オランダの資本税制改革：予算の必要性と資金流出リスクの狭間

オランダ当局は、資本と投資に関する税制の抜本的な再構築を検討しています。この改革は、未実現利益に対する年次課税制度を導入し、改革が遅れる場合には毎年23億ユーロと推定される予算赤字を埋めることを目的としています。オランダでは、この取り組みは資本の海外流出リスクに関する激しい議論を引き起こしています。

機能不全の税制と変革の必要性

現行制度は実績データではなく推定収益に基づいており、そのため裁判所の判決によって制度の根幹が無効とされる事態に至っています。下院（Tweede Kamer）は、現状維持は国家にとって継続的な財政流出を招くと指摘しています。今週、暫定財務大臣のユージン・ハイネンに対して130以上の質問が寄せられ、現行税制の構造的な問題に対する立法府の懸念の大きさが明らかになりました。

未実現利益を巡る論争

中心的提案は、株式、債券、暗号通貨の投資家に対し、実現していなくても理論上のキャピタルゲインに対して年次課税を行うことです。政府は、実現した利益のみを課税する方が適切だと認めつつも、現状の予算制約のため2028年まではこのアプローチは非現実的と判断しています。この紙上の収益に対する課税は、理想的な税制と政治的現実の妥協点を示しています。

広範な政治的合意と疑念

広範な政治勢力が改革を支持しています。VVD、CDA、PVVといった右派政党は賛成票を投じる意向を示しており、D66やGroenLinks–PvdAといった左派勢力もこの仕組みを擁護しています。彼らは、管理が容易であり、重大な予算赤字を防ぐことができると主張しています。彼らの支持は、公共資本もこの方向性を支持していることを示唆していますが、実施に関しては依然として懸念も残っています。

改訂版「ボックス3」の勝者と敗者

改訂されたボックス3の制度は、不動産投資家にとってより有利となり、支出の控除や利益確定時のみ課税される仕組みを導入します。一方、セカンドハウスは引き続き個人使用目的の追加税の対象となります。この差別化された構造は、政府が特定の投資分野をターゲットにしていることを反映しています。

オランダからの資本流出の懸念の高まり

政治的合意にもかかわらず、この計画は投資家や暗号コミュニティから激しい反対を受けています。オランダの暗号界の著名なアナリスト、ミカエル・ヴァン・デ・ポッペは、この計画を「意味のないもの」と評し、年間税負担を大きく増加させ、居住者に国外退去を促すと指摘しています。「人々が国外移住を考えるのは容易に理解できることであり、その正当性を否定するのは不誠実だ」と彼はコメントしています。一部の批評家は、この未実現利益に対する課税を、ボストン茶会事件や社会的反乱の時代、革命的変革の時期に例え、こうした措置が類似の抗議運動や資本の流出を引き起こす可能性を示唆しています。