94k–94.8kこの範囲には確かに非常に明確な現物供給圧力が存在します。一方、これは構造上非常に標準的で、市場のコンセンサスが高い圧力レベルです；もう一方、Coinbaseの現物プレミアムが一瞬だけプラスに転じた直後に急速にマイナスに戻ったことは、すでに非常に明確に示しています：多くの資金がこのエリアで利益確定を待っており、実際の継続的な買い圧力ではないということです。

言い換えれば、ここでの上昇は流動性によるものであり、需要によるものではありません。

デリバティブの観点からも同様に危険です——この価格帯付近の大量のショートポジションはすでに集中して清算されており、上方の流動性は急速に吸収されてしまっています。短期的に上昇を続けるための「燃料」は非常に限られています。このような背景の中で、無思考に買いを追うことは、本質的により賢明な資金に売り圧力を提供することになります。

したがって、短期のロジックはすでに切り替わっています：現物供給が明らかで、プレミアム構造が弱まり、清算完了度が非常に高い前提の下では、直線的なブレイクを幻想せずに調整を優先すべきです。市場は決して上昇期待に欠けているわけではなく、リスク構造に対する畏敬の念が不足しているだけです。