主要なDeFiプロトコルは、$74.1BのLST/LRTエクスポージャーを扱うdepegスワップメカニズムを導入しましたが、十分な流動性ヘッジインフラなしで運用されていました。先週の$12M の脆弱性は、これらの構造的な脆弱性を露呈しました。注目すべき点は、プロトコルが10ヶ月以上にわたり、トークンインセンティブなしで$12M のTVLを蓄積していたことです—これは、単なるリワードを追い求めるイールド観光客ではなく、実際のヘッジャーが現れたことを示しています。これは本物の市場需要です。一方、BlackRockのBUIDLファンドやJane Streetの20万ETHのポジションなどの機関投資家の存在は、ステーキングインフラに対する本気の関心を示しています。$74.1Bの名目エクスポージャーと、これほど薄いヘッジカバレッジの間にはギャップがあり、次の疑問が生じます：機関投資家が価格を大きく動かすことなく、意味のある規模のポジションを実行できるだけの市場深度は十分にあるのでしょうか？