貴金属をあなたの401(k)に含めるべきかどうかという問題は、特に若い投資家が経済的不確実性に対するヘッジとして金に惹かれる傾向が高まる中、金融専門家の間で議論を呼んでいます。しかし、証拠に基づく答えはこの本能に挑戦します：重要な401(k)資産を金に投入することは、何十年にもわたって複利的に蓄積される隠れた機会コストを伴う可能性があります。
ここに興味深いパラドックスがあります：最も長期投資の時間軸を持つ世代—Z世代とミレニアル世代—は、しばしば金に対して最も強気です。金融の専門家によると、この好みは共有された形成期の経験に由来しています。第二次世界大戦世代は大恐慌から金融機関に対して深い懐疑心を抱いています。今日の若い投資家もまた、2008年の金融危機や2020年のCOVID-19パンデミックの混乱から同様の傷を負っています。
「両世代は、形成期に壊滅的な金融事件によって形成されました」と、クリートン大学のハイダー・ビジネスカレッジのファイナンス教授であるロバート・R・ジョンソン博士（CFA）は説明します。この世代心理学は、歴史的データが異なる物語を語っている場合でも、実体のある資産に対する安全感を生み出します。
数字は厳しい現実を示しています。百年にわたる比較を考えてみましょう：1925年末、金は1オンスあたり20.63ドルで取引されていました。2022年末には、その同じ1オンスが1,813.75ドルで売られていました。その97年間で、金は年平均4.72％の複利リターンをもたらしました。
これを同じ期間のS&P 500と比較すると、年平均10.1％の複利リターンです。最初の20.63ドルの投資が、多様な株式ポートフォリオに投資されていれば、2020年までに100万ドルを超えて成長していたでしょう。この基本的なパフォーマンスの差異が、金融の専門家が金を401(k)の主要資産として懐疑的に見ている理由です。
「機会コストはあまりにも大きすぎる」と、年金.orgの寄稿者であるCFAおよびCPAのトーマス・ブロックは述べています。「金は収入を生まず、長期的には株式や不動産のような成長志向の資産に比べて著しくパフォーマンスが劣ります。」
しばしば見落とされるのは、金の基礎となる評価メカニズムです。株式は利益、キャッシュフロー、配当を生み出しますが、金の価格は完全に次に誰がいくら支払うかによって決まります。これは投資の「より愚かな者理論」の実践例です。
ウォーレン・バフェットは、2011年のCFA協会の講演でこの概念を有名にしました。彼は、世界の金の総供給量を溶かして一つの立方体（側面約68フィート）にした場合、その価値は約9.6兆ドルになると指摘しました。そのお金で、米国の耕地をすべて購入し、エクソンモービルの16社を買収し、なおかつ1兆ドルが残ると述べています。しかし、実際の経済的な生産と消費を生み出す資産はどちらでしょうか？答えは明らかです。
「その立方体は反応しないだろう」とバフェットは金について述べ、貴金属が生産的資産と根本的に異なる理由を捉えています。金は将来の買い手の感情に基づく価格の空洞に存在し、内在的な有用性はありません。
401(k)に資金を割り当てる賢明さは、ほぼあなたがいつ引退するかに依存します。引退まで数年しかない人にとって、金はポートフォリオの成長可能性にとって大きな足かせとなります。数学的な現実は避けられません：成長志向の資産が年間平均10％のリターンをもたらす一方、金は4.7％のリターンしか得られない場合、その差は何十年にもわたって複利的に蓄積され、人生を変えるほどの富となります。
401(k)の拠出を始めたばかりの若い労働者にとって、このパフォーマンスの低さは40年の長期的に見て壊滅的です。金に少しだけ割り当てることは、資本の市場平均以下のリターンが何年も続くことを意味し、他の場所でより努力して働く資産を犠牲にします。
引退が近づくと、計算は変わります。引退またはその直前の投資家、あるいは積極的に貯蓄を引き出している人にとっては、ポートフォリオの価値の約5％から10％の控えめな金の割り当てが効果的であることが示されています。
「歴史的に、この資産クラスは景気後退時に強い回復力を示し、ポートフォリオの分散効果も提供してきました」とブロックは説明します。金はまた、長期のインフレ期間を通じて購買力を維持しており、株式、債券、現金を含む退職ポートフォリオの安定化要素となり得ます。
重要な違いは、投資ライフサイクルの後半において少量の割り当ては根本的に早期の重い金集中とは異なるということです。近い将来のボラティリティ低減は、65歳のときには少量のポジションを正当化するかもしれませんが、25歳のときに何十年もの複利成長を犠牲にすることはできません。
ほとんどの金融専門家は、401(k)の安全性に対して異なるアプローチを推奨します。それは、実績のある資産クラスへの信頼できる分散です。金の投機的な利益を追い求めるのではなく、株式、債券、不動産、現金等の伝統的な分散を検討してください。
「リスクを効果的に管理するためには、複数の資産クラスに投資を分散させることが重要です」と、レイジンの米国代表のベン・マクラフリンは述べています。「一つの資産がパフォーマンスを下げても、他の資産が好調であれば、市場サイクルを通じてポートフォリオの安定性を保つことができます。」
この古典的なアプローチは、未来の価格動向に賭けるのではなく、相関性の多様性を通じてボラティリティを低減します。この戦略は、過去の証拠に基づいており、希望ではありません。
古いウォール街の格言に、「良い眠りと良い食事は両立できる」というものがあります。安全志向の選択肢—国債、マネーマーケットファンド、政府保証証券—は安心感をもたらしますが、インフレを上回るのは難しいです。積極的な株式投資は資産を増やすことができますが、ボラティリティに耐える覚悟も必要です。
多くの投資家にとって賢明な中間点は、時間軸に合わせて分散されたポートフォリオに定期的に拠出することです。若い労働者にとっては、株式中心の配分が適しています。引退が近づくにつれて、徐々に債券や安定資産へのシフトが理にかないます。
金は、成長のためのコア資産としてはあまりにも投機的であり、退職の安全性には過度にボラティリティが高く、長期的な富の構築には非生産的です。若い世代にとって心理的に魅力的に映るのは理解できますが、数学的には、401(k)の資金は実質的な収益力と歴史的パフォーマンス記録を持つ資産に属すべきです。
あなたの401(k)は、最も税制優遇された資産形成の手段です。それに対して証拠に基づいた戦略を採用し、世代間の偏見ではなく、時間軸に応じたリスクレベルを設定してください。金はあなたの財務状況において一定の役割を果たすかもしれませんが、あなたの未来の自分が後悔するコストを伴う可能性が高いです。
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401kに金を入れるべきか？本当のトレードオフを理解しよう
貴金属をあなたの401(k)に含めるべきかどうかという問題は、特に若い投資家が経済的不確実性に対するヘッジとして金に惹かれる傾向が高まる中、金融専門家の間で議論を呼んでいます。しかし、証拠に基づく答えはこの本能に挑戦します：重要な401(k)資産を金に投入することは、何十年にもわたって複利的に蓄積される隠れた機会コストを伴う可能性があります。
若い投資家が金を好む理由（しかし専門家はそうしない）
ここに興味深いパラドックスがあります：最も長期投資の時間軸を持つ世代—Z世代とミレニアル世代—は、しばしば金に対して最も強気です。金融の専門家によると、この好みは共有された形成期の経験に由来しています。第二次世界大戦世代は大恐慌から金融機関に対して深い懐疑心を抱いています。今日の若い投資家もまた、2008年の金融危機や2020年のCOVID-19パンデミックの混乱から同様の傷を負っています。
「両世代は、形成期に壊滅的な金融事件によって形成されました」と、クリートン大学のハイダー・ビジネスカレッジのファイナンス教授であるロバート・R・ジョンソン博士（CFA）は説明します。この世代心理学は、歴史的データが異なる物語を語っている場合でも、実体のある資産に対する安全感を生み出します。
歴史的パフォーマンスのギャップ：401(k)の成長と金のリターン
数字は厳しい現実を示しています。百年にわたる比較を考えてみましょう：1925年末、金は1オンスあたり20.63ドルで取引されていました。2022年末には、その同じ1オンスが1,813.75ドルで売られていました。その97年間で、金は年平均4.72％の複利リターンをもたらしました。
これを同じ期間のS&P 500と比較すると、年平均10.1％の複利リターンです。最初の20.63ドルの投資が、多様な株式ポートフォリオに投資されていれば、2020年までに100万ドルを超えて成長していたでしょう。この基本的なパフォーマンスの差異が、金融の専門家が金を401(k)の主要資産として懐疑的に見ている理由です。
「機会コストはあまりにも大きすぎる」と、年金.orgの寄稿者であるCFAおよびCPAのトーマス・ブロックは述べています。「金は収入を生まず、長期的には株式や不動産のような成長志向の資産に比べて著しくパフォーマンスが劣ります。」
金を投機的資産として理解すること、投資ではない
しばしば見落とされるのは、金の基礎となる評価メカニズムです。株式は利益、キャッシュフロー、配当を生み出しますが、金の価格は完全に次に誰がいくら支払うかによって決まります。これは投資の「より愚かな者理論」の実践例です。
ウォーレン・バフェットは、2011年のCFA協会の講演でこの概念を有名にしました。彼は、世界の金の総供給量を溶かして一つの立方体（側面約68フィート）にした場合、その価値は約9.6兆ドルになると指摘しました。そのお金で、米国の耕地をすべて購入し、エクソンモービルの16社を買収し、なおかつ1兆ドルが残ると述べています。しかし、実際の経済的な生産と消費を生み出す資産はどちらでしょうか？答えは明らかです。
「その立方体は反応しないだろう」とバフェットは金について述べ、貴金属が生産的資産と根本的に異なる理由を捉えています。金は将来の買い手の感情に基づく価格の空洞に存在し、内在的な有用性はありません。
あなたの年齢とタイムラインが401(k)の金の決定にとって重要
401(k)に資金を割り当てる賢明さは、ほぼあなたがいつ引退するかに依存します。引退まで数年しかない人にとって、金はポートフォリオの成長可能性にとって大きな足かせとなります。数学的な現実は避けられません：成長志向の資産が年間平均10％のリターンをもたらす一方、金は4.7％のリターンしか得られない場合、その差は何十年にもわたって複利的に蓄積され、人生を変えるほどの富となります。
401(k)の拠出を始めたばかりの若い労働者にとって、このパフォーマンスの低さは40年の長期的に見て壊滅的です。金に少しだけ割り当てることは、資本の市場平均以下のリターンが何年も続くことを意味し、他の場所でより努力して働く資産を犠牲にします。
401(k)において金が実際に意味を持つ場合
引退が近づくと、計算は変わります。引退またはその直前の投資家、あるいは積極的に貯蓄を引き出している人にとっては、ポートフォリオの価値の約5％から10％の控えめな金の割り当てが効果的であることが示されています。
「歴史的に、この資産クラスは景気後退時に強い回復力を示し、ポートフォリオの分散効果も提供してきました」とブロックは説明します。金はまた、長期のインフレ期間を通じて購買力を維持しており、株式、債券、現金を含む退職ポートフォリオの安定化要素となり得ます。
重要な違いは、投資ライフサイクルの後半において少量の割り当ては根本的に早期の重い金集中とは異なるということです。近い将来のボラティリティ低減は、65歳のときには少量のポジションを正当化するかもしれませんが、25歳のときに何十年もの複利成長を犠牲にすることはできません。
401(k)の金以外の資産：真のポートフォリオ安定性の構築
ほとんどの金融専門家は、401(k)の安全性に対して異なるアプローチを推奨します。それは、実績のある資産クラスへの信頼できる分散です。金の投機的な利益を追い求めるのではなく、株式、債券、不動産、現金等の伝統的な分散を検討してください。
「リスクを効果的に管理するためには、複数の資産クラスに投資を分散させることが重要です」と、レイジンの米国代表のベン・マクラフリンは述べています。「一つの資産がパフォーマンスを下げても、他の資産が好調であれば、市場サイクルを通じてポートフォリオの安定性を保つことができます。」
この古典的なアプローチは、未来の価格動向に賭けるのではなく、相関性の多様性を通じてボラティリティを低減します。この戦略は、過去の証拠に基づいており、希望ではありません。
最終的な見解：あなたの401(k)戦略を構築する
古いウォール街の格言に、「良い眠りと良い食事は両立できる」というものがあります。安全志向の選択肢—国債、マネーマーケットファンド、政府保証証券—は安心感をもたらしますが、インフレを上回るのは難しいです。積極的な株式投資は資産を増やすことができますが、ボラティリティに耐える覚悟も必要です。
多くの投資家にとって賢明な中間点は、時間軸に合わせて分散されたポートフォリオに定期的に拠出することです。若い労働者にとっては、株式中心の配分が適しています。引退が近づくにつれて、徐々に債券や安定資産へのシフトが理にかないます。
金は、成長のためのコア資産としてはあまりにも投機的であり、退職の安全性には過度にボラティリティが高く、長期的な富の構築には非生産的です。若い世代にとって心理的に魅力的に映るのは理解できますが、数学的には、401(k)の資金は実質的な収益力と歴史的パフォーマンス記録を持つ資産に属すべきです。
あなたの401(k)は、最も税制優遇された資産形成の手段です。それに対して証拠に基づいた戦略を採用し、世代間の偏見ではなく、時間軸に応じたリスクレベルを設定してください。金はあなたの財務状況において一定の役割を果たすかもしれませんが、あなたの未来の自分が後悔するコストを伴う可能性が高いです。