$500 十億ドルの質問：2026年にAIインフラを支配するチップ株はどれ？

ゴールドマン・サックスは2026年のAIインフラ投資額が5,000億ドルを超えると予測しており、これは前年から1000億ドル以上の大幅な増加です。この資本支出は前年比30％増となっており、企業が人工知能にどれほど真剣に投資しているかを示しています。データセンター、半導体製造、支援インフラに引き続き数十億ドルが流入する中、主要な恩恵を受ける企業としてNvidiaと台湾積体電路製造公司（TSMC）が浮上しています。

3年前にウォール街の注目を集めたAIブームは衰える兆しを見せていません。むしろ、資本支出の加速は、大手テクノロジー企業がAIインフラの構築に二重投資していることを示しています。この5000億ドルの流れがどこに向かい、どの企業が最も価値を獲得しているのかを理解することは、セクターを追跡する投資家にとって不可欠です。

NvidiaはGPUの支配を維持、需要の加速とともに

Nvidiaの過去5年間の軌跡は、市場支配の驚くべき物語を語っています。同社のグラフィックス処理ユニット（GPU）は、世界中の主要なハイパースケーラーやデータセンターでAIモデルのトレーニングと展開の基盤技術となっています。競合他社が代替品の開発を試みる一方で、企業はNvidiaのエコシステムと独自のCUDAプログラミング言語を中心にインフラ全体を構築しています。

同社はAIデータセンターGPU市場で85-90％のシェアを持ち、その支配力は既存顧客が直面する巨大な sunkコストや技術的切り替え障壁を考えると、挑戦は困難です。Nvidiaを置き換えるのではなく、資本支出の増加は新規顧客の採用を加速させ、既存の展開内での拡大を促進しています。

2026年にとって特に重要なのは、次世代のRubinアーキテクチャの本格的な展開です。これは最近フル生産に入りました。このアーキテクチャの進歩と、2026年までに延長されると報告された5,000億ドルの受注残高が、同社の収益持続的な加速を可能にしています。アナリストは長期的に年間36％の利益成長を予測しており、今後も大きな成長余地があることを示しています。PER（株価収益率）は45倍であり、これらの成長予測と市場での地位を考慮すると、評価は妥当な範囲に見えます。

TSMC：チップ製造の見えざる巨大企業

Nvidiaが最先端のチップを設計する一方で、実際の物理的な生産は他の場所で行われています。そこで登場するのがTSMCです。世界最大の半導体ファウンドリーとして、TSMCはNvidiaを含むほぼすべての主要なチップ設計企業向けに先端チップを製造しています。同社は高級ファウンドリーサービスで約72％の市場シェアを持ち、次点の競合はわずか7％です。

この圧倒的な競争優位性は、TSMCの技術的洗練と製造規模に由来します。同社はAIアプリケーションに必要な複雑で最先端のチップを生産するための高度な製造施設を運営しており、AIチップ市場の爆発的拡大に伴い、競合との差はますます広がっています。

TSMCの2026年の展望は非常に強力です。最近、2026年の資本支出を520億ドルから560億ドルと発表し、2025年の410億ドルから大きく増加させました。この27％の増加は、AI駆動のチップ需要が年間を通じて高水準を維持すると経営陣が確信していることを示しています。世界のAIチップ生産の大部分がTSMCの工場を通じて行われるため、同社はチップ製造に流入する資本支出の約30％を実質的に獲得しています。

アナリストは今後3〜5年間でTSMCが年間約30％の利益成長を達成すると予測しています。昨年は53％以上の急騰を見せましたが、PERは30倍です。このような堅固な市場地位と堅実な成長見通しを持つ企業にとって、この評価は魅力的に映ります。

2026年のAI投資の追い風：サプライチェーンの現実

2026年のAI投資予測5,000億ドルは、抽象的な未来価値を示すものではなく、すでに進行中の具体的な資本展開を反映しています。データセンターの建設、チップの注文、製造能力の拡大が進行中です。NvidiaとTSMCは、このサプライチェーンにおいて代替不可能な位置を占めています。

Nvidiaにとって、GPU設計の支配はAI支出の最も高利益率の部分を獲得することを意味します。TSMCにとっては、製造規模と技術的優位性により、主要なチップ企業が依存する生産能力の拡大と安定した受注が続きます。企業が2026年までにAIインフラの構築を加速させる中、両社はこの歴史的な資本展開サイクルから大きく恩恵を受ける見込みです。