突発！世界で最も危険な男がミュートを押すと、$BTCや$ETHはまもなく「ガチャ」時代に突入しますか？
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ケビン・ウォッシュの指名は、ほとんど異常とも言える静かな方法で完了した。ホワイトハウスのローズガーデンのスポットライトもなく、指名者との共同の登場もなく、深夜のソーシャルメディア上の短い公告だけだった。この意図的な不在は、約30年の慣例を破り、多くのエコノミストを驚かせた。

もしウォッシュが最終的にFRBを掌握すれば、この沈黙自体が彼からの最初で最も重要な政策シグナルとなる。それは、核心的な変化を指し示している：FRBは市場への「ノイズ」出力を大幅に削減する可能性がある。

2017年にジェローム・パウエルが指名されたときの状況は全く異なっていた。彼は当時の大統領と共に登場し、FRBがリスクに積極的に対応することを約束した。一方、ウォッシュはFRB理事会を離れて以来、その主要な批判の一つは、「官僚たちが言い過ぎる」ことだった。彼は、データに振り回されて言葉を選ぶやり方は一般的でありながら、逆効果であると指摘していた。

前アトランタ連銀総裁のデニス・ロックハートも、FRBの頻繁な発言は時に市場から「耳障りな雑音」と見なされ、混乱を招きながらも価値を増さないと認めている。ウォッシュはこの状況に秩序をもたらすことができるかもしれない。

この「少なく語る」哲学は、中央銀行の歴史の中でも例がないわけではない。20世紀90年代以前、世界の中央銀行総裁は一般的に「決して説明せず、決して弁解しない」という格言を信奉していた。1987年、当時のグリーンスパン議長は、上院議員に対して、「私の言葉があまりに明確に聞こえる場合、それは誤解されているに違いない」とさえ言った。

しかし、その後の研究は、FRBに次のように説得した：効果的な金利政策は金融市場を通じて伝達される必要があり、明確なコミュニケーションは市場が中央銀行の仕事により良く協力し、さらには一部の目標を代行することさえ可能にする。

ウォッシュは、一方的にコミュニケーションの頻度と内容を決定する権限を持っている。彼はどうするだろうか？現時点では誰も確信を持っていない。しかし、エコノミストたちはほぼ一致して、コミュニケーションを減らす時代が近づいていると考えている。モルガン・スタンレーのマイケル・ガペンは、これがウォッシュの、FRBが市場の動向に過度に干渉しすぎていると考える見解に沿ったものであると指摘している。

ガペンは例として、オーストラリア連邦準備銀行やスイス国立銀行は今も市場を驚かせるスタイルを維持しており、すべての中央銀行がFRBのように積極的にコミュニケーションを取るわけではないと述べている。しかし、彼はまた、コミュニケーションを減らすことは、FRBがより高い株式・債券市場のボラティリティを受け入れ、耐える必要があることを意味すると警告している。天下に無料のランチはない。

市場は、ウォッシュが記者会見の回数を減らす可能性を推測している。現任のパウエル議長は年に8回の記者会見を行っているが、ウォッシュのスタイルはより簡潔で、原稿通りの発言も少なくなるかもしれない。一部の分析では、彼はすぐに四半期ごとの経済予測の発表を削減しないかもしれないが、危機的状況でない時期に発言を減らすことは必ずしも悪いことではないと考えている。

結局のところ、歴史は証明している。大量のコミュニケーションがあったとしても、市場はしばしばFRBの行動予測を誤る。流動性の予測に高度に依存する$BTCや$ETHにとって、より沈黙的で予測不可能なFRBは、今後の金利決定がまるで「ガチャを回す」ようなものになる可能性を意味している。

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