最近刷了一圈交易群，满屏都是截图——但没人在晒盈利。取而代之的是一份份爆仓记录。有人一口气亏掉17000U，年初还资金充足，现在只剩本金都没了。这种故事我听过太多遍，每轮行情启动前我都会提醒趋势方向，但总有人执意跟市场对赌，最后成了波动的牺牲品。

**レバレッジは武器、ボラティリティは致命的な薬**

2025年10月の大暴落では、ビットコインは1日で30%近く下落し、全ネットで160万トレーダーが強制清算され、総損失は190億ドルに達した。これは小さな確率の出来事ではない——システム的なリスクの解放だ。多くの人が20倍、50倍のレバレッジを使い、一発逆転を夢見ているが、価格が少しでも動けばすぐにゼロになる。違いは何か？5倍のレバレッジなら20%の変動に耐えられるが、50倍のレバレッジなら2%下落しただけでゲームオーバーだ。レバレッジ倍率が高いほど、爆倉の価格は現価格に近づき、許容範囲はほぼゼロになる。

**損切りの壁、多くの人が越えられない**

最も極端なトレーダーも見たことがある：利益を出しているときは「仮想通貨神」と自称し、損失を出したときは「操縦者の操りだ」と責任転嫁するが、唯一認められないのは——自分が損切りを設定していないことだ。2025年、ビットコインは12.6万ドルの高値から30%下落し、裸のポジションはほぼ全て強制清算された。損切りをしない取引は本質的に、市場の善意を賭けているのと同じだが、市場には善意はない。

**資金はどこに流れているのか、知っているか**

今年の市場はすでに根本的なロジックが変わった。ETFの機関投資資金が主導力となり、RWA（実資産のトークン化）、AI+DePINのストーリーが新たな風口となっている。しかし、まだ土狗コインに固執して突っ込む人もいて、その結果、山寨コインは大幅に半減し、90%以上の下落を記録しているコインも珍しくない。問題は、資金は常に長期的なロジックのある場所に流れるものであり、感情に煽られたバブルではない。人を見る目を持つ者だけが次のサイクルまで生き残れる。