面白い方向転換が来た。モルガン・スタンレーが最近また意見を変えた——今ではFRBが12月の会合で利下げ（25ベーシスポイント）に動くと考えている。

知っておきたいのは、9月の雇用統計が強すぎたため、彼らは一度利下げ予想を撤回し、場合によっては2026年まで待つとまで思っていたことだ。その結果は？Michael Gapen氏とSam Coffin氏という2人のアナリストが先週金曜のレポートで、カギはFOMCメンバーが沈黙期間前に発したシグナルにあると述べた。

こうした態度の転換で、マーケットは流動性の見通しを再考する必要がある。結局のところ、もし利下げが実現すれば、リスク資産の動き方もまた変わる可能性が高い。