#比特币对比代币化黄金 334万ドルの含み益が、一夜にしてゼロ、さらにマイナスに——これはジョークではなく、つい先ほど起きた実際の清算事例です。

話はこうです：あるトレーダーが50万ドルを元手に、2840ドルからETHのロングをローリングポジションで積み増していきました。ローリングポジションとは、利益が出ても出金せず、そのまま全額をさらに追加でポジションに突っ込む、まるで雪玉のようにどんどん大きくしていくやり方です。運が良ければ、実際に含み益は384万ドルまで膨れ上がりました。

しかし問題が起きました。追加でポジションを増やすたびに、平均取得単価（持ち値）は上がり、清算ラインもそれに伴って上昇していきます。最終的に清算ラインは3000ドルに到達しました。

その後どうなったか？ETHは夜中に調整し、3000ドルを割り込みました。清算、連鎖清算。目が覚めたときには口座残高は73万ドルだけ、これまでの利益をすべて失っただけでなく、元本も一部失っていました。

これがローリングポジションの魔性です：上昇相場では気分爽快ですが、下落時は反応する暇すら与えられません。3～4%の調整で吹き飛ばされてしまいます、たとえそれまで何倍にも増えていたとしても。

今の市場のボラティリティがいかに激しいかは皆さんご存知の通り、3000ドルのようなキリの良い数字の周りには高レバレッジポジションが山ほど積み上がっています。少しの変動で連鎖的なロスカットが発生します。あなたは波に乗っているつもりでも、実際は刃の上で踊っているだけです。

厳しい言い方をすれば：この人のやり方は「プロの実戦」などではなく、典型的なリスク管理の反面教師です。デリバティブ取引で大切なのは、速く儲けることよりも生き残ることが1万倍重要です。簡単にローリングポジションを繰り返し、高レバレッジをかける人は、取引しているのではなく、命を賭けてギャンブルしているだけです。

市場はチャンスを与えてくれますが、取り上げることのほうが得意です。