電気コインカンパニー（ECC）のコア開発チームが組織を離れ、新たなエンティティを設立する決定を発表した際、市場は迅速に反応しました。Zcashは急落し、ヘッドラインはエコシステム内の大きな分裂を示唆しました。しかし、そのドラマの背後で、市場アナリストや業界リーダーは、この状況は一見したほど深刻ではない可能性を指摘しています。## 市場反応を引き起こした内部分裂開発チームとZcash支援の非営利組織Bootstrap間のガバナンスに関する対立は、頂点に達しています。意見の相違は、Zcashプロトコル用のモバイルウォレットZashiの民営化計画や、ネットワーク開発の方向性に関するビジョンの違いに集中しています。元ECC CEOのJosh Swihartは、Bootstrapの理事会は「Zcashの元々のミッションと明らかに一致しない」と述べています。彼らのチームは、長期的な開発ビジョンの実現を困難にしている構造的な障壁に直面していると主張しています。この離脱に関与した著名な暗号学者Sean Boweは、Bootstrapのガバナンス構造をあまりにも保守的だと表現し、プロジェクトの進展に必要な革新を妨げていると指摘しています。この発表により、ZECの価格は短期間で最大19%下落しました。2025年を通じて880%の驚異的な上昇を記録した際のポジティブな勢いと対照的に、この急落はプライバシートークンにとって重要なボラティリティの時期を示しています。## 実際の影響は期待よりも小さい可能性しかし、より深い視点は、価格への圧力が根本的な影響を完全には反映していないことを明らかにしています。SolanaのAPIプラットフォームであるHeliusのCEO、Mert Mumtazは、「この変化によってZcashは何も失っていない」とコメントしています。彼によれば、開発チームは単に異なる法人構造に移行しただけであり、以前の内部官僚的な負担なしに同じミッションを継続しているとのことです。Zcashコミュニティの戦略的リーダーと自己認識するArjun Khemaniは、「Zcashの開発者が本当にプロジェクトから離れたわけではない」と強調しています。むしろ、チームはより調整され、ビジョン追求に集中できるようになったと述べています。彼らは、官僚的なインフラがより開かれた金融プライバシーの未来への進展を妨げてはならないと理解しています。Electric Coin Companyの創設者であるZooko Wilcoxも、この出来事はZcashの根本的な性質を変えるものではないと付け加えました。ネットワークは引き続きオープンソース、非許可、セキュア、プライベートなままであり、これらの特徴は内部ガバナンスの変化によって影響を受けません。ユーザーは引き続きZcashプロトコル上で安全に運用でき、技術的な妨害を心配する必要はありません。Bootstrapは引き続きネットワークを監督する非営利組織として機能し、オープンな助成金プログラムを通じて新たな開発チームに資金を提供することも可能です。したがって、Zcashのイノベーションを支援するインセンティブ構造は維持されており、異なる組織経由であってもその目的は変わりません。## Moneroはプライバシー優位性の勢いを活用技術的な影響は限定的に見える一方、市場の勢いはプライバシーセクターのセンチメントの変化を示しています。Monero（XMR）は発表後6.5%の大幅な上昇を記録し、プライバシーコインの主要な競争相手としての地位を強化しています。現在、Moneroの時価総額はZcashを上回り、その差は拡大しています。XMRは約84億ドルの時価総額で取引されており、ZECは約70億ドルです。この差は、暗号通貨のプライバシーセグメントにおける激しい競争を示しています。Web3セキュリティ企業CipherLabsの創設者Julianは、このトレンドを観察し、プライバシーコミュニティの視点が変化しつつあると結論付けています。彼は真のプライバシー擁護者として、Moneroはベンチャーキャピタル支援のトークンよりも魅力的な価値提案を提供していると述べています。彼によれば、Moneroは「真のプライバシートークンであり、実際の需要を持つ」とし、金融プライバシーは強制された機能ではなく、自然なユーティリティであるべきだとの信念を反映しています。この市場ダイナミクスの変化は、Zcashが根本的な技術的問題なく運用を続けている一方で、代替プライバシーコインの選択肢に対する市場の認識が変化していることを示しています。競争優位性は、単なる技術的能力だけでなく、コミュニティの信頼や組織運営の透明性、そしてプロジェクトの価値観との整合性によっても左右されるのです。
本気のようだが、Zcashに対する実際の影響は限定的に見える。
電気コインカンパニー（ECC）のコア開発チームが組織を離れ、新たなエンティティを設立する決定を発表した際、市場は迅速に反応しました。Zcashは急落し、ヘッドラインはエコシステム内の大きな分裂を示唆しました。しかし、そのドラマの背後で、市場アナリストや業界リーダーは、この状況は一見したほど深刻ではない可能性を指摘しています。
市場反応を引き起こした内部分裂
開発チームとZcash支援の非営利組織Bootstrap間のガバナンスに関する対立は、頂点に達しています。意見の相違は、Zcashプロトコル用のモバイルウォレットZashiの民営化計画や、ネットワーク開発の方向性に関するビジョンの違いに集中しています。
元ECC CEOのJosh Swihartは、Bootstrapの理事会は「Zcashの元々のミッションと明らかに一致しない」と述べています。彼らのチームは、長期的な開発ビジョンの実現を困難にしている構造的な障壁に直面していると主張しています。この離脱に関与した著名な暗号学者Sean Boweは、Bootstrapのガバナンス構造をあまりにも保守的だと表現し、プロジェクトの進展に必要な革新を妨げていると指摘しています。
この発表により、ZECの価格は短期間で最大19%下落しました。2025年を通じて880%の驚異的な上昇を記録した際のポジティブな勢いと対照的に、この急落はプライバシートークンにとって重要なボラティリティの時期を示しています。
実際の影響は期待よりも小さい可能性
しかし、より深い視点は、価格への圧力が根本的な影響を完全には反映していないことを明らかにしています。SolanaのAPIプラットフォームであるHeliusのCEO、Mert Mumtazは、「この変化によってZcashは何も失っていない」とコメントしています。彼によれば、開発チームは単に異なる法人構造に移行しただけであり、以前の内部官僚的な負担なしに同じミッションを継続しているとのことです。
Zcashコミュニティの戦略的リーダーと自己認識するArjun Khemaniは、「Zcashの開発者が本当にプロジェクトから離れたわけではない」と強調しています。むしろ、チームはより調整され、ビジョン追求に集中できるようになったと述べています。彼らは、官僚的なインフラがより開かれた金融プライバシーの未来への進展を妨げてはならないと理解しています。
Electric Coin Companyの創設者であるZooko Wilcoxも、この出来事はZcashの根本的な性質を変えるものではないと付け加えました。ネットワークは引き続きオープンソース、非許可、セキュア、プライベートなままであり、これらの特徴は内部ガバナンスの変化によって影響を受けません。ユーザーは引き続きZcashプロトコル上で安全に運用でき、技術的な妨害を心配する必要はありません。
Bootstrapは引き続きネットワークを監督する非営利組織として機能し、オープンな助成金プログラムを通じて新たな開発チームに資金を提供することも可能です。したがって、Zcashのイノベーションを支援するインセンティブ構造は維持されており、異なる組織経由であってもその目的は変わりません。
Moneroはプライバシー優位性の勢いを活用
技術的な影響は限定的に見える一方、市場の勢いはプライバシーセクターのセンチメントの変化を示しています。Monero（XMR）は発表後6.5%の大幅な上昇を記録し、プライバシーコインの主要な競争相手としての地位を強化しています。
現在、Moneroの時価総額はZcashを上回り、その差は拡大しています。XMRは約84億ドルの時価総額で取引されており、ZECは約70億ドルです。この差は、暗号通貨のプライバシーセグメントにおける激しい競争を示しています。
Web3セキュリティ企業CipherLabsの創設者Julianは、このトレンドを観察し、プライバシーコミュニティの視点が変化しつつあると結論付けています。彼は真のプライバシー擁護者として、Moneroはベンチャーキャピタル支援のトークンよりも魅力的な価値提案を提供していると述べています。彼によれば、Moneroは「真のプライバシートークンであり、実際の需要を持つ」とし、金融プライバシーは強制された機能ではなく、自然なユーティリティであるべきだとの信念を反映しています。
この市場ダイナミクスの変化は、Zcashが根本的な技術的問題なく運用を続けている一方で、代替プライバシーコインの選択肢に対する市場の認識が変化していることを示しています。競争優位性は、単なる技術的能力だけでなく、コミュニティの信頼や組織運営の透明性、そしてプロジェクトの価値観との整合性によっても左右されるのです。