ゴールドマン・サックスのアナリスト：世界的な緊張が高まる中、投資家はリスクを取る勇気を見せる

2026年第一四半期に入り、ゴールドマン・サックスのアナリストは世界の資本市場で興味深い現象を特定しました：投資家は地政学的リスクが高まる中でも、引き続きより高いリスクを取る勇気を示しています。アナリストは、昨年末から1月にかけてリスク志向が継続的に高まったことで、投資家の行動に顕著な変化が見られると指摘しています。

この変化は、世界的な不確実性に直面しながらも、市場参加者の自信が高まっていることを反映しています。これにより、興味深いパラドックスが生まれています：地政学的リスクが高まるほど、投資家は資産のポジショニングを積極的に行う傾向が強まっています。

レバレッジ・マージンは過去5年で最高水準に

ゴールドマン・サックスの調査データによると、投資家のマージン口座のレバレッジは劇的に増加しています。2025年中頃から、レバレッジの使用レベルはピークに達し、2021年以来の最高水準となっています。この現象は、個人投資家が利益拡大のために借入資金を慎重に使わなくなっていることを示しています。

この急増は今年初めまで続き、リスクを取る勇気が依然として高いことを示しています。投資家は、市場が引き続き利益の機会を提供すると信じており、より大きなレバレッジを活用してエクスポージャーを増やすことに積極的です。

個人投資家の資産配分、多様化が進む

レバレッジの増加に加え、アナリストは個人投資家の資産配分パターンにも顕著な変化を観察しています。彼らはもはや「ビッグセブン」—米国の最大手7つのテクノロジー企業が市場を支配しているだけに集中せず、さまざまなセクターや地域へ資金を移し始めています。

この分散戦略は、より高いリターンを追求するとともに、過去に優れたパフォーマンスを示した一部の大手企業へのリスク集中を減らす努力の一環です。投資家は、グローバル市場において利益の機会がより広く分散していると信じ始めています。これは、米国の巨大企業だけに依存しない展望を示しています。

VIXのショートポジション、10年ぶりの最高水準に

最も顕著な現象は、VIX指数のショートポジションの爆発的増加です。ゴールドマン・サックスのデータによると、VIXのショートとロングの比率は過去10年で最高水準に達しています。これは、投資家が将来の市場のボラティリティ低下を強く賭けていることを示しています。

この戦略は、市場の楽観的な見通しを反映しています—投資家は、市場の不安定さが減少すると確信しています。彼らは、市場の恐怖を測る指標に対して空売りを行い、恐怖心が最小レベルに達し、市場がより安定する準備が整っているというシグナルを送っています。

これら三つのトレンド—レバレッジの増加、ポートフォリオの多様化、そして大量のVIXショート—は、地政学的な課題が依然として存在する中でも、市場がリスクオンのフェーズに入っている強い兆候を描いています。