#数字资产生态回暖 イーサリアムの直近24時間の3.79%下落の背後には、複数の駆動要因の博弈が隠されている。

**資金面の微妙なシグナル**

機関投資家は撤退を選択していない。ブラックロック傘下のETHA ETFは資金流入を継続しており、最新の流入額は2325万ドルに達している。これは、従来の資本がイーサリアムの長期的な見通しを変えていないことを示している。より積極的なのは巨鯨たちで、BitMine Immersionは最近またETHを33504個買い増し、1.12億ドルを投入している。これは2026年初の流通供給量の5%を目標としたものであり、見通しは悲観的ではない。

イーサリアムエコシステム内のステーブルコイン備蓄量はさらに隠れた底力となっている。169億ドルの規模は、全ネットワークのステーブルコイン総量の半数以上を占めている。これは何を意味するのか？流動性が豊富であり、感情が変われば資金の調達能力も非常に高い。

**潜むリスクは侮れない**

しかし、市場にはリスクが絶えない。ある主要な鯨アカウントは複数の資産に6.66億ドルのレバレッジ長ポジションを構築しており、その中にはイーサリアムだけで17.5万ETHが含まれている。現在の含み損は既に1460万ドルに達している。さらに深刻なのは、価格が2936ドルを下回ると、このポジションは10.64億ドルの強制清算を引き起こす可能性があることだ。逆に、3243ドルを突破すると、空売りポジションは15.96億ドルの強制清算リスクに直面する。この巨大な崖のような強制清算水準は、市場の激しい変動を引き起こす可能性がある。

マクロ経済の不確実性も不安を増大させている。日本銀行が来週利上げを行うとの噂や、その後の2026年のさらなる金融引き締め計画などの情報は、世界的な流動性の再評価を促すことが多い。

**テクニカル面の反発シグナル**

RSIなどの指標は、この下落がイーサリアムを売り過ぎ領域に押し込んだことを示している。過去の経験から、こうした極端な状態は反発の前兆であることが多い。コミュニティ内では、多くの人が以前の金利予想はすでに市場に織り込まれており、賢明な資金は低値で仕込みを完了していると考えている。現在のボラティリティは、単なるテクニカルな洗い落としに過ぎない可能性もある。

短期的な変動は、長期的な資本の博弈の論理を変えることはできない。