アナリスト：ビットコインの「リスク回避モデル」は調整リスクを示唆、さらなる下落の可能性は依然として高い

12月6日、ビットコインが最近回復しているにもかかわらず、CryptoQuantの複数指標によるリスク回避オシレーターは依然として「高リスク」領域に近づいており、この水準は過去に市場の調整を示唆し、持続的な上昇トレンドの可能性を低減させてきた。CryptoQuantの「リスク回避モデル」は、下方ボラティリティ、上方ボラティリティ、取引所への流入量、資金調達率、先物未決済建玉、時価総額パフォーマンスという6つの指標を組み合わせ、データ駆動型の市場脆弱性評価を生成している。このオシレーターが60付近または「高リスク」領域に入ると、調整リスクは依然高いままとなる。ビットコイン研究者のAxel Adler Jrも、損益スコアが-3まで低下しており、損失を抱えたUTXO（未使用取引出力）が極端に集中していると指摘した。歴史的にこの水準は、弱気相場や長期的な冷却期間と一致することが多い。現在の-32%のドローダウンは通常サイクルの調整幅（-20%～-25%）を上回っているが、パニック売りの閾値（-50%～-70%）には達しておらず、ビットコインは「中間地帯」という脆弱な状態にある。Adler氏は、マクロ経済状況やオンチェーンの収益指標が改善しない限り、価格が9万ドル付近で安定したとしても、さらなる下落の可能性が非常に高いと述べている。