## なぜ2024年に金市場が再び注目されるのかグローバルなマクロ経済環境の変化により、多くの投資家が貴金属へのポジションを見直す動きが加速しています。地政学的緊張の高まり、中央銀行による金利引き下げの見通し、前例のない国家債務水準などを背景に、金はますます魅力的な安全資産として浮上しています。金のETFは、物理的な金塊の保管の煩わしさなしにこの市場に参加できる最も効率的でアクセスしやすい方法です。## 金の金融市場におけるダイナミクスの理解### 多様で安定した需要世界の金需要は、景気循環に応じて変動する4つの主要な源から生じています：宝飾品、投資、中央銀行の準備金積み増し、技術用途です。2023年第4四半期の需要は1,149.8トンに達し、次のように分布しています。- 宝飾品：581.5トン- 投資：258.3トン- 中央銀行：229.4トン- 技術：80.6トンこの需要源の多様化は、少ない資産クラスでは得難い安定性をもたらしています。過去14年間、需要が1,000トンを下回ることはほとんどなく、他の市場のボラティリティと対照的です。### 中央銀行の要因注目すべき現象は、中央銀行が金の保有量を大幅に増やす意向を示していることです。最近の調査によると、2023年に調査された中央銀行の71%が今後12ヶ月以内に保有量を増やすと予測しており、2022年の61%から上昇しています。この傾向は、米ドルからの外貨準備の多様化というより広範なパターンの一部です。### 金ETFとは何か？金の上場投資信託（ETF）は、金価格へのエクスポージャーを提供する金融商品で、物理的な裏付けまたは派生商品を用いた合成追跡の2つの方式があります。物理裏付けのETFは、信頼できる機関の安全な金庫に保管された実物の金塊を保持し、合成型は先物契約やオプションを用いて現物金のスポット価格を模倣します。最大の利点はアクセスのしやすさです。少額の資本で、個人投資家は物流や安全リスクを気にせずに金市場に参加できます。## 金ETFを支えるマクロ経済環境### 世界的な債務不履行のリスク主要経済国では公的債務が懸念される水準に達しています。米国はGDP比129%、日本は263.9%と高水準です。これらの負債は、法定通貨の発行による負債積み増しにより、世界の準備通貨の購買力を蝕んでいます。米連邦準備制度理事会（FRB）の議長は、公の場で「持続不可能な財政軌道」にあると認めており、長期的な国際金融システムの安定性に対する懸念を生んでいます。### 金利と金価格の逆相関実質金利（(インフレ調整後の金利)）と金需要の間には良く知られた相関関係があります。FRBが金利引き下げを予測すると、ドルは下落し、国際的な買い手にとって金の実質価格が下がります。同時に、低金利は固定収入商品への魅力を減少させ、資金を金やその他の潜在的な価値上昇資産に向かわせる傾向があります。## 金ETFの資金流動一見逆説的に思えるかもしれませんが、世界金協会（World Gold Council）の報告によると、過去9ヶ月間に金ETFからの純流出が記録されています。2024年2月には、世界規模で29億ドルの流出があり、北米が24億ドルを占めました。しかし、これらの流出は価格に悪影響を与えておらず、むしろ2022年10月以降、金は一貫して回復しています。これは、多くの投資家が短期的に利益確定を行い、テクノロジーやビットコインなどより収益性の高い資産に資金を再配分していることを示しています。長期的な金のポジション放棄を意味するものではありません。## 2024年に利用可能な主要金ETFの分析### 1. SPDRゴールドシェアーズETF (GLD - NYSE)資産総額560億ドルの市場最大手。流動性は比類なく、日平均取引量は800万株。HSBC Bank USAがロンドンで保管する金塊を追跡し、年間費用率は0.40%。現在価格：202.11ドル。2024年のリターン：+6.0%。### 2. iSharesゴールドトラストETF (IAU - NYSE)資産額254億ドル、JPモルガン・チェース銀行が裏付ける。大規模ETFの中で低コストの選択肢。費用率：0.25%。日次取引量：600万株。価格：41.27ドル。2024年リターン：+6.0%。歴史的に、2009年以降、最もパフォーマンスの良い金ETFはIAUで、(累積リターン151.19%)。### 3. アバディーン・フィジカルゴールドシェアーズETF (SGOL - NYSE)スイスと英国の保管庫に保管された金に特化。資産額：27億ドル。日次取引量：210万株。費用率：0.17%。主要ETFの中で最も手頃な価格：20.86ドル。2024年リターン：+6.0%。### 4. ゴールドマン・サックス・フィジカルゴールドETF (AAAU - NYSE)英国のJPMorgan Chase Bankにより物理裏付けされたファンド。純資産：6.14億ドル。日次取引量：270万株。費用率：0.18%、業界平均の0.63%を大きく下回る。価格：21.60ドル。2024年リターン：+6.0%。( 5. SPDRゴールドミニシェアーズETF )GLDM - NYSE###GLDの縮小版で、コスト構造が最も競争力のあるモデル：年間費用率わずか0.10%。資産額：61億ドル。日次取引量：200万株。価格：43.28ドル。2024年リターン：+6.1%。コストを抑えつつ流動性を維持したい投資家に最適。( 6. iSharesゴールドトラストマイクロETF )IAUM - NYSE###市場最安値の金ETFで、費用率は0.09%。資産額：12億ドル。日次取引量：34万株。価格：21.73ドル。2024年リターン：+6.0%。2021年に開始され、個人投資家にとって最もアクセスしやすい選択肢です。## 2009-2024年の金ETFのパフォーマンス現物金は2009年以降162.31%のリターンを記録しています。分析対象のETFの中では、IAUが151.19%でトップ、次いでGLDが146.76%、SGOLが106.61%、AAAUが79.67%、GLDMが72.38%、IAUMが22.82%（2021年以降）となっています。パフォーマンスの差は、主に費用率の影響とファンドの開始時期によるものです。## 今、金ETFに投資すべきか？投資判断は、あなたの目的やリスク許容度次第です。リスク許容度が低〜中程度の投資家には、金ETFは次のようなメリットを提供します。**効果的な分散効果**：金は他の資産と低いまたは逆の相関を持ち、マーケットのストレス時にポートフォリオの緩衝材として機能します。**インフレヘッジ**：歴史的に、金はインフレ局面でも購買力を維持してきました。たとえ現在のインフレ率が低下していてもです。**地政学的不確実性下の安全資産**：ウクライナやガザの紛争、主要国間の緊張は、金の防衛的需要を支えています。ただし、金は配当や利息を生まない資産であり、短期的には価格変動が大きくなる可能性もあります。それでも、世界的な市場の下落に耐え、金融システムのストレス下でも価値の保存手段として機能する点は、長期投資戦略において重要な役割を果たします。## 2024年の実践的な推奨事項**目的を明確に**：防衛的なヘッジ、分散、または金の潜在的な価値上昇への参加のいずれを重視するかをはっきりさせましょう。**費用率を確認**：年間0.30%の差は、長期的に見れば数千ドルのリターン差になることもあります。**流動性を評価**：大きな資金を投入する場合は、日次取引量が200万株以上のETFを選び、スリッページを最小限に抑えましょう。**長期的な視点で投資**：金ETFは、短期のトレーディングポジションよりも、中長期の戦略の一部として運用するのが効果的です。**マクロ経済環境を注視**：金へのエクスポージャー増加の判断は、金利サイクル、世界的な債務の軌道、地政学的緊張の見通しと整合させる必要があります。金ETFのアクセスのしやすさは、小規模な投資家でも、過去に最も深刻な金融危機の際にも価値を維持してきた市場に参加できることを意味します。利用可能な選択肢を理解し、明確な戦略を持つことで、金ETFは2024年のポートフォリオにおいて重要な役割を果たすことができるでしょう。
金と金ETF：2024年の投資戦略
なぜ2024年に金市場が再び注目されるのか
グローバルなマクロ経済環境の変化により、多くの投資家が貴金属へのポジションを見直す動きが加速しています。地政学的緊張の高まり、中央銀行による金利引き下げの見通し、前例のない国家債務水準などを背景に、金はますます魅力的な安全資産として浮上しています。金のETFは、物理的な金塊の保管の煩わしさなしにこの市場に参加できる最も効率的でアクセスしやすい方法です。
金の金融市場におけるダイナミクスの理解
多様で安定した需要
世界の金需要は、景気循環に応じて変動する4つの主要な源から生じています：宝飾品、投資、中央銀行の準備金積み増し、技術用途です。2023年第4四半期の需要は1,149.8トンに達し、次のように分布しています。
この需要源の多様化は、少ない資産クラスでは得難い安定性をもたらしています。過去14年間、需要が1,000トンを下回ることはほとんどなく、他の市場のボラティリティと対照的です。
中央銀行の要因
注目すべき現象は、中央銀行が金の保有量を大幅に増やす意向を示していることです。最近の調査によると、2023年に調査された中央銀行の71%が今後12ヶ月以内に保有量を増やすと予測しており、2022年の61%から上昇しています。この傾向は、米ドルからの外貨準備の多様化というより広範なパターンの一部です。
金ETFとは何か？
金の上場投資信託（ETF）は、金価格へのエクスポージャーを提供する金融商品で、物理的な裏付けまたは派生商品を用いた合成追跡の2つの方式があります。物理裏付けのETFは、信頼できる機関の安全な金庫に保管された実物の金塊を保持し、合成型は先物契約やオプションを用いて現物金のスポット価格を模倣します。
最大の利点はアクセスのしやすさです。少額の資本で、個人投資家は物流や安全リスクを気にせずに金市場に参加できます。
金ETFを支えるマクロ経済環境
世界的な債務不履行のリスク
主要経済国では公的債務が懸念される水準に達しています。米国はGDP比129%、日本は263.9%と高水準です。これらの負債は、法定通貨の発行による負債積み増しにより、世界の準備通貨の購買力を蝕んでいます。
米連邦準備制度理事会（FRB）の議長は、公の場で「持続不可能な財政軌道」にあると認めており、長期的な国際金融システムの安定性に対する懸念を生んでいます。
金利と金価格の逆相関
実質金利（(インフレ調整後の金利)）と金需要の間には良く知られた相関関係があります。FRBが金利引き下げを予測すると、ドルは下落し、国際的な買い手にとって金の実質価格が下がります。同時に、低金利は固定収入商品への魅力を減少させ、資金を金やその他の潜在的な価値上昇資産に向かわせる傾向があります。
金ETFの資金流動
一見逆説的に思えるかもしれませんが、世界金協会（World Gold Council）の報告によると、過去9ヶ月間に金ETFからの純流出が記録されています。2024年2月には、世界規模で29億ドルの流出があり、北米が24億ドルを占めました。しかし、これらの流出は価格に悪影響を与えておらず、むしろ2022年10月以降、金は一貫して回復しています。これは、多くの投資家が短期的に利益確定を行い、テクノロジーやビットコインなどより収益性の高い資産に資金を再配分していることを示しています。長期的な金のポジション放棄を意味するものではありません。
2024年に利用可能な主要金ETFの分析
1. SPDRゴールドシェアーズETF (GLD - NYSE)
資産総額560億ドルの市場最大手。流動性は比類なく、日平均取引量は800万株。HSBC Bank USAがロンドンで保管する金塊を追跡し、年間費用率は0.40%。現在価格：202.11ドル。2024年のリターン：+6.0%。
2. iSharesゴールドトラストETF (IAU - NYSE)
資産額254億ドル、JPモルガン・チェース銀行が裏付ける。大規模ETFの中で低コストの選択肢。費用率：0.25%。日次取引量：600万株。価格：41.27ドル。2024年リターン：+6.0%。歴史的に、2009年以降、最もパフォーマンスの良い金ETFはIAUで、(累積リターン151.19%)。
3. アバディーン・フィジカルゴールドシェアーズETF (SGOL - NYSE)
スイスと英国の保管庫に保管された金に特化。資産額：27億ドル。日次取引量：210万株。費用率：0.17%。主要ETFの中で最も手頃な価格：20.86ドル。2024年リターン：+6.0%。
4. ゴールドマン・サックス・フィジカルゴールドETF (AAAU - NYSE)
英国のJPMorgan Chase Bankにより物理裏付けされたファンド。純資産：6.14億ドル。日次取引量：270万株。費用率：0.18%、業界平均の0.63%を大きく下回る。価格：21.60ドル。2024年リターン：+6.0%。
( 5. SPDRゴールドミニシェアーズETF )GLDM - NYSE###
GLDの縮小版で、コスト構造が最も競争力のあるモデル：年間費用率わずか0.10%。資産額：61億ドル。日次取引量：200万株。価格：43.28ドル。2024年リターン：+6.1%。コストを抑えつつ流動性を維持したい投資家に最適。
( 6. iSharesゴールドトラストマイクロETF )IAUM - NYSE###
市場最安値の金ETFで、費用率は0.09%。資産額：12億ドル。日次取引量：34万株。価格：21.73ドル。2024年リターン：+6.0%。2021年に開始され、個人投資家にとって最もアクセスしやすい選択肢です。
2009-2024年の金ETFのパフォーマンス
現物金は2009年以降162.31%のリターンを記録しています。分析対象のETFの中では、IAUが151.19%でトップ、次いでGLDが146.76%、SGOLが106.61%、AAAUが79.67%、GLDMが72.38%、IAUMが22.82%（2021年以降）となっています。パフォーマンスの差は、主に費用率の影響とファンドの開始時期によるものです。
今、金ETFに投資すべきか？
投資判断は、あなたの目的やリスク許容度次第です。リスク許容度が低〜中程度の投資家には、金ETFは次のようなメリットを提供します。
効果的な分散効果：金は他の資産と低いまたは逆の相関を持ち、マーケットのストレス時にポートフォリオの緩衝材として機能します。
インフレヘッジ：歴史的に、金はインフレ局面でも購買力を維持してきました。たとえ現在のインフレ率が低下していてもです。
地政学的不確実性下の安全資産：ウクライナやガザの紛争、主要国間の緊張は、金の防衛的需要を支えています。
ただし、金は配当や利息を生まない資産であり、短期的には価格変動が大きくなる可能性もあります。それでも、世界的な市場の下落に耐え、金融システムのストレス下でも価値の保存手段として機能する点は、長期投資戦略において重要な役割を果たします。
2024年の実践的な推奨事項
目的を明確に：防衛的なヘッジ、分散、または金の潜在的な価値上昇への参加のいずれを重視するかをはっきりさせましょう。
費用率を確認：年間0.30%の差は、長期的に見れば数千ドルのリターン差になることもあります。
流動性を評価：大きな資金を投入する場合は、日次取引量が200万株以上のETFを選び、スリッページを最小限に抑えましょう。
長期的な視点で投資：金ETFは、短期のトレーディングポジションよりも、中長期の戦略の一部として運用するのが効果的です。
マクロ経済環境を注視：金へのエクスポージャー増加の判断は、金利サイクル、世界的な債務の軌道、地政学的緊張の見通しと整合させる必要があります。
金ETFのアクセスのしやすさは、小規模な投資家でも、過去に最も深刻な金融危機の際にも価値を維持してきた市場に参加できることを意味します。利用可能な選択肢を理解し、明確な戦略を持つことで、金ETFは2024年のポートフォリオにおいて重要な役割を果たすことができるでしょう。