A株の2025年年度業績予告の開示は正式に終了した。筆者は、投資家は業界の景気動向、内在的な成長の弾力性、困難の反転の3つの観点からアプローチし、上場企業の業績予告の背後に隠された投資の「秘密」を見抜くことができると考える。まず、業界の景気動向を軸にすることが、業績予告を解釈する上での最優先の前提条件である。業界のトレンドの温度感は、企業の業績の基本的な土台を直接決定する。Wind情報によると、昨年の業績予告を開示した上場企業の中で、電子（半導体）、自動車部品、電力設備の業界が増益の主力となっている。具体的には、半導体分野では、寒武紀は業界の計算能力需要の継続的な増加の恩恵を受けており、2025年の親会社帰属純利益は185億元を超える見込みで、大幅に黒字転換する見込みである。自動車部品分野では、博俊科技は全国の乗用車市場の安定成長と新エネルギー車の急速な普及の恩恵を受けており、昨年の利益は35%以上増加すると予測される。電力設備分野では、明陽智能は世界的な新エネルギーの導入規模の拡大により、風力発電機の納入規模と売上高が前年比で著しく拡大しており、昨年の純利益は前年比で131.14%以上増加すると見込まれる。これらの業界は、国内生産化の加速や新エネルギーの浸透率向上の波に乗り、業績成長の「舵取り石」を着実に固めている。次に、経営の弾力性に焦点を当て、内在的な成長の真の実力を見極める。真の成長は、主力事業の深耕から生まれるべきであり、一時的な要因によるものではない。例えば、中科三环は2025年の非経常項目を除く純利益が大幅に黒字転換すると予測されているが、その核心は、同社が継続的に運営効率を最適化し、市場シェアを着実に拡大していることにある。一方、山外山は国内の血液浄化装置のリーディング企業として、コア技術の優位性を背景に、製品の市場占有率を継続的に向上させており、年間の非経常項目を除く純利益は135%から170%の範囲で前年比増加すると予測される。逆に、業績が政府補助金や資産売却に依存している場合、例えば不動産売却で黒字化した企業は、短期的な利益の持続性に警戒すべきである。最後に、赤字の原因を分析し、困難の反転の道筋を把握する。予想赤字は必ずしも「深刻な問題」を意味しない。推進要因を区別することで、潜在的な可能性を判断できる。例えば、隆基绿能は2025年の赤字を予測しているが、その赤字幅は前年より著しく縮小しており、太陽光発電の「反内巻き」施策が継続して推進され、同社の技術的優位性と相まって、2026年には業界の低迷から先陣を切って脱却できる見込みである。品高股份も2025年の赤字幅が大きく縮小すると予測されており、その主な要因は、コスト削減と効率向上、顧客回収管理の強化を推進しているためである。このような企業は、コスト削減と業務調整を通じて業界サイクルに対処し、業績の転換点を迎える可能性が高い。上場企業の業績予告は、産業の発展と企業経営の「晴雨計」である。市場参加者にとって、業績予告を分析する際には、結果だけを見るのではなく、その背後の理由も理解し、数字だけでなく質も見極める必要がある。業界の景気動向を軸にし、内在的な成長力に焦点を当て、赤字の核心原因を分析することで、業績予告の「秘密」を見抜き、企業の実態と成長潜力を合理的に判断できる。（出典：証券日报）
証券日報：三つの視点から業績予告の背後に潜む投資の「秘密」を見抜く
A株の2025年年度業績予告の開示は正式に終了した。筆者は、投資家は業界の景気動向、内在的な成長の弾力性、困難の反転の3つの観点からアプローチし、上場企業の業績予告の背後に隠された投資の「秘密」を見抜くことができると考える。
まず、業界の景気動向を軸にすることが、業績予告を解釈する上での最優先の前提条件である。
業界のトレンドの温度感は、企業の業績の基本的な土台を直接決定する。Wind情報によると、昨年の業績予告を開示した上場企業の中で、電子（半導体）、自動車部品、電力設備の業界が増益の主力となっている。具体的には、半導体分野では、寒武紀は業界の計算能力需要の継続的な増加の恩恵を受けており、2025年の親会社帰属純利益は185億元を超える見込みで、大幅に黒字転換する見込みである。自動車部品分野では、博俊科技は全国の乗用車市場の安定成長と新エネルギー車の急速な普及の恩恵を受けており、昨年の利益は35%以上増加すると予測される。電力設備分野では、明陽智能は世界的な新エネルギーの導入規模の拡大により、風力発電機の納入規模と売上高が前年比で著しく拡大しており、昨年の純利益は前年比で131.14%以上増加すると見込まれる。これらの業界は、国内生産化の加速や新エネルギーの浸透率向上の波に乗り、業績成長の「舵取り石」を着実に固めている。
次に、経営の弾力性に焦点を当て、内在的な成長の真の実力を見極める。
真の成長は、主力事業の深耕から生まれるべきであり、一時的な要因によるものではない。例えば、中科三环は2025年の非経常項目を除く純利益が大幅に黒字転換すると予測されているが、その核心は、同社が継続的に運営効率を最適化し、市場シェアを着実に拡大していることにある。一方、山外山は国内の血液浄化装置のリーディング企業として、コア技術の優位性を背景に、製品の市場占有率を継続的に向上させており、年間の非経常項目を除く純利益は135%から170%の範囲で前年比増加すると予測される。逆に、業績が政府補助金や資産売却に依存している場合、例えば不動産売却で黒字化した企業は、短期的な利益の持続性に警戒すべきである。
最後に、赤字の原因を分析し、困難の反転の道筋を把握する。
予想赤字は必ずしも「深刻な問題」を意味しない。推進要因を区別することで、潜在的な可能性を判断できる。例えば、隆基绿能は2025年の赤字を予測しているが、その赤字幅は前年より著しく縮小しており、太陽光発電の「反内巻き」施策が継続して推進され、同社の技術的優位性と相まって、2026年には業界の低迷から先陣を切って脱却できる見込みである。品高股份も2025年の赤字幅が大きく縮小すると予測されており、その主な要因は、コスト削減と効率向上、顧客回収管理の強化を推進しているためである。このような企業は、コスト削減と業務調整を通じて業界サイクルに対処し、業績の転換点を迎える可能性が高い。
上場企業の業績予告は、産業の発展と企業経営の「晴雨計」である。市場参加者にとって、業績予告を分析する際には、結果だけを見るのではなく、その背後の理由も理解し、数字だけでなく質も見極める必要がある。業界の景気動向を軸にし、内在的な成長力に焦点を当て、赤字の核心原因を分析することで、業績予告の「秘密」を見抜き、企業の実態と成長潜力を合理的に判断できる。
（出典：証券日报）