このニュース、普通のマクロ情報として流し見しないでほしい。

あるアナリストが驚くべき見解を投げかけている：

日本国債市場――かつて世界で最も退屈で安定した資産プールが、
今や動乱の火薬庫へと変貌している。
海外投資家の保有比率は15年前の12％から、現在は65％に急騰。

これが何を意味するか？

グローバル金融システムの「最後のバラスト」が、揺らぎ始めた。

これは日本人だけの問題ではない。
これはつまり：

• 世界の金利決定ロジックが書き換えられる
• 債券市場の安定性という仮説が覆される
• リスク選好のアンカーが緩み始めている
• 流動性伝達経路が変化している

誰もがFRB（米連邦準備制度理事会）の動向ばかり注視しているが、
本当の震源地は、実は東京にある。

# なぜ日本国債が世界のリスク輸出市場になったのか？

3つの事実がある：

**① 外資が主力プレイヤーに**

かつての12％が、今や65％に。
取引量の3分の2は海外資金が動かしている。

日本国債の「安定神話」は、もはや国内投資家の信仰で支えられているのではなく、
短期のホットマネーが積み上げた幻想に過ぎない。

これらの資金の特徴は？
出入りが激しく、高頻度で売買され、ちょっとした動きですぐに引き上げる。

これが安定と言えるだろうか？
むしろ深海に埋め込まれた時限爆弾そのものだ。

**② 中央銀行がもはや下支えしない、セーフティネットは消滅**

この10年間、日本銀行がやってきたことは：
無制限の国債購入、利回りの固定、最後の買い手としての役割。

世界中の資金が日本国債を