2月5日、三大指数は午後の下落幅を縮小した。終値時点で、上海総合指数は0.64％下落、深セン成指は1.44％下落、創業板指数は1.55％下落。
セクター別では、大消費セクターが大きく上昇し、大金融セクターは午後に強含み、計算力レンタルの概念も回復基調にある。下落したセクターには、有色金属、電力網設備、油気などが含まれる。
全市場で3,700銘柄以上が下落。上海・深セン市場の取引高は2.18兆元で、前日の取引量から3048億元縮小した。
A株市場は依然として調整局面にあり、昨日上昇した太陽光発電株が今日は下落した。
そして、「股王」茅台の物語にも新たな章が。
先週水曜日（1月28日）、白酒セクターは一時的に新安値を記録した後、わずかに反発したが、「誰も気に留めていなかった」——その日、貴金属は暴騰していた。
この日、市場中で、貴州茅台の最低株価は1322.01元/株に達した。依然として「株王」ではあるが、株価は寒武紀より数十元高いだけで、やや危うい状況だった。
先週木曜日（1月29日）、白酒セクターは大量の売り注文を出し、「干し葱を引き抜く」ような動きで、市場の注目を集めたが、その持続性には疑問も残る——結局、貴金属はまだ上昇を続けていた。
振り返ると、この日から市場の風向きが一変し、今週は大きな変動を迎えた。
この期間、白酒セクターは上昇ランキングTOP10にほとんど入らなかったが、徐々に貴州茅台は市場の「C位置」に戻りつつある。
一つは、先週木曜日から今週木曜日までの間に、株価は最高1565元/株に達し、かつての挑戦者である寒武紀との差は数百元に広がった。
二つ目は、茅台の継続的な上昇の影響で、市場全体の動きは速いものの、大消費セクターには資金の関心が集まり、多くのサブテーマも活発化し始めている。
例えば、映画館、観光ホテル、美容・ケア、家電などのセクターは、過去数取引日には散発的な動きだったが、今日は上昇ランキングに集中している。
したがって、1週間前にはほとんど誰も白酒の反発や茅台の短期大幅上昇を信じていなかったと言える。最初の大きな上昇日の推送でも、その後の動きを予測することは難しかった。当時の見解は次の通りだった。
「白酒は長期的な下落により『安く』見えるが、最近の市場スタイルが安定志向に向かう中、低評価は間違いなくプラス要素だ。セクターが大量の資金を引きつけていることは、多くの短期資金の参加を示しており、今後の展開は非常に賑やかになるだろう。」
そして今日に至るまで、コンセンサスはほぼ形成されたと言える。短期的な観点からは、「早く信じることが成功例を生む」とも言える。
中金公司は、飛天茅台の価格底打ちシグナルが次第に明確になり、リーダー銘柄が景気循環を越えて安定する見込みが強まると指摘している。春節前の大量放出は、実需に応えるとともに、年間の量と価格の調整基盤を築き、繁忙期後の価格体系の安定に寄与する。販売量と価格の弾力性がともに現れることで、茅台の価格底は徐々に明確になり、市場の価格安定期待も修復される見込みだ。
別の角度から見ると、リーダー株の市場動向への影響は非常に重要だ。
本質的には、これらは主力資金の態度を反映し、追随資金の忍耐と信頼にも影響を与える。
貴州茅台の大消費に対する影響だけでなく、いくつかの「反例」も存在する。
例えば今週火曜日、テンセント・ホールディングスは「税金小作文」の影響で予想外に下落し、その後の噂否定後も株価は長い下影線を描いたが、その後2日間、株価は連続して売り圧力にさらされた。
これにより、ハンセン科技指数、香港のIT株、さらにはA株の関連セクターも最近は動きが芳しくない。もちろん、これらのセクターは外部市場の影響も受けている。中信証券は2月5日に、「米国株のソフトウェアセクターは現在、激しい売り圧力に直面しており、しばらくこの苦しい状況が続く可能性が高い」と述べている。
また、A株の「易中天」に登場する中际旭创、新易盛、工業富联、勝宏科技などのAIハードウェア関連の重鎮株も、短期的に反発しても動きは滑らかではなく、関連セクターも同様だ。
ある意見では、最近高値圏のテクノロジー株は圧力が顕著であり、現在の市場全体のリスク志向が低下していることを示している。「高値恐怖症」の感情も徐々に現れている。この背景の中、白酒、不動産、建設機械などの低位セクターも最近ポジションの補充を示すシグナルを見せており、今後の段階的な修復相場の開始が引き続き注目される。
中原証券のリサーチレポートは、2月の展望として、株式型ETFの純解約は1月末にピークを迎え、その後徐々に減少していると指摘している。さらに、春節後の再開・生産推進、二会（全国人民代表大会・全国人民政治協商会議）の政策期待の高まり、外資の継続的な流入が株式市場の穏やかな上昇基盤を支えている。
業界の資産配分については、バランスの取れた戦略を推奨している。一つは、中長期的にテクノロジーを中心に、電気設備やソフトウェアサービスなどに注目すること。二つは、原材料価格の上昇によるコスト伝導の機会を重視し、化学工業を重点に置くこと。三つは、都市更新政策や経済成長の安定ロジックに恩恵を受ける建築・建材セクターに投資すること。四つは、防御性の高い高配当資産、例えば石炭などの業界に配分すること。
（出典：每日経済ニュース）
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1322元→1565元！一周前、なぜ誰も「茅台が上がる」と信じなかったのか？
2月5日、三大指数は午後の下落幅を縮小した。終値時点で、上海総合指数は0.64％下落、深セン成指は1.44％下落、創業板指数は1.55％下落。
セクター別では、大消費セクターが大きく上昇し、大金融セクターは午後に強含み、計算力レンタルの概念も回復基調にある。下落したセクターには、有色金属、電力網設備、油気などが含まれる。
全市場で3,700銘柄以上が下落。上海・深セン市場の取引高は2.18兆元で、前日の取引量から3048億元縮小した。
A株市場は依然として調整局面にあり、昨日上昇した太陽光発電株が今日は下落した。
そして、「股王」茅台の物語にも新たな章が。
先週水曜日（1月28日）、白酒セクターは一時的に新安値を記録した後、わずかに反発したが、「誰も気に留めていなかった」——その日、貴金属は暴騰していた。
この日、市場中で、貴州茅台の最低株価は1322.01元/株に達した。依然として「株王」ではあるが、株価は寒武紀より数十元高いだけで、やや危うい状況だった。
先週木曜日（1月29日）、白酒セクターは大量の売り注文を出し、「干し葱を引き抜く」ような動きで、市場の注目を集めたが、その持続性には疑問も残る——結局、貴金属はまだ上昇を続けていた。
振り返ると、この日から市場の風向きが一変し、今週は大きな変動を迎えた。
この期間、白酒セクターは上昇ランキングTOP10にほとんど入らなかったが、徐々に貴州茅台は市場の「C位置」に戻りつつある。
一つは、先週木曜日から今週木曜日までの間に、株価は最高1565元/株に達し、かつての挑戦者である寒武紀との差は数百元に広がった。
二つ目は、茅台の継続的な上昇の影響で、市場全体の動きは速いものの、大消費セクターには資金の関心が集まり、多くのサブテーマも活発化し始めている。
例えば、映画館、観光ホテル、美容・ケア、家電などのセクターは、過去数取引日には散発的な動きだったが、今日は上昇ランキングに集中している。
したがって、1週間前にはほとんど誰も白酒の反発や茅台の短期大幅上昇を信じていなかったと言える。最初の大きな上昇日の推送でも、その後の動きを予測することは難しかった。当時の見解は次の通りだった。
「白酒は長期的な下落により『安く』見えるが、最近の市場スタイルが安定志向に向かう中、低評価は間違いなくプラス要素だ。セクターが大量の資金を引きつけていることは、多くの短期資金の参加を示しており、今後の展開は非常に賑やかになるだろう。」
そして今日に至るまで、コンセンサスはほぼ形成されたと言える。短期的な観点からは、「早く信じることが成功例を生む」とも言える。
中金公司は、飛天茅台の価格底打ちシグナルが次第に明確になり、リーダー銘柄が景気循環を越えて安定する見込みが強まると指摘している。春節前の大量放出は、実需に応えるとともに、年間の量と価格の調整基盤を築き、繁忙期後の価格体系の安定に寄与する。販売量と価格の弾力性がともに現れることで、茅台の価格底は徐々に明確になり、市場の価格安定期待も修復される見込みだ。
別の角度から見ると、リーダー株の市場動向への影響は非常に重要だ。
本質的には、これらは主力資金の態度を反映し、追随資金の忍耐と信頼にも影響を与える。
貴州茅台の大消費に対する影響だけでなく、いくつかの「反例」も存在する。
例えば今週火曜日、テンセント・ホールディングスは「税金小作文」の影響で予想外に下落し、その後の噂否定後も株価は長い下影線を描いたが、その後2日間、株価は連続して売り圧力にさらされた。
これにより、ハンセン科技指数、香港のIT株、さらにはA株の関連セクターも最近は動きが芳しくない。もちろん、これらのセクターは外部市場の影響も受けている。中信証券は2月5日に、「米国株のソフトウェアセクターは現在、激しい売り圧力に直面しており、しばらくこの苦しい状況が続く可能性が高い」と述べている。
また、A株の「易中天」に登場する中际旭创、新易盛、工業富联、勝宏科技などのAIハードウェア関連の重鎮株も、短期的に反発しても動きは滑らかではなく、関連セクターも同様だ。
ある意見では、最近高値圏のテクノロジー株は圧力が顕著であり、現在の市場全体のリスク志向が低下していることを示している。「高値恐怖症」の感情も徐々に現れている。この背景の中、白酒、不動産、建設機械などの低位セクターも最近ポジションの補充を示すシグナルを見せており、今後の段階的な修復相場の開始が引き続き注目される。
中原証券のリサーチレポートは、2月の展望として、株式型ETFの純解約は1月末にピークを迎え、その後徐々に減少していると指摘している。さらに、春節後の再開・生産推進、二会（全国人民代表大会・全国人民政治協商会議）の政策期待の高まり、外資の継続的な流入が株式市場の穏やかな上昇基盤を支えている。
業界の資産配分については、バランスの取れた戦略を推奨している。一つは、中長期的にテクノロジーを中心に、電気設備やソフトウェアサービスなどに注目すること。二つは、原材料価格の上昇によるコスト伝導の機会を重視し、化学工業を重点に置くこと。三つは、都市更新政策や経済成長の安定ロジックに恩恵を受ける建築・建材セクターに投資すること。四つは、防御性の高い高配当資産、例えば石炭などの業界に配分すること。
東財図解·ポイント解説
（出典：每日経済ニュース）