ビットコインは取引中に約8％下落し、7万3千円を割り込みました。これにより、トランプ大統領の当選以来の上昇幅がほぼ帳消しとなっています。

ビットコインは火曜日にトランプ氏がホワイトハウスに復帰して以来の最低水準に下落し、この象徴的なデジタル資産の米国大統領当選以来の上昇分が完全に帳消しとなった。トランプ政権が暗号通貨に対して友好的な姿勢を示し、機関の採用率が急増している一方で、ビットコインは2025年10月の史上最高値から累計で40%以上下落している。

CoinMarketCapのデータによると、2月3日火曜日の米国株の昼休み時間帯に暗号通貨は一斉に下落速度を加速させた。ビットコインは一時7.3万ドルを下回り、アジア市場の早朝の高値7.91万ドルから6000ドル超、約8%下落し、2024年11月上旬のトランプ氏勝利後の安値を更新した。

時価総額でビットコインに次ぐ第二位の暗号通貨イーサリアムは、より激しく下落し、米国株の昼休み中に一時2110ドルを下回り、2025年5月以来の安値を更新した。アジア市場の早朝の高値2350ドルからは10%以上下落している。

その後、ビットコインは急速に7.4万ドル台に回復したものの、2026年以降はすでに15%以上下落している。投資家の経済逆風に対する懸念は高まり続け、株式市場はリスク回避とAIバブルへの懸念の中で苦闘し反発したが、暗号通貨市場のセンチメントは底を打った。香港の暗号オプションプラットフォームSignalPlusのパートナーAugustine Fanは、「暗号通貨のセンチメントは底に近づいており、市場は弱気市場のモードで取引されている」と述べた。

レバレッジ清算による売り圧力の増加

ビットコインは火曜日に2025年4月7日に記録した7.45万ドルの年内安値を下回った。当時、トランプ氏が発表したいわゆる対等関税計画が世界の金融市場に衝撃を与えた。

FalconXの上級デリバティブトレーダーBohan Jiangは、「多くのトレーダーが底値を狙って買いを入れ、80,000ドル超への反発を期待していた。ビットコインが下落を続ける中、多くのポジションが清算され、価格に圧力をかけている」と述べた。

暗号通貨市場は2025年10月の売り以来、継続的な下落圧力に直面している。トランプ氏が関税について追加コメントを出したことが、深刻な清算の波を引き起こし、190億ドルのレバレッジトークンの賭けを帳消しにし、より広範な暗号通貨市場は今も回復できていない。4月の価格変動を除けば、ビットコインは以前、トランプ氏の再選翌日に達した75,000ドル付近を基本的に維持していた。

機関投資家は堅持するも、個人投資家は撤退

一部の機関投資家は堅実に保有を続けているが、主要な長期ビットコイン保有者が数十億ドル相当の資産を売却する中、個人投資家の参加は減少している。

いわゆるアルトコインは、ビットコインやイーサリアムに比べて大きくパフォーマンスが劣る。MarketVector Digital Assets 100 Small-Cap指数は、過去1年間で時価総額最小の50銘柄を追跡し、約70%の暴落を記録した。ビットコインとイーサリアムが米国の取引所上場商品（ETP）の承認を受け、機関資金を呼び込んで以来、他の暗号通貨のパフォーマンスは一貫して劣後している。しかし、これらの資産の現物ETFの多くは、個人投資家が保有しており、11月には数十億ドルの資金流出があった。

AirdropAlert.comを運営するトレーダーのMorten Christensenは、「ビットコインの取引スタイルは依然として高ベータリスク資産のままであり、デジタルゴールドではない。これはこの論点が死んだことを意味しない——むしろ、未だ実現していないだけだ」と述べた。

暗号冬は終わりに近いか

デジタル資産管理会社Bitwiseの最高投資責任者Matt Houganは、暗号通貨市場は2025年1月以降、2018年や2022年の過去の熊市に似た全面的な冬の状態にあると考えている。

彼は月曜日のレポートで、「これは‘ブルマーケットの調整’や‘短期的な調整’ではない。2022年式の全面的な暗号冬だ」と述べた。

ただし、Houganはこの熊市は終わりに近づいている可能性があるとも指摘した。彼は、「下落サイクルは通常約13ヶ月続く。2025年1月を熊市の開始とすると、2024年10月ではなく、数週間以内に底打ちする可能性がある」と述べた。彼は、「複数の暗号冬を経験した者として言えるのは、その終わりの感覚は今と非常に似ている：絶望、必死さ、沈滞だ」と語った。

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