中银期货：合成橡胶は短期的に操業開始の減少と供給の低下に支えられる見込み

基本面を見ると、天然ゴムの供給と需要は季節的に边际的に下降しており、期貨価格は商品先物市場の資金面の変動に追随しています。供給面では、国内産地で収穫停止が続き、海外のタイ北部では徐々に生産が減少しています。一方、タイ南部は2025〜2026年度の収穫期のピークにあり、原料価格は中立的からやや強気です。需要は春節が近づく中、国内の下流タイヤ工場は順次休暇に入っています。2月1日現在、国内の貿易段階では一時的な1週間の在庫削減後も在庫は増加を続けており（隆众资讯によると、青島地区の天胶の保税と一般貿易の合計在庫量は59.17万トンで、前回比0.72万トン増加し、増加率は1.23％です。保税区の在庫は9.76万トンで3.34％増、一般貿易の在庫は49.41万トンで0.82％増です。） 順丁橡胶（BR）の加工利益が赤字に転じた後、ここ二週間で操業開始が縮小しています。一方、原料側では工芸の収益改善により国内生産量の増加余地が期待されており、産業の利益は調整の可能性があります。短期的には、操業縮小による供給減少がBRを支え、中期的には原料側の変化に注目しています。（中銀期貨）