというと、まるで干ばつ時の川のようなものです。水位が下がれば、船はすぐ座礁してしまう。機関投資家は本来、追加投資を検討していたのに、市場の「生きたお金」が急に減ったことで資金の回転効率がガタ落ちし、誰も軽はずみに動けません。その結果、買いが縮小し、売り圧力だけが目立つことになります。

これはパニック売りではなく、純粋に流動性の枯渇による価格圧縮です。機関資金が入れず、個人投資家はじりじり下落するのを見て不安になり、負のフィードバックループが形成されると、価格はドミノ倒しのように崩れていきます。

要するに、今回の調整の本質はマクロ的な流動性の問題です。財務省のあの資金がいつ市場に解放されるのか、それこそがビットコインが再び安定できるかどうかの鍵となる変数と言えるでしょう。テクニカルがどれだけ強くても、資金が入ってこなければ意味がありません。