Polymarket 宣布自建 L2，Polygon の切り札はなくなった？

原文タイトル：Polymarket 出走 Polygon 背後の経済的な計算

原文著者：Azuma、Odaily 星球日报

12月22日、予測市場のリーダーであるPolymarketに関する最新の動きが市場の注目を集めました。PolymarketのチームメンバーであるMustafaはDiscordコミュニティ内で次のように確認しました。PolymarketはPolygonからの移行を計画しており、現在の最優先事項はPOLYと呼ばれるEthereum Layer2ネットワークの立ち上げです。

予想通りの「別れ」

PolymarketがPolygonを離れる決断は驚くべきことではありません。一つは人気のアプリケーション層の代表であり、もう一つは次第に衰退している古い基盤層であり、両者の市場の熱意や価値期待にはすでにギャップが生じていました。Polymarketが徐々に新たな巨大企業へと成長する中、Polygonのネットワークの不安定さ（直近の故障は12月18日）やエコシステムの相対的な貧弱さは、客観的に見て前者の成長を制約していました。

Polymarketにとって、自社でポータルを構築することは、製品面でも経済面でもウィンウィンの選択肢となります。

製品面では、より安定した運用環境を求めるだけでなく、自社でLayer2ネットワークを構築することで、Polymarketはプラットフォームのニーズに応じて基盤の機能を逆にカスタマイズでき、将来的なアップグレードや反復により柔軟に対応できるようになります。

そして、より重要なのは経済的な側面です。自社ネットワークを持つことで、Polymarketは自らのプラットフォームに付随する経済活動や周辺サービスを一体化し、関連する価値の外部流出を防ぎつつ、徐々に自社のシステム的優位性を築き上げることが可能となります。

明示的・暗黙的な経済的貢献

アプリケーション層として、Polymarketの爆発的な成功はPolygonに対して客観的かつ直接的な経済的貢献をもたらしました。データ分析者のdashがDuneにまとめた過去のデータによると、

· Polymarketの今月のアクティブユーザー数は419,309人、これまでの総ユーザー数は1,766,193人；

· 今月の取引件数は1,963万件、過去の総取引件数は1億1,500万件；

· 今月の取引総額は15億3,800万ドル、過去の総取引額は143億ドル。

PolymarketがPolygonエコシステムの経済にどの程度貢献しているかを評価する方法について、Odaily星球日报は両者のデータを整理した際に、偶然とも言える比率を発見しました。

· まず資金の蓄積に関して、Defillamaのデータによると、Polymarketのプラットフォーム全体のポジション総額は約3億2,600万ドルで、Polygonのロックされた総資産11億9,000万ドルの約4分の1を占めています；

· 次にガス消費量について、Coin Metricsは昨年10月に、Polymarketに関連する取引がPolygonネットワーク全体のガスの約25%を消費したと推定しています。

· さらに、最近の変化も確認しました。データアナリストのpetertherockがDuneでまとめた統計によると、11月のPolymarket関連取引は合計で約21.6万ドルのガスを消費し、Token Terminalの統計では、その月のPolygon全体のガス消費量は約93.9万ドルであり、比率はほぼ4分の1（約23%）に達しています。

この結果は、統計の取り方や時間枠の違いによる偶然の可能性もありますが、異なる次元での類似した結果は、PolymarketがPolygonの経済にとってどれほど重要かを推測する一つの指標となり得ます。

定量的な指標として、アクティブユーザー数、資金の蓄積、取引量、ガス貢献などに加え、PolymarketがPolygonにとって持つ経済的意義は、直接測定しにくいが、同様に存在する一連の暗黙の貢献によっても示されています。

まず、ステーブルコインの流動性の活性化です。 Polymarketのすべての取引はUSDCで決済されており、その高頻度かつ継続的な取引活動は、Polygonネットワーク上のUSDCの流通需要と利用シナリオを大きく押し上げています。次に、ユーザーの留存に伴う付随的な価値です。 これらのユーザーは、予測市場自体の利用だけでなく、利便性を求めてPolygonエコシステム内のDeFiなど他のサービスに流れる可能性もあり、結果的にPolygonのエコシステム全体の価値向上に寄与しています。これらの貢献は具体的な数値化は難しいものの、ネットワークの根底にある「本当の需要」を反映しています。

なぜ今なのか？答えは簡単です

実際、ユーザーベースやデータのパフォーマンス、市場の声量だけを見ても、Polymarketはすでに自立の準備が整っていると言えます。もはや「いつ行くか」の問題であり、「行くべきかどうか」ではありません。

このタイミングで移行を決断した理由は、その核心はPolymarketのTGE（トークン生成イベント）の近さにあると考えられます。 一方、Polymarketがトークンを発行すれば、そのガバナンス構造やインセンティブ体系、経済モデルは比較的固まるため、その後の基盤移行のコストや複雑さは格段に高まります。また、「単一アプリケーション」から「アプリ＋基盤層」へと進化させることは、評価のロジックの変更を意味し、自社で構築したLayer2は、物語と資本の両面でPolymarketの上限を引き上げる役割を果たします。

要するに、PolymarketがPolygonから離れることは、単なる技術的な移行だけではなく、暗号業界の構造的な変化の象徴です。トップクラスのアプリケーションが、ユーザーやトラフィック、経済活動を自立して支える能力を持つようになると、基盤となるネットワークが追加価値を提供できなければ、必然的に「背信」されることになるのです。

他に理由はなく、ただ利益を追求しているだけです。

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