最近アメリカでまた騒ぎが起きています——トランプ氏が韓国での演説中、FRB（米連邦準備制度理事会）のパウエル議長に「ジェローム・“遅すぎる”・パウエル」というあだ名を付け、会場にいたAPECサミットのビジネスリーダーたちは大爆笑しました。

この話の核心は、利下げペースを巡る意見の対立です。トランプ氏は明らかにFRBの対応の遅さに不満を持っており、今後3年間のインフレ懸念だけで利下げを我慢するべきではないと考えています。興味深いのは、彼自身がこの発言をする中で、インフレが本当に再燃する可能性を暗黙のうちに認めているようにも見える点です。

さらに注目すべきは、彼が示した経済予測です。2026年第1四半期にアメリカのGDP成長率が4%に達するというのです。ロイターが調査したエコノミストたちの平均予想は、これほど楽観的ではありません。問題は、多くのエコノミストが新たな輸入関税が成長を阻害すると考えており、トランプ氏の見通しとは全く異なる点です。

木曜日のこの発言を受けて、ホワイトハウスとFRBの溝はさらに広がったようです。トランプ氏はFRBの行動が遅すぎると繰り返し強調し、ヨーロッパ中央銀行を引き合いに出して、こうした優柔不断な態度が市場の信頼を損なっていると述べました。

暗号資産市場にとっても、こうした政策の駆け引きは注目に値します。もし利下げ観測が本格的に高まれば、リスク資産は通常恩恵を受けますが、もし関税政策が経済減速を招けば、また別の展開となるでしょう。