ノボノルディスクの業績見通しが株式売りを引き起こし、同社は売上高と利益の両方が大幅に減少すると予測しています。
この見通しは、投資家の懸念を高め、株価の急落を招いています。
会社は今後の見通しについて慎重な姿勢を示しており、コスト削減や新製品の開発に注力しています。
投資家は、これらの動きが長期的な成長にどのように影響するか注視しています。

火曜日（2月3日）、ノボノルディスクの米国上場株式は大幅に下落しました。執筆時点で、株価は14%以上下落し、50.64ドルを記録しています。

ノボノルディスクは、デンマーク証券取引所（主な上場市場）で2025年の年間売上高と2026年の見通しレポートを発表予定です。これに伴い、米国でのノボノルディスクADRは一時取引停止となりました。

レポート全体の内容によると、米国市場での販売価格の低下や、主要薬剤Wegovy（ノボノルディスク・ウエゴビー）とOzempic（ノボノタイ）が複数の市場で独占権を失う見込みにより、ノボノルディスクの今年の売上高と利益の成長は鈍化または減少する見込みです。

具体的なデータによると、固定為替レートで計算すると、2025年のノボノルディスクの純売上高は10%増加、営業利益（EBIT）は6%増加と予測されています。2026年の見通しでは、売上高とEBITの両方が5%から13%の範囲で減少すると予想されています。

声明文には次のように記されています。「この見通しは、国際事業および米国事業の売上減少を反映しています。2026年には、世界のGLP-1市場が引き続き拡大し、ノボノルディスクがより多くの患者にリーチし、販売量を拡大できると見込まれています。」

「しかし同時に、薬剤の実際の販売価格は低下し続け、米国の『最恵国価格』協定の影響や国際事業における一部市場の独占権喪失が、全体の市場成長を相殺することになるでしょう。」

米国保健福祉省によると、「最恵国価格」協定は、米国市場におけるブランド薬の価格が、「一人当たりGDPが米国の60%に達しているOECD加盟国」の最低価格を超えないことを求めています。これは、米国での一部薬品の価格がカナダ、ヨーロッパ、日本などの先進国の価格に合わせられることを意味します。

レポート発表のタイミングで、このデンマークの製薬会社は激しい競争に直面しており、減量薬市場での地位を再確立しようと努力しています。

現在、同社は経口Wegovyと次世代の減量注射薬CagriSemaに期待を寄せており、米国市場のシェアを取り戻し、低迷する株価を押し上げることを目指しています。

業績見通しの何度も引き下げ、経営陣の動揺、競争の激化の影響で、ノボノルディスクの米国株価は昨年合計で35.51%下落しました。しかし、米国で初めて経口GLP-1減量薬を発売した企業として、株価は最近回復しています。

経口Wegovyの米国でのスタートは好調ですが、市場は依然として主要競合のリリーの動向に注目しています。リリーは2026年前半に自社の減量薬の錠剤を発売する予定です。

モーニングスターのアナリスト、Karen Andersenは次のように述べています。「投資家は、ノボノルディスクがこのリーディング優位性を十分に活用し、特に患者に直接アプローチするチャネル（自己負担または現金支払い）で、2025年にリリーとの差を縮めることを期待しています。」

バンク・オブ・アメリカのアナリストJames Gordonは、レポート発表前に次のように述べました。「ノボノルディスクの業績見通しの引き下げは、市場の期待をさらに下方修正させる可能性がありますが、一方で『売り込みのピーク』ともなり得ます。投資家はすでに過度な懸念を抱いているためです。」

彼は付け加えました。「業績見通しの引き下げによるネガティブな影響は、特に米国での経口Wegovyの上市パフォーマンスや、今年の注射版Wegovyの販売拡大に賭ける投資家の低価格買いによって部分的に相殺される可能性があります。」

（出典：財聯社）