10年以上にわたり、ソフトウェア企業は防御的なビジネスモデルの頂点を象徴してきました。2011年、マーク・アンドリーセンは「ソフトウェアが世界を食いつくしている（software is eating the world）」と有名な予言をし、その予測は驚くほど正確であることが証明されました。彼のビジョンは一つの重要な洞察に基づいていました：ソフトウェア事業は「非常に防御的（highly defensible）」であり、 substantialなマージンを生み出し、価格決定力を持ち、競合他社が侵入しにくい粘着性の高い顧客関係を築いていたのです。**iShares Tech-Software ETF (IGV)**は、10ドル未満から約120ドルまで急騰し、投資家のこれらの一見侵入不可能なビジネス要塞に対する信頼を反映していました。
防御可能なソフトウェア帝国がAIの破壊的革新と出会うとき
10年以上にわたり、ソフトウェア企業は防御的なビジネスモデルの頂点を象徴してきました。2011年、マーク・アンドリーセンは「ソフトウェアが世界を食いつくしている（software is eating the world）」と有名な予言をし、その予測は驚くほど正確であることが証明されました。彼のビジョンは一つの重要な洞察に基づいていました：ソフトウェア事業は「非常に防御的（highly defensible）」であり、 substantialなマージンを生み出し、価格決定力を持ち、競合他社が侵入しにくい粘着性の高い顧客関係を築いていたのです。**iShares Tech-Software ETF (IGV)**は、10ドル未満から約120ドルまで急騰し、投資家のこれらの一見侵入不可能なビジネス要塞に対する信頼を反映していました。
しかし、今日、その物語は崩れつつあります。
かつて防御的だったソフトウェア巨人の崩壊
ソフトウェアセクターの最近の崩壊は、競争ダイナミクスの根本的な変化を示しています。防御的な堀を築いて帝国を築いた主要プレイヤーたちは今や急落しています。
これらは小さな調整ではありません。かつて鉄壁と思われたビジネスモデルの全面的な見直しを意味しています。
なぜ防御的優位性が消えつつあるのか
原因は明白です：人工知能（AI）が競争環境を根本的に変えてしまったのです。特にAnthropicのClaude Coworkerのような高度なAIツールは、従来のソフトウェアプラットフォームよりも高速かつ低コストで複雑なタスクを実行できます。これまで防御的だったこれらの企業の優位性は、より良い代替手段がコストのごく一部で存在する場合には通用しなくなっています。
その影響は測定可能で壊滅的です。DocuSignはかつて169%の自己資本利益率（ROE）を誇っていましたが、AIの代替品によるマージン圧縮により39%に急落しています。一方、エンタープライズソフトウェアのベンダーであるAtlassianは、2年前には考えられなかった成長鈍化を経験しています。長年二桁の利益成長を続けてきましたが、アナリストのコンセンサスは2026年のEPS拡大率をわずか7.59%と予測しています。
マージン圧縮のメカニズム
防御的なビジネスモデルの破壊は、シンプルなメカニズムを通じて進行します：価格圧力と機能の平準化です。ソフトウェア企業は、切り替えコストや顧客ロックインといった防御戦略の古典的な特徴を築くために何十年も投資してきました。しかし、AIツールはこれらの優位性を打ち破り、より優れた機能を低価格で提供し、切り替えの摩擦を最小限に抑えます。
多くのソフトウェアベンダーは既存製品にAI機能を統合しようとしていますが、その実装はほとんど効果を上げていません。AIをレガシーアーキテクチャに追加することは、症状には対処できますが、根本的な問題にはなりません。コアビジネスモデル自体が脅かされているとき、機能追加は無意味となります。
防御可能と防御的の違い：Shopifyの例外
すべてのソフトウェア企業が絶滅の危機に瀕しているわけではありません。**Shopify (SHOP)**は、AI時代において「防御可能（defendable）」と本当に「防御的（defensible）」な戦略を区別する方法を示しています。
AIを単なる付加機能として扱うのではなく、ShopifyはAIを基盤的なアーキテクチャとして採用しています。同社は24時間365日のAI搭載のマーチャントアシスタントを展開し、OpenAIと提携してChatGPTを通じた直接商品購入を可能にしています。Shopifyは、AIネイティブな世界では、従来の防御的ビジネスモデルの古いやり方を再発明する必要があることを早期に認識しました。
この区別は重要です：「防御可能（defendable）」は努力とリソースによる一時的な保護を意味しますが、「防御的（defensible）」は構造的で持続的な優位性を表します。Shopifyは後者を築いていますが、多くの競合他社は前者を維持しようと必死になっています。
結論
防御的な競争優位と高マージンのキャッシュフローに基づくソフトウェア業界の黄金時代は、黄昏の時代に入っています。AIシステムが成熟し普及するにつれ、従来のビジネスモデルを持つソフトウェア企業は存在意義を問われることになるでしょう。昨日までの防御的なビジネスは、人工知能がコア機能を再現できる時代においては、もはや必要とされなくなるのです。
真の勝者は、レガシーソフトウェアにAI機能を単に追加する企業ではなく、AIネイティブのアーキテクチャを中心に提供を根本的に再構築する組織です。彼らは、崩れゆく立場を守ることと、次の10年に向けて本当に防御可能なものを築くことの違いを理解している企業です。