韓国取引所の手数料引き下げから1日でネクストレードの取引高が37%急減

ソース：TokenPost オリジナルタイトル：韓国取引所の手数料引き下げからわずか1日で…ネクストレイドの取引額37%急減 オリジナルリンク： 韓国取引所が株式取引手数料を引き下げた初日、代替取引所であるネクストレイドの取引額が急激に減少する現象が発生した。これは取引所間の競争構図に重要な変化を予告するサインと解釈される。

15日から韓国取引所は従来の0.0023%の単一取引手数料率を段階的料金制度に変更し、手数料を20%から最大40%まで引き下げた。この措置は翌年2月13日まで一時的に適用され、最近急速に成長している代替取引所ネクストレイドの市場シェア拡大に対応するための措置と見られる。特にネクストレイドは今年3月の設立以降、低い取引手数料を武器に競争力を確保してきた。

この日、ネクストレイドのメインマーケットの取引額は3兆4151億円で、最近の12月(1日から14日)の平均値である5兆4251億円と比較して37%も急減した。取引量も減少し、数値上は設立初期だった4〜5月の水準に戻った計算となる。一方、通常時間外に運営されるフリーマーケットの取引はむしろ増加し、取引額は前月平均に比べて17%近く増加した。これはメインマーケットが韓国取引所の正規市場であるユガジュンキ・コスダックと運営時間が重なる一方、フリーマーケットは競争が少ない時間帯であることに起因すると考えられる。

取引量変化の背景には証券会社の注文執行システムの構造がある。ほとんどの証券会社は最適な価格や約定可能性などを比較して自動的に有利な取引所を選択するシステム(SOR)を使用している。したがって、過去にはネクストレイドの低い手数料によって注文が集中したが、韓国取引所が手数料を引き下げたことで、その流れが逆転したのだ。

このような状況に対し、業界内外では新興の代替取引所の成長エンジンが縮小する可能性が指摘されている。ネクストレイドは既存の韓国取引所の独占体制に挑戦し、複数取引プラットフォーム体制への転換を目標に設立された事業者であるため、価格を軸とした競争によって新市場への定着が頓挫する恐れがある。一方、一部からは、ネクストレイドが韓国取引所の上場審査や市場監視機能など既存インフラに依存しているため、過度なシェア拡大は公平性の問題を引き起こす可能性が指摘されている。

韓国取引所の今回の手数料引き下げは当面短期的な対応にとどまるが、その後3ヶ月を超える政策変更の場合、金融委員会傘下の市場効率化委員会の審議を経る必要がある。これにより、このような市場変化が持続した場合、政府と業界全体が手数料体制や取引所の競争構造全体を再構築する可能性もある。代替取引所の成長が止まるのか、あるいは新たな競争秩序が確固たるものとなるのかは、今後数ヶ月の市場の反応と政策対応次第だ。