ビットコインのNVTシグナルがグリーンに点滅：市場が実質的なファンダメンタルズに向けて再評価中

CryptoQuantアナリストのMorenoDVによると、ビットコインは市場評価がオンチェーンの経済的ファンダメンタルズと徐々に再調整される中、重要な再価格付けサイクルを経験しています。NVTゴールデンクロス指標を通じて明らかになったダイナミクスの変化は、ネットワークの市場価値と取引活動を比較する重要な指標であり、市場が深い割安状態からより持続可能な価格水準へと移行していることを示唆しています。この調整は、ビットコインの時価総額と実際のブロックチェーン活動との関係性の進化を反映しており、長期的な価格発見に大きな影響を与えます。

NVTの理解：ビットコインの価格収益率相当

NVT指標は、従来の金融における株価収益率（PER）と類似しており、ネットワークの取引量が企業の利益の代わりに分母として用いられます。この指標を100日移動平均で平滑化することで、アナリストは暗号資産の時価総額がその基礎となる経済的有用性とネットワーク活動を実際に反映しているかどうかを評価できます。NVTが過去のトレンドから大きく乖離している場合、通常は市場の熱狂（過大評価）や投資家のパニック（過小評価）を示しています。

現在、ビットコインは$88,010で取引されており、NVTゴールデンクロスの読みは、短期的なネットワーク評価が長期トレンドラインを大きく下回っていることを示しています。このギャップは、市場が実際の取引量とオンチェーンのネットワークエンゲージメントに対してビットコインを割引価格で評価していることを意味します。このような状況は、過去にレバレッジ縮小やリスク回避の期間中にしばしば見られ、機関投資家やリテール参加者がポジションから撤退する局面です。

パニックからチャンスへ：指標の歴史的な最低値と回復

最も顕著な観察は、ピーク時のパニック中に-0.58という歴史的最低値に達し、その後徐々に回復して現在は約-0.32に至っている点です。この回復の軌跡は、価格が取引に基づくファンダメンタルズとゆっくりと再調整されていることを示しており、依然として保守的な評価範囲内にあります。これを弱さと捉えるのではなく、経験豊富な市場参加者はこのパターンを、より健全で持続可能な価格発見メカニズムを促進する蓄積フェーズの前兆と認識しています。

ネットワーク価値と活動の整合性：構造的変化の兆し

現在の市場環境は、ビットコインの評価が深い割安状態から、そのネットワークの真の経済活動と均衡に向かって移行していることを示しています。ファンドマネージャーが資本配分においてより選択的になるにつれ、市場はより良い構造的基盤を築きつつあります。このリバランス段階は、多くの場合、長期的なブルサイクルの始まりを示し、価格動向が純粋な投機ではなく、実際のネットワークの発展と採用指標により密接に連動し始めることを意味します。

NVTゴールデンクロスのシグナルは、市場のファンダメンタルズが徐々に中心的な役割を果たし始めていることを示唆しています。ビットコインの時価総額がオンチェーンの取引パターンと収束するにつれ、機関投資家や高度なリテール参加者は、現在の水準を長期的なポジショニングの魅力的なエントリーポイントとみなす可能性があります。深い割引評価から正常化された価格へと移行することは、市場構造の成熟を示しており、テクニカル分析が感情に左右されるノイズではなく、基礎的な経済現実をより反映し始めていることを意味します。