欧元圏の1月のインフレ率は2024年9月以来の最低水準に低下し、欧州中央銀行（ECB）の2％の目標をさらに下回った。2月4日に欧州連合統計局が発表したデータによると、1月の年次消費者物価指数（CPI）は1.7％で、12月の1.9％および経済学者の予測である1.8％を下回った。このデータは、ECBの2026年最初の金利決定会議の直前に公表され、現行の金利水準を維持するための重要な根拠となる。コアCPIは2.3％から2.2％に低下し、サービス業のCPIも3.2％に鈍化した。**これにより、複数の分野で価格圧力が緩和し続けていることが示されている。**EUの21加盟国のインフレ動向は大きく分かれており、ドイツのインフレ率は2.1％で、市場予想をわずかに上回る一方、フランスのインフレ率は予想外に0.4％に低下し、過去5年で最低水準を記録した。市場は一般的に、**ECBは今回の政策会議で連続5回目となる2％の重要金利を維持し、**その金融政策が「良好な位置にある」との評価を再確認すると見ている。ECBは現状維持か----------公式予測によると、今年と来年のインフレ率は引き続き2％の目標を下回る見込みであり、インフレは目標水準に回復する可能性があるとされている。政策立案者は、現行の対応手段は十分と考えている一方、少数の決定者は長期的なインフレ低迷リスクに懸念を示している。最近のユーロ高はこうした懸念をさらに強めている。一方、サービス業のインフレが高止まりしていることも一部の官員の関心事だ。ECB総裁ラガルドは、賃金圧力の緩和が遅いことが全体的なインフレの低下を遅らせる可能性があると警告した。分析によると、今後、地政学的リスクの高まりやユーロの著しい上昇、または予想外のインフレ反発などが起これば、政策の立場が変わる可能性もある。全体として、欧元圏のインフレは今後2年間で2％以下にとどまると予測されている。Lorenzo Codogno Macro Advisors創設者兼チーフエコノミストのLorenzo Codognoは、「‘良好な位置’という表現は引き続き使われる可能性があるが、世界的な不確実性の高まりと経済環境の脆弱化を背景に、ECBの表現の運用はより慎重になるだろう」と述べている。彼は、基準シナリオは2026年と2027年にECBが金利を維持し、政策調整の閾値は依然として高いと考えている。次の動きは利上げか--------インフレが目標を下回り続けているにもかかわらず、**多くの経済学者は、ECBが短期的に政策を調整する余地は限られており、次の動きは利上げの方に傾く可能性が高いと見ている。**フランスのパリ銀行Markets 360部門の発展市場経済責任者Paul Hollingsworthは、潜在的な価格圧力が依然として堅調であることから、ECBは長期にわたり金利を維持すると予測している。**彼は、次の政策調整は2027年第3四半期に行われる可能性が高く、その時には国防やインフラ支出の増加による国内価格圧力がより顕著になると見ている。**Lorenzo Codognoも、短期的には政策金利の緩やかな下落の可能性がある一方、中期的には上昇リスクの方が目立つと指摘している。彼は、地政学的緊張の高まりやユーロの著しい上昇、またはインフレデータの予想外の反発があれば、ECBは現行の政策立場を転換せざるを得なくなる可能性があると述べている。リスク警告および免責事項----------市場にはリスクが伴い、投資は慎重に行う必要があります。本稿は個別の投資助言を意図したものではなく、特定のユーザーの投資目的、財務状況、ニーズを考慮したものではありません。ユーザーは、本稿の意見、見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断すべきです。これに基づく投資は自己責任です。
ユーロ圏の1月の消費者物価指数（CPI）はさらに低下し、前年比1.7％となり、2024年9月以来の最低水準に達しました。市場は、欧州中央銀行（ECB）が今週の会合で金利を据え置くと予想しています。
欧元圏の1月のインフレ率は2024年9月以来の最低水準に低下し、欧州中央銀行（ECB）の2％の目標をさらに下回った。
2月4日に欧州連合統計局が発表したデータによると、1月の年次消費者物価指数（CPI）は1.7％で、12月の1.9％および経済学者の予測である1.8％を下回った。このデータは、ECBの2026年最初の金利決定会議の直前に公表され、現行の金利水準を維持するための重要な根拠となる。
コアCPIは2.3％から2.2％に低下し、サービス業のCPIも3.2％に鈍化した。**これにより、複数の分野で価格圧力が緩和し続けていることが示されている。**EUの21加盟国のインフレ動向は大きく分かれており、ドイツのインフレ率は2.1％で、市場予想をわずかに上回る一方、フランスのインフレ率は予想外に0.4％に低下し、過去5年で最低水準を記録した。
市場は一般的に、**ECBは今回の政策会議で連続5回目となる2％の重要金利を維持し、**その金融政策が「良好な位置にある」との評価を再確認すると見ている。
ECBは現状維持か
公式予測によると、今年と来年のインフレ率は引き続き2％の目標を下回る見込みであり、インフレは目標水準に回復する可能性があるとされている。政策立案者は、現行の対応手段は十分と考えている一方、少数の決定者は長期的なインフレ低迷リスクに懸念を示している。最近のユーロ高はこうした懸念をさらに強めている。
一方、サービス業のインフレが高止まりしていることも一部の官員の関心事だ。ECB総裁ラガルドは、賃金圧力の緩和が遅いことが全体的なインフレの低下を遅らせる可能性があると警告した。
分析によると、今後、地政学的リスクの高まりやユーロの著しい上昇、または予想外のインフレ反発などが起これば、政策の立場が変わる可能性もある。全体として、欧元圏のインフレは今後2年間で2％以下にとどまると予測されている。
Lorenzo Codogno Macro Advisors創設者兼チーフエコノミストのLorenzo Codognoは、「‘良好な位置’という表現は引き続き使われる可能性があるが、世界的な不確実性の高まりと経済環境の脆弱化を背景に、ECBの表現の運用はより慎重になるだろう」と述べている。彼は、基準シナリオは2026年と2027年にECBが金利を維持し、政策調整の閾値は依然として高いと考えている。
次の動きは利上げか
インフレが目標を下回り続けているにもかかわらず、多くの経済学者は、ECBが短期的に政策を調整する余地は限られており、次の動きは利上げの方に傾く可能性が高いと見ている。
フランスのパリ銀行Markets 360部門の発展市場経済責任者Paul Hollingsworthは、潜在的な価格圧力が依然として堅調であることから、ECBは長期にわたり金利を維持すると予測している。彼は、次の政策調整は2027年第3四半期に行われる可能性が高く、その時には国防やインフラ支出の増加による国内価格圧力がより顕著になると見ている。
Lorenzo Codognoも、短期的には政策金利の緩やかな下落の可能性がある一方、中期的には上昇リスクの方が目立つと指摘している。彼は、地政学的緊張の高まりやユーロの著しい上昇、またはインフレデータの予想外の反発があれば、ECBは現行の政策立場を転換せざるを得なくなる可能性があると述べている。
リスク警告および免責事項
市場にはリスクが伴い、投資は慎重に行う必要があります。本稿は個別の投資助言を意図したものではなく、特定のユーザーの投資目的、財務状況、ニーズを考慮したものではありません。ユーザーは、本稿の意見、見解、結論が自身の状況に適合するかどうかを判断すべきです。これに基づく投資は自己責任です。