今週、世界中のトレーダーが注目しているのはただ一つ：パウエルがどう口を開くかだ。

25ベーシスポイントの利下げ？そんなのはとっくに秘密じゃない。でも、FRBが本気で優しくアメを配るとでも思った？甘い。今回は「片手でミルクを与え、もう片手でナイフを突き立てる」やり方で、市場はもっと深い穴に突き落とされるかもしれない。

本当に危ないのは利下げそのものじゃなく、頭上にぶら下がる3本のナイフだ：

第一、政策声明で「インフレ」についてどこまで緩い表現になるか？一語一句がサインになる。
第二、ドットチャートが今年はこれで終わりと、はっきり示すか？
第三、パウエルの会見でたった一度の間、ひとつの眉間のしわ寄せ、それがパニック売りを引き起こす可能性がある。

さらに予想外の出来事が発生した。日本でマグニチュード7.6の強震。ドル円は一気に156まで急騰し、この災害は家屋だけでなく、日本銀行が十年以上かけて準備してきた利上げ計画まで紙くずにしてしまった。世界の資本は今、狂ったようにポジションを組み直している。

この状況を見てみろ——米株も債券も乱高下、欧州中銀の幹部が逆風の中で「利上げの可能性」まで言い出す。ブラジル、スイス、オーストラリアは様子見に回った。どのトレーダーの顔にも同じセリフが浮かんでいる：「今回の利下げは市場救済じゃなく、FRBが世界中に出した『サバイバルテスト』だ。」

最も奇妙なのは、市場の期待が完全に割れてしまっていることだ。一方はFRBがソフトランディングで終わると賭け、もう一方は70年代のスタグフレーションの匂いを嗅ぎ取っている。もし投票で2票の反対が出れば、今夜は大量売りが見られるだろう。

要するに——
歴史的な利下げと十年に一度の大地震がぶつかる。これが偶然なわけがない。これは新時代の金融システムのリミットテストだ。パウエルの手にあるマイクは、利下げ政策そのものの一万倍も重要だ。