米連邦準備制度の利下げ予想に変化、円相場の変動は政策介入を迎える可能性

【区块律动】市場分析師Jeremy Boulton最近指出、アメリカで間もなく発表されるインフレデータは重要な転換点となる可能性がある。このデータがドルを押し上げた場合、日本当局は介入を余儀なくされる可能性が高い。彼らはすでに円の下落に不快感を示している。

先週の米国雇用報告以降、市場のFRBの追加利下げ期待は明らかに後退している。現時点のコンセンサスは：FRBは今回の緩和サイクルで25ベーシスポイントの追加利下げのみを行い、政策金利の最終水準も以前の3.0%から3.25%に引き上げられるというものだ。

12月のインフレデータの動向は非常に重要だ。経済学者は一般的に前年比2.7%の増加を予測しており、予測範囲は2.5%から2.9%の間だ。実際のデータが予想を上回った場合、市場のFRBの「ハト派」から「タカ派」への見方がさらに強まるだろう。

興味深いことに、現在の市場の投機的ポジションは実際にはかなり薄い。円の純ポジションは約2億ドルに過ぎず、過去1年間の為替変動性も大幅に低下している。理論的には、日本の介入はむしろ波動を激化させる可能性があるが、日本銀行が過去に類似の状況で大規模な介入を行ったことを考えると、ドルを押し上げるデータがあれば、新たな介入の引き金となる可能性もある。