今回の場内国投白銀LOFは、投資家にとって深くて激しいリスク教育の授業となった。過去にこのファンドについて話すときは、多くの場合アービトラージの観点から切り込んできた。私の見解は常に明確だ：アービトラージャーにとっては、これはまさに盛宴だ。30%や50%のプレミアム率が、約2ヶ月間も持続し、過去5、6年のアービトラージのキャリアの中で見たことがなかった。しかし、場内投機者にとっては、確かに利益を得た人もいるが、私は常に強調してきた。ここでの投機リスクは非常に高い。昨夜、国投白銀LOFの純資産価値が公表され、直ちに30%以上の暴落を見せた。皆さんも想像してほしい。私たちが場外ファンドを購入するとき、1日に30%も下落したのを見たことがあるだろうか？10%の下落はストップ安だが、30%はほとんど天文学的な数字だ。それがこのLOFで実際に起きたことだ。これは何を意味するのか？3元の純資産価値が瞬間的に2元に変わることだ。場内にはすでに50%、60%の高いプレミアムが存在していたが、ストップ安前の市場価格は最高で5元に達し、純資産価値は残り2元だった。これは、さらに3元の下落余地があることを意味し、想像するだけで恐ろしい。アービトラージャーは、場外の申購には制限があり、100や500の上限があるため、多くは購入できない。コストも低いため、3元から2元に下落しても最大で30%の損失にとどまる。資金も限られている。一方、場内投機者は違う。1日の取引量は三、四十億に達し、T+1取引で、多くの人が高値の5元で資産を投入している。5元から2元に下落すると、損失の幅は想像を絶する。以前、私たちは二つの大きなリスクを指摘した：白銀価格の下落リスクと、感情の退潮リスク。今、その二つのリスクが同時に爆発し、振幅はさらに目を見張るものとなっている。1日で30%の下落は逃れられない。感情の退潮は瞬間的で、買い注文は一気になくなる。場内の投資者たちがこれらのリスクを事前に知っていたのかどうかはわからない。知っていて覚悟を決めているならそれでもいいが、知らずに場に入ったのなら、あまりにも悲惨だ。これは、実物の白銀投資とはまったく異なる。実物白銀は30%上昇すれば30%儲かり、30%下落すれば30%損する。しかし、LOFファンドにはプレミアムやディスカウントが存在し、多くの落とし穴が潜んでいる。やはり、「わからないものには運を頼らない方がいい」。運で稼いだお金は、一夜にして運で失う可能性が高い。このことは、国投白銀LOFで見事に証明されている。場内投機の投資者は、真剣に反省すべきだ。次に、ファンド運営側の操作について話す。昨日、純資産価値を公表した際に、直接純資産価値の推定方法を調整したため、30%の暴落が明らかになった。私たちもこの時になって初めて知った。彼らは、外部の白銀先物に大きく投資しており、先物が30%下落すれば、ファンドも同じく30%下落するということだ。現在、ファンドは場外での申購を禁止し、解約のみ可能となっている。純資産価値が30%下落した後、場外の申購者も巻き込まれ、場内の需要過多により誰も解約しない。現在の純資産価値は2元未満、約1.9元で、すべての人が巻き込まれ、ファンドのシェアはむしろ安定している。一部の投資者は、コストを薄めるために追加購入を考えているが、申し訳ないがそれはできない。以前、ファンドは何度も取引停止や制限を行い、さまざまな介入を行ったが、その結果はどうだったか？プレミアム率は下がらず、むしろ130%にまで上昇し、以前の50%を超えた。場内は恐慌状態で、買い注文はほとんどなくなった。今や、場内外の投資者は非常に困惑している。場外は追加購入できず、場内は逃げられない。ファンド会社は、これらの介入は投資者保護のためだと述べている。リスク警告は確かに必要だが、実際の効果を見ると、この一連の操作は失敗に終わった。10年の経験を持つ私から言わせてもらえば、投資者に対してどれだけ責任感を持っているかはあまり期待しない方がいい。この業界はもともと現実的だ。ファンドシェアが安定すれば、彼らは管理費を確実に稼ぎ続ける。私たち投資者にとっては、公式のリスク警告を重視するだけでなく、その背後にあるチャンスと罠を見極めることも重要だ。明らかに、チャンスはアービトラージャー側にあり、罠は高値で場内に買い込むことだ。自分の能力範囲をしっかり認識し、自分の判断を守ることが核心だ。国投白銀LOFは今や完全に話題になっている。話題になっているのは、投機者がその代償として払った重い代償だ。私の友人は、2.5元で入り、3元で一部売却し、3.2元ですべて清算した。後にファンドが5元に上昇したとき、彼は非常に後悔し、もっと稼げたはずだと感じた。しかし、純資産価値が暴落した今、彼は二度と後悔しないだろう。これは、能力の範囲外、もともと稼ぐべきでなかったお金を逃しても損失ではなく、むしろ幸運だと気付かせてくれる。以上が、私が国投白銀LOFの純資産価値を見た後の考えだ。皆さんへの参考になれば幸いだ。今後、新たなチャンスやリスクの警告があれば、すぐに皆さんと共有していくつもりだ。
国投白银LOF啓示録
今回の場内国投白銀LOFは、投資家にとって深くて激しいリスク教育の授業となった。
過去にこのファンドについて話すときは、多くの場合アービトラージの観点から切り込んできた。私の見解は常に明確だ：アービトラージャーにとっては、これはまさに盛宴だ。30%や50%のプレミアム率が、約2ヶ月間も持続し、過去5、6年のアービトラージのキャリアの中で見たことがなかった。しかし、場内投機者にとっては、確かに利益を得た人もいるが、私は常に強調してきた。ここでの投機リスクは非常に高い。
昨夜、国投白銀LOFの純資産価値が公表され、直ちに30%以上の暴落を見せた。皆さんも想像してほしい。私たちが場外ファンドを購入するとき、1日に30%も下落したのを見たことがあるだろうか？10%の下落はストップ安だが、30%はほとんど天文学的な数字だ。それがこのLOFで実際に起きたことだ。これは何を意味するのか？3元の純資産価値が瞬間的に2元に変わることだ。場内にはすでに50%、60%の高いプレミアムが存在していたが、ストップ安前の市場価格は最高で5元に達し、純資産価値は残り2元だった。これは、さらに3元の下落余地があることを意味し、想像するだけで恐ろしい。
アービトラージャーは、場外の申購には制限があり、100や500の上限があるため、多くは購入できない。コストも低いため、3元から2元に下落しても最大で30%の損失にとどまる。資金も限られている。一方、場内投機者は違う。1日の取引量は三、四十億に達し、T+1取引で、多くの人が高値の5元で資産を投入している。5元から2元に下落すると、損失の幅は想像を絶する。
以前、私たちは二つの大きなリスクを指摘した：白銀価格の下落リスクと、感情の退潮リスク。今、その二つのリスクが同時に爆発し、振幅はさらに目を見張るものとなっている。1日で30%の下落は逃れられない。感情の退潮は瞬間的で、買い注文は一気になくなる。場内の投資者たちがこれらのリスクを事前に知っていたのかどうかはわからない。知っていて覚悟を決めているならそれでもいいが、知らずに場に入ったのなら、あまりにも悲惨だ。
これは、実物の白銀投資とはまったく異なる。実物白銀は30%上昇すれば30%儲かり、30%下落すれば30%損する。しかし、LOFファンドにはプレミアムやディスカウントが存在し、多くの落とし穴が潜んでいる。やはり、「わからないものには運を頼らない方がいい」。運で稼いだお金は、一夜にして運で失う可能性が高い。このことは、国投白銀LOFで見事に証明されている。場内投機の投資者は、真剣に反省すべきだ。
次に、ファンド運営側の操作について話す。昨日、純資産価値を公表した際に、直接純資産価値の推定方法を調整したため、30%の暴落が明らかになった。私たちもこの時になって初めて知った。彼らは、外部の白銀先物に大きく投資しており、先物が30%下落すれば、ファンドも同じく30%下落するということだ。現在、ファンドは場外での申購を禁止し、解約のみ可能となっている。純資産価値が30%下落した後、場外の申購者も巻き込まれ、場内の需要過多により誰も解約しない。現在の純資産価値は2元未満、約1.9元で、すべての人が巻き込まれ、ファンドのシェアはむしろ安定している。
一部の投資者は、コストを薄めるために追加購入を考えているが、申し訳ないがそれはできない。以前、ファンドは何度も取引停止や制限を行い、さまざまな介入を行ったが、その結果はどうだったか？プレミアム率は下がらず、むしろ130%にまで上昇し、以前の50%を超えた。場内は恐慌状態で、買い注文はほとんどなくなった。今や、場内外の投資者は非常に困惑している。場外は追加購入できず、場内は逃げられない。
ファンド会社は、これらの介入は投資者保護のためだと述べている。リスク警告は確かに必要だが、実際の効果を見ると、この一連の操作は失敗に終わった。10年の経験を持つ私から言わせてもらえば、投資者に対してどれだけ責任感を持っているかはあまり期待しない方がいい。この業界はもともと現実的だ。ファンドシェアが安定すれば、彼らは管理費を確実に稼ぎ続ける。
私たち投資者にとっては、公式のリスク警告を重視するだけでなく、その背後にあるチャンスと罠を見極めることも重要だ。明らかに、チャンスはアービトラージャー側にあり、罠は高値で場内に買い込むことだ。自分の能力範囲をしっかり認識し、自分の判断を守ることが核心だ。
国投白銀LOFは今や完全に話題になっている。話題になっているのは、投機者がその代償として払った重い代償だ。私の友人は、2.5元で入り、3元で一部売却し、3.2元ですべて清算した。後にファンドが5元に上昇したとき、彼は非常に後悔し、もっと稼げたはずだと感じた。しかし、純資産価値が暴落した今、彼は二度と後悔しないだろう。これは、能力の範囲外、もともと稼ぐべきでなかったお金を逃しても損失ではなく、むしろ幸運だと気付かせてくれる。
以上が、私が国投白銀LOFの純資産価値を見た後の考えだ。皆さんへの参考になれば幸いだ。今後、新たなチャンスやリスクの警告があれば、すぐに皆さんと共有していくつもりだ。