比較：AGGとIEI - 債券ファンド投資家にとって経費率の割合が低いことの重要性

債券ETFの選択において、わずかなコストの差が長期的に大きな差を生むことがあります。iShares Core US Aggregate Bond ETF（AGG）とiShares 3-7 Year Treasury Bond ETF（IEI）は、固定所得投資における二つの異なる哲学を表しています。ひとつは低コストで包括的な市場エクスポージャーを重視し、もうひとつは特定の国債セグメントに焦点を当てています。これらの違いがどのように現れるかを理解することは、債券市場で資本配分を検討する投資家にとって不可欠です。

コスト効率性：AGGとIEIを分けるわずかな差の理解

AGGとIEIの経費率の差は、投資において小さな差がなぜ重要かを示しています。AGGは年間0.03%の経費率であるのに対し、IEIは0.15%です。つまり、AGGの手数料構造はIEIの約5分の1です。10万ドルの投資の場合、AGGの年間手数料はわずか30ドルに過ぎませんが、IEIは150ドルとなります。数十年にわたると、このわずかな差が積み重なり、かなりの節約につながります。

AGGの競争力のある価格設定は、その利回りにも反映されています。2026年1月9日時点で、AGGは3.9%の配当利回りを提供しており、IEIの3.5%を上回っています。この低コストと高収益の組み合わせは、効率性を求めるインカム志向の投資家にとって魅力的です。運用資産総額は1365億ドルと広範であり、AGGの運営経済性を支えています。一方、IEIは177億ドルを管理しており、それぞれのファンドが引きつける投資家層の違いを反映しています。

分散投資のトレードオフ：13,000銘柄 vs. 84国債

これらのファンドの構造的な違いは、根本的な選択を明らかにします：広さと焦点のどちらを重視するかです。AGGは、22年の歴史の中で、米国の投資適格債券市場全体をカバーし、13,000以上の証券を含んでいます。このアプローチは、国債、社債、住宅ローン担保証券など、米国の債務市場の全スペクトルへのエクスポージャーを意味します。

対照的に、IEIは正確に84銘柄に絞り込まれ、すべて中期米国国債です。最大のポジションは、2029年2月15日満期の国債（4.08%）、2029年5月15日満期の国債（2.93%）、および2030年11月30日満期の国債（3.60%）です。この狭い焦点は、社債や住宅ローンリスクを完全に排除し、純粋な国債エクスポージャーを望む投資家にアピールします。

AGGの広範な保有銘柄には、国債に加え民間セクターの債務も含まれます。トップポジションは、ブラックロックがポートフォリオの2.66%を占めており（企業エクスポージャーを反映）、2029年2月2日満期の国債が0.42%を占めています。この分散は、特定の発行体の問題の影響を軽減しますが、同時に微妙なリスクも生じさせます。AGGのウェイト付けシステムは、最大の債務発行体に比例してより大きな影響を与えるため、意図しないエクスポージャーに集中する可能性があります。

5年間のパフォーマンス：リターンとドローダウン分析

過去のパフォーマンスは、これらの戦略が最近の市場状況をどのように乗り越えたかを示しています。リスクの観点から、AGGは過去5年間で最大ドローダウンが-17.83%とより深く、IEIは-14.05%にとどまっています。これは、国債の方が比較的安定していることを反映しています。

実際のドルリターンに換算すると、5年前にIEIに1000ドル投資した投資家は、現在903ドルを保有しており、9.7%の損失です。同じ1000ドルをAGGに投資した場合は857ドルに減少し、14.3%の損失となります。これらの厳しい数字は、2021年以降の金利上昇と債券価格の下落という、債券投資家にとって困難な環境を反映しています。

実際のストーリーは、配当再投資を含めると明らかになります。2021年初頭にIEIを購入し、すべての配当を再投資した投資家は、累積でわずか0.96%のプラスを得ました。AGGの投資家は同じ条件下で-0.7%の下落を経験しました。どちらのパフォーマンスも自信を持てるものではありませんが、両者ともに、今日の債券投資家は過去のリターンだけでなく、金利環境の構造的変化も考慮すべきであることを示しています。

広さと焦点の選択：どちらのETFがあなたの戦略に合うか？

資本の安定した退避場所を求める投資家にとって、AGGとIEIはレバレッジや通貨ヘッジのような複雑さを伴わず、米国債券へのシンプルなエクスポージャーを提供します。ただし、それぞれ異なる投資戦略に役立ちます。

コストを最小限に抑えつつ、投資適格債券市場全体への最大の分散を望むなら、AGGを選びましょう。0.03の経費率は資産の一部として計算され、資金が運用者に流れるのを防ぎます。このアプローチは、適度な信用リスクを許容し、できるだけ広範な市場表現を求める買い持ち投資家に適しています。

特定の中期国債エクスポージャーと最低限の信用リスクを望む場合は、IEIを選びましょう。経費率が高いのは、このファンドの専門性を反映しており、焦点を絞った国債ポートフォリオは、保守的なポートフォリオや特定の満期を重視する投資家に適しています。

金利の要因

両ファンドの将来のパフォーマンスは、主にFRBの政策に依存します。中央銀行が現在の水準から金利を引き下げれば、債券価格は上昇し、過去のパフォーマンスの低迷を覆す可能性があります。このダイナミクスは、タイミングと見通しが重要であることを示唆しており、市場全体の環境がファンド固有の要因を凌駕する可能性が高いです。

AGGとIEIの選択は、最終的には分散投資への耐性と価格感度の違いを反映します。AGGの経費率は、一般的なファンドコストの一部として非常に魅力的であり、コスト意識の高い投資家にとって特に有利です。一方、IEIの国債のみのアプローチは、明確さと信用リスク排除を求める投資家にアピールします。