この高い評価は、将来のリターンに重要な意味を持ちます。Invescoの調査によると、CAPEレシオが今日のように40付近に達した場合、その後の10年間のS&P 500の年間化リターンは、一般的にマイナスの単一桁台に向かう傾向があります。著名なクレジット投資家であり、Oaktree Capital Managementの創設者であるハワード・マークスは、この慎重な見解を共有しています。彼は、現在の評価水準では、株式よりもクレジットベースの投資機会の方がリスク調整後のリターンと価値提案が魅力的であると示唆しています。
バンガードS&P 500 ETFは、あなたのポートフォリオにとって最良の選択ですか？
このETFは、米国株式市場の主要な企業に幅広く投資し、長期的な成長を目指す投資家に適しています。
**メリット**には、分散投資によるリスク軽減や、低コストでの運用などがあります。
一方、**デメリット**として、市場全体の動きに左右されやすい点や、短期的な変動リスクも伴います。
投資を始める前に、自分のリスク許容度や投資目的をよく考え、必要に応じて専門家に相談しましょう。
投資家は頻繁に、どのS&P 500 ETFが最良の価値とパフォーマンスの潜在能力を提供しているかを尋ねます。バンガードS&P 500 ETF（ティッカー：VOO）は最も人気のある選択肢の一つとして際立っていますが、それが本当にあなたの特定のニーズに最適なS&P 500 ETFであるかどうかを判断するには、その長所と限界の両方をより深く検討する必要があります。2023年1月中旬までの過去12ヶ月間、この広く保有されているファンドは堅実な17％のリターンを達成しましたが、重要な疑問は残ります：今後のパフォーマンスについて、市場の見通しは何を示唆しているのでしょうか？
パフォーマンスの強みを理解する
バンガードS&P 500 ETFは、その印象的な過去の実績によって評判を築いてきました。過去10年間で、このファンドは累積リターン337％を記録し、年平均利回りは約15.9％となっています。この優れた実績は、大型株の株価を押し上げてきた3つの主要な要因に起因しています。
第一に、マクロ経済環境は株式投資家にとって広く支援的でした。歴史的に低水準の金利が長期間続き（しばしば2％未満）、企業の借入コストを削減し、事業拡大計画を刺激し、消費者支出を促進しました。これらの好条件は、企業の収益と利益率の拡大をもたらしました。最近の連邦準備制度の金利引き下げと量的緩和への転換は、株価評価に追い風をもたらし続けています。
第二に、テクノロジーセクターの支配的地位は変革的です。いわゆる「マグニフィセントセブン」と呼ばれる巨大テック企業群は、世界的に採用された製品、強力なネットワーク効果、豊富なフリーキャッシュフロー、堅調な収益成長を通じて、市場構成を再形成しています。彼らの影響力は現在、指数全体のかなりの部分を占めており、バンガードのようなファンドを通じて広範な市場エクスポージャーを持つ株主に直接利益をもたらしています。
第三に、そしておそらく最も過小評価されているのは、パッシブ投資への構造的シフトです。2023年末時点で、パッシブファンドへの流入は、アクティブ運用の投資を初めて上回りました。この長期的なトレンドと、手数料無料のブローカー口座の登場により、市場アクセスが民主化され、株式への買い圧力が大きく増加しています。
バリュエーションの現実に直面する
しかし、そのような勝利の連続の後、慎重な投資家は現実的な反論に対処しなければなりません：バリュエーション指標は警戒を促しています。広く尊重されているサイクル調整後の株価収益率（CAPEレシオ）は、現在40.8に達しており、これは記録された歴史の中で最も高い評価水準です。唯一の例外は、1999年から2000年にかけてのドットコムバブル期です。
この高い評価は、将来のリターンに重要な意味を持ちます。Invescoの調査によると、CAPEレシオが今日のように40付近に達した場合、その後の10年間のS&P 500の年間化リターンは、一般的にマイナスの単一桁台に向かう傾向があります。著名なクレジット投資家であり、Oaktree Capital Managementの創設者であるハワード・マークスは、この慎重な見解を共有しています。彼は、現在の評価水準では、株式よりもクレジットベースの投資機会の方がリスク調整後のリターンと価値提案が魅力的であると示唆しています。
今後1年の現実的な見通し
どのS&P 500 ETFが12ヶ月後にどこで取引されているかを正確に予測することは、多くの変数が市場のセンチメントに影響を与えるため、無意味な作業です。それでも、バランスの取れた見方は合理的な期待を導くことができます。
過去10年間の堅調な16％の年平均利回りが途切れずに続くと考えるのは無謀です。同時に、現在のCAPEレシオが示す悲観的なシナリオ（マイナスリターン）を受け入れるのも過度に悲観的すぎるように思えます。歴史は、S&P 500が非常に長い時間軸で約10％の年平均リターンを生み出してきたことを示しています。この歴史的な基準を今後12ヶ月の基準として用いるのは妥当な中間点の期待値ですが、実際の結果は大きく異なる可能性もあります。
バンガードのS&P 500 ETFがあなたの資本に値するかどうかを判断する
バンガードS&P 500 ETFがあなたの投資目的にとって最良のS&P 500 ETFであるかどうかを評価する際には、いくつかのポイントが浮かび上がります。このファンドは、非常に低い経費率、巨大な運用資産による優れた流動性、そしてアメリカの最大の利益企業500社への直接的なエクスポージャーという魅力的な利点を提供します。これらの特性は、長期的に買い持ちをして広範な市場エクスポージャーを求める投資家に適しています。
しかし、現在の投資環境は複雑さを伴います。バリュエーション指標は高値圏を示唆しており、直近のリターンは、過去の素晴らしい10年を条件付けた投資家にとっては期待外れになる可能性があります。代替戦略としては、The Motley Fool Stock Advisorのような調査会社が定期的に推奨している逆張りの投資戦略（2005年以来、1,100％超のリターンを生み出した個別株を特定）を検討する価値もあります。
最終的に、バンガードS&P 500 ETFが最良のS&P 500 ETFかどうかは、あなたの投資期間、リスク許容度、そして現在の市場評価が持続不可能と見るか、単なる正常化と見るかに完全に依存します。保守的で長期的な投資家にとっては、中程度から低い二桁の年間リターンを受け入れることを前提とすれば、このETFはポートフォリオ構築の堅実な基盤となり得ます。