#BitcoinActivityPicksUp FOMC会合を前に新たなオンチェーンシグナルが出現

市場が米連邦準備制度理事会（FRB）の次回政策決定に備える中、ビットコインは長期保有者の行動変化を示唆する一連の新たなオンチェーンシグナルを示しています。トレーダーの間では、12月のFOMC会合でFRBが0.25ポイントの利下げを実施するとの見方が広がっており、その多くは既にリスク資産の価格に織り込まれています。しかし、その裏では、より深いオンチェーン指標が不確実性の高まりを明らかにしています。

休眠ビットコイン供給が政策の明確化待ちで再活性化
今週、10年以上動いていなかった2,400BTC超が移動し、$215 百万ドル規模の長期休眠供給が活性化されました。これらの古いコインが動くのは、その保有者がポジションの再構築や分配を意図している場合がほとんどであり、過去の傾向としては、市場の力強さを見越してこうした動きが現れ、蓄積期にはあまり見られません。

この動きは、経験豊富な保有者が再びアクティブになり、流動性に売却する準備をしている可能性を示しています。今年初めには、同様に復活した供給が強い需要によって吸収されましたが、アナリストは現在、買い手が後退し、ベテラン保有者がコインを売却していると指摘しています。需要が弱まっている時期に古い供給が市場に戻ると、過去には価格パフォーマンスが苦戦する傾向がありました。

ETF資金流入の鈍化は機関投資家の勢い減退を反映
ETFへの資金流入は低調で、純流入額からは過去のピーク時と比べて機関投資家の関与が減少していることがうかがえます。新たな流動性がなければ、価格上昇は抵抗に直面する可能性があります。それでも長期的な機関投資家のセンチメントは楽観的です。多くのアナリストは、ビットコインが従来の4年サイクル（半減期）を乗り越え、構造的な普及拡大の長期段階に入った可能性があると見ています。

現時点での予測では、ビットコインの将来的な軌道は2026年に15万ドル、2027年には好調なマクロ環境とエコシステムの拡大継続を前提に、サイクルピークが20万ドル程度になる可能性が示唆されています。

マクロ要因が主導権を握る—全ての注目はFRBへ
直近では、ビットコインの方向性はFRBの次の動きに大きく左右されています。利下げが実施されれば流動性が注入され、資本コストが下がり、ドル安となり、ETF需要を下支えする可能性があります。これらは全て、長期保有者からの売り圧力を吸収する助けとなる要素です。逆に、利下げが遅れる、または予想を下回る規模となれば、ボラティリティが高まり、再活性化された供給の影響が強まって、次の持続的な回復前により深い調整局面となる可能性があります。

岐路に立つビットコイン
現在、ビットコインはオンチェーン行動の変化と流動的なマクロ環境の間で微妙なバランスの上にあります。10年以上前のコインの復活は長期保有者の慎重姿勢を示唆しており、市場は今後の流動性環境についてFRBの見解を待ち望んでいます。投資家はFOMC発表を注意深く見守り、市場が耐性を築きつつあるのか、さらなる下振れリスクが高まっているのかを見極めようとしています。