この上昇相場で、どうやってAlphaリターンを見つけるか？

作者：Haotian

みんな「牛（強気）」が来ると叫んでいますが、この市場のアルファとベータを探す方法論は完全に異なってきています。いくつかの観察ポイントを述べてみます。

一、OnChain+OffChain TradiFiが主軸の大きなストーリーライン

安定したステーブルコインのインフラ化：ステーブルコインは伝統金融とDeFiインフラをつなぐ「血液」となり、クロスチェーン流動性の確保、APY利回りの差異、新たなイノベーションの展開を促進しています。

BTC/ETHのマイクロ戦略「コイン株」効果：上場企業が暗号資産をバランスシートに組み入れる動きが進む中、「準備資産」としての潜在性を持つ高品質な銘柄を見つけることが重要になっています。

ウォール街のイノベーション競争の台頭：機関投資家向けに設計されたDeFiプロトコルや、規制に準拠したイールド商品、オンチェーン資産運用ツールが巨額の資金を集めています。従来の「Code is Law（コードは法）」の考え方は、新たに「Compliance is King（コンプライアンスが王）」へと変わりつつあります。

二、Cryptoの純粋なネイティブストーリーの真偽を見極める加速

イーサリアムエコシステムは復興の波を迎えています。$ETHの価格突破は、イーサリアムの技術的ストーリーの革新を再燃させ、過去のロールアップ中心の大戦略に代わり、新たにZK（Zero-Knowledge）を中心としたストーリーが主流となるでしょう。

高性能Layer1の競争：もはやTPS（取引処理能力）の競争ではなく、実際の経済活動を引きつける力を競う段階に入り、重要な指標にはステーブルコインのTVL比率、ネイティブAPY利回り、機関投資家との協力の深さなどがあります。

アルトコインの最終的な黄昏：一般的なアルトコインシーズンには資金の動きが乏しい根本的な問題があり、地域限定のアルトコインは「死猫跳び（死にかけたコインの一時的な反発）」のような動きや、資金集中度、コミュニティの活発さ、AIやRWA（現実資産連動型資産）など新概念に乗れるかどうかが特徴となる市場になるでしょう。

三、MEMEコインは投機ツールから市場の標準へと進化

資本効率：従来のアルトコインは市場価値が過大に膨らみ流動性が枯渇しがちでしたが、MEMEコインは公平なローンチと高い回転率により、新たな資金の流入源となり、衰退しつつある多くのアルトコインの市場シェアを奪おうとしています。

注意力経済の支配：KOL（インフルエンサー）の影響力、コミュニティ文化の構築、ホットなFOMO（見逃し恐怖）モードは依然として競争力の源泉であり、流動性の配分も注意力の法則に従っています。

パブリックチェーンの新たな指標：MEMEコインの市場活動は、パブリックチェーンの総合的な実力を測る重要な尺度となるでしょう。

ChainCatcherの募集ポジションについてはこちらからご確認ください。

おすすめの関連記事：

• オッペンハイマー執行役員との対談：Coinbaseの第2四半期の取引収益は予想を下回ったが、今後の新たな成長ポイントは何か？

• TD Cowenリサーチ責任者との対談：Strategyの第2四半期決算を深掘りし、100億ドルの純利益の裏にある重要なポイントは何か？