年末調整と還付金の季節を迎える中、暗号資産市場では大型クジラアドレスが前例のない規模の買い集中を展開している。この動きは、従来の企業や個人投資家の資金フロー変化を象徴しており、同時に金融規制当局も大きな転換点を迎えている。12月中旬から年初にかけての市場の主要な動きを整理してみると、規制環境の急速な整備と並行して、ステーブルコイン決済が主流企業に急速に浸透していることが明らかになる。## クジラアドレスが示す年末の大型資金移動：買い増しの本質一晩の下落相場の中で、2つの大型クジラアドレスが共同で4,664 ETH（およそ1,400万ドル相当）の買い集中を実行した。オンチェーン分析家によると、新規アドレス0x779…13703はBinanceから初めて2,656 ETH（現在の価格で約797万ドル相当）を2,842ドル付近で引き出し、同じくアドレス0xbE3…9A42aは2,008 ETH（約602万ドル相当）を引き出した。後者は過去4ヶ月間で6,411.4 ETH（総額約2,483万ドル相当）を保有し、平均引き出し価格は約3,873ドルに設定されている。このような大型投資家の動きは、年末調整に伴う企業決済資金や個人投資家の税務還付金が市場に流入していることを示唆している。現在のETH価格は約3,000ドル前後で推移しており、24時間の値動きは約2.05%上昇している。こうした投資家の年末買い増しは、2026年初頭の市場心理が底堅いことを反映している。## 大口ポジション保有者の危険な綱渡り：未実現損失との戦い同期間に、「10月11日のフラッシュクラッシュ後のショートポジション保有者」と呼ばれるクジラが6億9,500万ドルのロングポジションで7,722万ドルの含み損を抱えている実態が明らかになった。この含み損の内訳は、ETH部分で6,588万ドル、BTC部分で617万ドル、SOL部分で516万ドルである。さらに注目すべきは、CZの相手方として知られるクジラが2億3,700万ドルのロングポジションで4,030万ドルの未実現損失を記録していること。このアドレスは57,100 ETH（1億6,100万ドル相当、初値3,190ドル、清算価格2,714ドル）、3,882万XRP（6,998万ドル相当、初値2.29ドル、清算価格1.63ドル）を保有している。XRPの現在価格が約1.90ドルで推移する中で、このポジションは極めて危険な状況にある。こうした大型投資家の損失状況は、年末調整を控えた企業や個人投資家に対して、ポジション調整と損失確定の重要性を強く訴えかけている。## 規制環境の急速な転換：年末から始まる新しい金融秩序米国上院は12月中旬、トランプ大統領の指名候補者の承認手続きを進めた。マイク・セリグ氏が商品先物取引委員会（CFTC）の委員長に、トラビス・ヒル氏が連邦預金保険公社（FDIC）の長官にそれぞれ承認された。セリグ氏は、これまでキャロライン・ファム委員長代行の下で積極的な暗号資産政策が推進されてきたCFTCの体制を継承し、より主導的な役割を果たすことになる。同時に、ホワイトハウスの人工知能・暗号資産担当責任者デビッド・サックス氏は、暗号資産市場を構築するためのCLARITY法案が1月に上院に提出される見通しを示した。同法案は、暗号資産証券と暗号資産商品の定義を明確化し、SEC、CFTC、その他の金融規制当局の責任を明確にするものである。年末の税務還付シーズンを経て、2026年初頭には新しい規制枠組みの下で市場が再スタートすることになりそうだ。欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、デジタルユーロにとって重要な瞬間が近づいていると述べ、規制環境の国際的な広がりが確認された。## ステーブルコイン決済：大手企業が続々参入する年末から2026年への転機年末調整に伴う企業決済が急増する季節背景の中で、大手金融企業がステーブルコイン決済に相次いで参入している。PayPalが発行する米ドル建てステーブルコイン「PYUSD」はStableメインネットで正式にリリースされ、金融ソフトウェア大手のIntuitはCircleと複数年提携を結び、TurboTaxやQuickBooksなどの製品にUSDC決済を統合する。これにより、税金還付や企業向け決済がより迅速かつ低コストで実現される環境が整備されつつある。米国の国営銀行SoFiは米ドル建てステーブルコイン「SoFiUSD」をイーサリアムブロックチェーンで発行し、パブリックブロックチェーン上でステーブルコイン発行を行う初の米国国立銀行となった。さらに、United Stablesは米ドル建てステーブルコイン「$U」をBNBスマートチェーンとイーサリアムに展開し、主要なDeFiプロトコルとの統合を完了している。これらの動きは、年末年始の決済需要が、従来の銀行システムよりも低コストで透明性の高いブロックチェーン決済へと急速にシフトしていることを示している。現在のETH価格が約3,000ドル、BTC価格が約89,040ドル、SOL価格が約126.89ドルで推移する中で、ステーブルコイン決済の重要性はますます高まっている。## ビットコイン長期評価と年末調整後の資産配置戦略暗号資産取引所Krakenの完全子会社であるCFベンチマークは、ビットコインを長期ポートフォリオの中核資産と位置づけ、機関投資家が短期価格サイクルではなくポートフォリオ構築観点からBTCを分析するケースが増えていると指摘している。同社の価格予測モデルは複数シナリオを提示している。最も保守的なシナリオでは、ビットコインが金の時価総額の約16～33%を占めるまでに拡大し、2035年までの価格は約637,000ドルと予測。基本ケースでは機関投資家の採用拡大に伴い、2035年までに約140万ドルに達すると予測している。より強気なシナリオでは、ビットコインが世界の主要価値保存手段となり、2035年までに295万ドル近くまで上昇すると想定している。戦略的配分の2～5%をビットコインに割り当てることで、ポートフォリオ効率が大幅に向上することが示されている。年末調整で還付金を受け取る企業や個人は、このような長期資産配置戦略の参考にすることができるだろう。## 新規上場とファンドレイジング：2026年始まりのエコシステム拡大TradeTide（TTD）はBinance Alphaで12月20日に初上場を果たし、年末から2026年初頭のエコシステム拡大の象徴となっている。DePINプロジェクト関連では、DAWNがPolychain Capitalが主導するシリーズB資金調達で1,300万ドルを調達し、Fuse EnergyはLowercarbon CapitalとBalderton Capitalが主導するシリーズB資金調達で7,000万ドルを調達し、企業価値を50億ドルに引き上げた。Bitwiseは暗号資産指数ファンドマネージャーとしてSUI ETFをSECに登録申請し、近日の承認が期待されている。Near ProtocolのネイティブトークンNEARはSolanaネットワークにクロスチェーンされ、複数チェーン間のシームレスな取引が実現されつつある。さらに、暗号資産インデックスファンドマネージャーのBitwiseがSUI連動のETF登録届出をSECに提出し、ニューヨーク証券取引所の親会社ICEが暗号資産決済会社MoonPayへの投資交渉を進めているなど、伝統的金融とブロックチェーン金融の融合が加速している。## 市場リスク要因：年末年始の高ボラティリティと清算リスクオプション市場の分析によると、来年1月31日（金）には約230億ドル相当のビットコイン先物オプション契約が満期を迎える見込みで、既に高いボラティリティがさらに悪化する可能性がある。30日間の変動性は約45%に回復し、トレーダーは第1四半期と第2四半期の下落リスクを織り込んでいる状況が続いている。コールオプションは行使価格10万ドルと12万ドルに集中しており、年末から2026年初頭への上昇期待が示唆されている一方で、プットオプションは行使価格8万5,000ドルに積み上がっており、下落シナリオへの防衛姿勢が顕著である。個別ポジションでも、黄立成氏がBTC、ZEC、HYPEのロングポジションで合計11,917ドルの利益を確定した一方で、ETHのロングポジションで35万9,000ドルの損失を被るなど、年末の調整局面における選別が厳しくなっている。2026年初頭の市場は、年末調整による資金の流入・流出、規制環境の急速な転換、ステーブルコイン決済の拡大が複合的に作用する中で、企業投資家から個人投資家まで幅広い資金管理上の判断が求められる時期となっている。
年末調整と暗号資産市場：2026年始まりの大型ポジション変動と企業決済革命
年末調整と還付金の季節を迎える中、暗号資産市場では大型クジラアドレスが前例のない規模の買い集中を展開している。この動きは、従来の企業や個人投資家の資金フロー変化を象徴しており、同時に金融規制当局も大きな転換点を迎えている。12月中旬から年初にかけての市場の主要な動きを整理してみると、規制環境の急速な整備と並行して、ステーブルコイン決済が主流企業に急速に浸透していることが明らかになる。
クジラアドレスが示す年末の大型資金移動：買い増しの本質
一晩の下落相場の中で、2つの大型クジラアドレスが共同で4,664 ETH（およそ1,400万ドル相当）の買い集中を実行した。オンチェーン分析家によると、新規アドレス0x779…13703はBinanceから初めて2,656 ETH（現在の価格で約797万ドル相当）を2,842ドル付近で引き出し、同じくアドレス0xbE3…9A42aは2,008 ETH（約602万ドル相当）を引き出した。後者は過去4ヶ月間で6,411.4 ETH（総額約2,483万ドル相当）を保有し、平均引き出し価格は約3,873ドルに設定されている。このような大型投資家の動きは、年末調整に伴う企業決済資金や個人投資家の税務還付金が市場に流入していることを示唆している。
現在のETH価格は約3,000ドル前後で推移しており、24時間の値動きは約2.05%上昇している。こうした投資家の年末買い増しは、2026年初頭の市場心理が底堅いことを反映している。
大口ポジション保有者の危険な綱渡り：未実現損失との戦い
同期間に、「10月11日のフラッシュクラッシュ後のショートポジション保有者」と呼ばれるクジラが6億9,500万ドルのロングポジションで7,722万ドルの含み損を抱えている実態が明らかになった。この含み損の内訳は、ETH部分で6,588万ドル、BTC部分で617万ドル、SOL部分で516万ドルである。
さらに注目すべきは、CZの相手方として知られるクジラが2億3,700万ドルのロングポジションで4,030万ドルの未実現損失を記録していること。このアドレスは57,100 ETH（1億6,100万ドル相当、初値3,190ドル、清算価格2,714ドル）、3,882万XRP（6,998万ドル相当、初値2.29ドル、清算価格1.63ドル）を保有している。XRPの現在価格が約1.90ドルで推移する中で、このポジションは極めて危険な状況にある。
こうした大型投資家の損失状況は、年末調整を控えた企業や個人投資家に対して、ポジション調整と損失確定の重要性を強く訴えかけている。
規制環境の急速な転換：年末から始まる新しい金融秩序
米国上院は12月中旬、トランプ大統領の指名候補者の承認手続きを進めた。マイク・セリグ氏が商品先物取引委員会（CFTC）の委員長に、トラビス・ヒル氏が連邦預金保険公社（FDIC）の長官にそれぞれ承認された。セリグ氏は、これまでキャロライン・ファム委員長代行の下で積極的な暗号資産政策が推進されてきたCFTCの体制を継承し、より主導的な役割を果たすことになる。
同時に、ホワイトハウスの人工知能・暗号資産担当責任者デビッド・サックス氏は、暗号資産市場を構築するためのCLARITY法案が1月に上院に提出される見通しを示した。同法案は、暗号資産証券と暗号資産商品の定義を明確化し、SEC、CFTC、その他の金融規制当局の責任を明確にするものである。年末の税務還付シーズンを経て、2026年初頭には新しい規制枠組みの下で市場が再スタートすることになりそうだ。
欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、デジタルユーロにとって重要な瞬間が近づいていると述べ、規制環境の国際的な広がりが確認された。
ステーブルコイン決済：大手企業が続々参入する年末から2026年への転機
年末調整に伴う企業決済が急増する季節背景の中で、大手金融企業がステーブルコイン決済に相次いで参入している。
PayPalが発行する米ドル建てステーブルコイン「PYUSD」はStableメインネットで正式にリリースされ、金融ソフトウェア大手のIntuitはCircleと複数年提携を結び、TurboTaxやQuickBooksなどの製品にUSDC決済を統合する。これにより、税金還付や企業向け決済がより迅速かつ低コストで実現される環境が整備されつつある。
米国の国営銀行SoFiは米ドル建てステーブルコイン「SoFiUSD」をイーサリアムブロックチェーンで発行し、パブリックブロックチェーン上でステーブルコイン発行を行う初の米国国立銀行となった。さらに、United Stablesは米ドル建てステーブルコイン「$U」をBNBスマートチェーンとイーサリアムに展開し、主要なDeFiプロトコルとの統合を完了している。
これらの動きは、年末年始の決済需要が、従来の銀行システムよりも低コストで透明性の高いブロックチェーン決済へと急速にシフトしていることを示している。現在のETH価格が約3,000ドル、BTC価格が約89,040ドル、SOL価格が約126.89ドルで推移する中で、ステーブルコイン決済の重要性はますます高まっている。
ビットコイン長期評価と年末調整後の資産配置戦略
暗号資産取引所Krakenの完全子会社であるCFベンチマークは、ビットコインを長期ポートフォリオの中核資産と位置づけ、機関投資家が短期価格サイクルではなくポートフォリオ構築観点からBTCを分析するケースが増えていると指摘している。
同社の価格予測モデルは複数シナリオを提示している。最も保守的なシナリオでは、ビットコインが金の時価総額の約16～33%を占めるまでに拡大し、2035年までの価格は約637,000ドルと予測。基本ケースでは機関投資家の採用拡大に伴い、2035年までに約140万ドルに達すると予測している。より強気なシナリオでは、ビットコインが世界の主要価値保存手段となり、2035年までに295万ドル近くまで上昇すると想定している。
戦略的配分の2～5%をビットコインに割り当てることで、ポートフォリオ効率が大幅に向上することが示されている。年末調整で還付金を受け取る企業や個人は、このような長期資産配置戦略の参考にすることができるだろう。
新規上場とファンドレイジング：2026年始まりのエコシステム拡大
TradeTide（TTD）はBinance Alphaで12月20日に初上場を果たし、年末から2026年初頭のエコシステム拡大の象徴となっている。
DePINプロジェクト関連では、DAWNがPolychain Capitalが主導するシリーズB資金調達で1,300万ドルを調達し、Fuse EnergyはLowercarbon CapitalとBalderton Capitalが主導するシリーズB資金調達で7,000万ドルを調達し、企業価値を50億ドルに引き上げた。
Bitwiseは暗号資産指数ファンドマネージャーとしてSUI ETFをSECに登録申請し、近日の承認が期待されている。Near ProtocolのネイティブトークンNEARはSolanaネットワークにクロスチェーンされ、複数チェーン間のシームレスな取引が実現されつつある。
さらに、暗号資産インデックスファンドマネージャーのBitwiseがSUI連動のETF登録届出をSECに提出し、ニューヨーク証券取引所の親会社ICEが暗号資産決済会社MoonPayへの投資交渉を進めているなど、伝統的金融とブロックチェーン金融の融合が加速している。
市場リスク要因：年末年始の高ボラティリティと清算リスク
オプション市場の分析によると、来年1月31日（金）には約230億ドル相当のビットコイン先物オプション契約が満期を迎える見込みで、既に高いボラティリティがさらに悪化する可能性がある。30日間の変動性は約45%に回復し、トレーダーは第1四半期と第2四半期の下落リスクを織り込んでいる状況が続いている。
コールオプションは行使価格10万ドルと12万ドルに集中しており、年末から2026年初頭への上昇期待が示唆されている一方で、プットオプションは行使価格8万5,000ドルに積み上がっており、下落シナリオへの防衛姿勢が顕著である。
個別ポジションでも、黄立成氏がBTC、ZEC、HYPEのロングポジションで合計11,917ドルの利益を確定した一方で、ETHのロングポジションで35万9,000ドルの損失を被るなど、年末の調整局面における選別が厳しくなっている。
2026年初頭の市場は、年末調整による資金の流入・流出、規制環境の急速な転換、ステーブルコイン決済の拡大が複合的に作用する中で、企業投資家から個人投資家まで幅広い資金管理上の判断が求められる時期となっている。