パウエルのシグナルは、金利引き下げの期待を再形成しています

米連邦準備制度理事会の現職議長の最後の公の場での登場は、予想よりも緩やかな姿勢を示しました。質疑応答のセッションで、パウエルは自らの職務と直接関係のない敏感なテーマについて意図的に触れず、中央銀行からの正式な退任前の移行段階にあることを確認しました。

講演の要点：ニュートラル金利と管理された関税

この発言から二つの主要なメッセージが浮かび上がります。一つは、パウエルが現在の金利水準はニュートラルゾーンの上限付近にあり、引き下げの余地があることを再確認した点です。もう一つは、関税について、これは孤立した関税引き上げであり、その影響は基本的なPCE指数（関税の影響を除く）にとってはわずかであり、2％をやや超える程度だと述べたことです。このインフレデータに関する見解は非常に健全であり、今後の金融緩和の展望を開きます。

パウエル退任後とトランプの野望に対する市場の反応

市場のコンセンサスはより洗練されてきました：5月以前に金利の引き下げは予想されておらず、パウエルは最後の日までその立場を維持しています（外部からの圧力に抵抗する一つの方法です）。しかし、重要な観察点は新たな変数にあります：市場は、トランプが指名した後任者がこの退任後に大幅な金利引き下げを行うと評価し始めています。この移行のダイナミクスは、明らかな金融緩和の期待を生み出しています。

春節が上昇の機会をもたらす理由

スケジュールを考慮すると、5月前の市場の急騰は十分にあり得ると見られ、特に春節の期間中に顕著になる可能性があります。上昇志向の投資家は、この上昇の勢いを利用できるかもしれません。世界の市場は、パウエル退任後のより緩やかな金融政策の展望に反応しています。このシナリオは、緩和期待、好都合なスケジュール、そして連邦準備制度の権力移行の三つの要素が組み合わさったものです。

パウエル議長の最後の公の場での姿

重要なポイント：金利の見通しと関税の影響

パウエルは、金利が現在ニュートラルゾーンの上限付近にあると再確認し、引き下げの余地があることを示しました。関税については、これは一時的な措置であり、その影響は基本的なPCE指数に対しては限定的で、2％を少し超える程度にとどまると述べました。これらのデータは非常に健全であり、今後の金融政策の方向性に前向きな兆しをもたらしています。

市場の期待とトランプ後任者の動き

市場のコンセンサスは、5月以前に金利を引き下げる見込みはなく、パウエルは最後までその立場を維持すると見られています。しかし、注目すべきは、新たな変数として、トランプ大統領が指名した後任者が退任後に大幅な金利引き下げを行うと市場が評価し始めている点です。この動きは、金融緩和への期待を高める要因となっています。

春節と市場の上昇の関係

スケジュールを考慮すると、5月前に市場が急騰する可能性は高く、特に春節の期間中にその動きが顕著になると予想されます。投資家はこの上昇の勢いを利用し、利益を得ようとする動きが出てくるでしょう。世界の市場は、パウエル退任後のより緩やかな金融政策への期待に反応しています。このシナリオは、緩和期待、適切なタイミング、そして権力移行の流れが重なった結果です。