人工知能インフラ投資が世界のデータセンターを再形成し続ける中、メモリテストは半導体製造における重要なボトルネックとして浮上しています。自動テスト装置の主要サプライヤーであるTeradyneは、この変革の中心に位置しています。2025年第3四半期に、同社はメモリテストの売上高が1億2800万ドルに達し、2025年第2四半期からの連続成長率は110％という印象的な伸びを示しました。この軌跡は、Teradyneが業界のマクロトレンドを収益の大幅な成長に変換していることを示しており、より広範なメモリ市場に影響を与える逆風にもかかわらず、その勢いを保っています。
背景にあるストーリーはシンプルです：AI主導の需要がメモリ消費パターンを根本的に変えつつあります。高帯域幅メモリ（HBM）とDRAMは、2025年第3四半期のTeradyneのメモリ収益の3/4を占めており、その大部分はAI用途向けです。これらのコンポーネントは、最終テスト段階での厳格な性能検証を必要とします。残りの25％を占めるフラッシュメモリも、AIデータセンターエコシステム内のクラウドソリッドステートドライブの展開によって支えられています。この構成は、Teradyneの成長がAI構築サイクルに密接に結びついていることを示しています。
TeradyneのMagnum 7Hテストプラットフォームは、この機会を捉える上で重要な役割を果たしています。このシステムは、HBM3EからHBM4までの複数世代のHBM技術をサポートできる能力を持ち、HBM4EやHBM5への将来的な互換性も計画されています。これにより、同社は次世代メモリの検証を支える重要なエネーブラーとして位置付けられています。この多世代設計アプローチは、メモリメーカーが新しいイテレーションを展開するたびに、互換性のあるテストソリューションに依存し続けるため、顧客との関係を強固にし、継続的な収益を生み出す構造的優位性をもたらします。
特に注目すべきは、セクターの課題の中でも示された耐性です。2025年のメモリ市場全体は低い二桁の逆風に直面すると予測されていますが、TeradyneのセグメントはAI関連の支出に集中投資することでこれらのトレンドに逆らいました。同社は、2025年第4四半期および2026年にかけて、主にデータセンター向けのHBM、DRAM、フラッシュ技術によるメモリテスト売上の継続的な拡大を見込んでいます。
しかし、この機会は資本力のある競合他社の注目も集めています。Advantest Corporationは2025年12月に、次世代の高速・温度制御型AIおよび高度なメモリ検証用のテストプラットフォーム、M5241 Memory Handlerを発表しました。最初の出荷は2026年第2四半期を予定しています。一方、KLA Corporationは、先進的なパッケージングのリーダーシップとプロセス制御の専門知識を通じて市場での地位を強化しています。同社の先進的パッケージングポートフォリオの収益は、2025年のカレンダー年で9億2500万ドルに向かっており、前年比70％の堅調な拡大を示しています。
両者はともに、AIインフラの隣接分野への戦略的投資を進めており、これがTeradyneの市場シェア獲得を圧縮する可能性があります。Advantestの新製品の投入やKLAのパッケージングの勢いは、Teradyneにとって強力な競争力となるため、慎重に対応する必要があります。
Teradyneの株価は、過去6か月で147.5％上昇し、より広範なコンピューター＆テクノロジーセクター（13.6％上昇）や電子機器・雑多品グループ（27.9％上昇）を大きく上回っています。このパフォーマンスの良さにより、株価はプレミアム評価に達しています：予想12か月先の売上高に対して9.67倍で取引されており、業界中央値の6.95倍を上回っています。同社のバリュー・スコアはDであり、基本的な割安指標は限定的です。
収益面では、Zacksのコンセンサス予測は2025年度の1株当たり利益を3.54ドルと見積もっており、過去30日間変動はありません。これは前年比9.94％の成長を示しています。この慎重なガイダンスと高い評価倍率を合わせて考えると、市場はすでに短期的な勢いを織り込んでいると考えられます。
Teradyneは現在、Zacksレーティングで#3（ホールド）を維持しており、リスクとリターンのバランスが取れた状態を示しています。同社の戦略的なメモリテスト装置におけるポジショニングは、AIインフラの長期的な追い風と多世代にわたる製品ロードマップにより、堅実と見られます。ただし、競争の激化や高評価指標は、新規ポジションを開始する前に注意が必要です。既存の株主にとっては、成長ドライバーと競争の逆風の両方を考慮し、市場シェアの喪失やマージン圧縮の兆候を監視しながら保有を維持するのが賢明です。
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テラダイン、メモリテストブームを活用：成長の勢いは持続するか？
人工知能インフラ投資が世界のデータセンターを再形成し続ける中、メモリテストは半導体製造における重要なボトルネックとして浮上しています。自動テスト装置の主要サプライヤーであるTeradyneは、この変革の中心に位置しています。2025年第3四半期に、同社はメモリテストの売上高が1億2800万ドルに達し、2025年第2四半期からの連続成長率は110％という印象的な伸びを示しました。この軌跡は、Teradyneが業界のマクロトレンドを収益の大幅な成長に変換していることを示しており、より広範なメモリ市場に影響を与える逆風にもかかわらず、その勢いを保っています。
背景にあるストーリーはシンプルです：AI主導の需要がメモリ消費パターンを根本的に変えつつあります。高帯域幅メモリ（HBM）とDRAMは、2025年第3四半期のTeradyneのメモリ収益の3/4を占めており、その大部分はAI用途向けです。これらのコンポーネントは、最終テスト段階での厳格な性能検証を必要とします。残りの25％を占めるフラッシュメモリも、AIデータセンターエコシステム内のクラウドソリッドステートドライブの展開によって支えられています。この構成は、Teradyneの成長がAI構築サイクルに密接に結びついていることを示しています。
Magnum 7HがTeradyneの競争優位性を強化
TeradyneのMagnum 7Hテストプラットフォームは、この機会を捉える上で重要な役割を果たしています。このシステムは、HBM3EからHBM4までの複数世代のHBM技術をサポートできる能力を持ち、HBM4EやHBM5への将来的な互換性も計画されています。これにより、同社は次世代メモリの検証を支える重要なエネーブラーとして位置付けられています。この多世代設計アプローチは、メモリメーカーが新しいイテレーションを展開するたびに、互換性のあるテストソリューションに依存し続けるため、顧客との関係を強固にし、継続的な収益を生み出す構造的優位性をもたらします。
特に注目すべきは、セクターの課題の中でも示された耐性です。2025年のメモリ市場全体は低い二桁の逆風に直面すると予測されていますが、TeradyneのセグメントはAI関連の支出に集中投資することでこれらのトレンドに逆らいました。同社は、2025年第4四半期および2026年にかけて、主にデータセンター向けのHBM、DRAM、フラッシュ技術によるメモリテスト売上の継続的な拡大を見込んでいます。
AdvantestとKLAによる競争激化
しかし、この機会は資本力のある競合他社の注目も集めています。Advantest Corporationは2025年12月に、次世代の高速・温度制御型AIおよび高度なメモリ検証用のテストプラットフォーム、M5241 Memory Handlerを発表しました。最初の出荷は2026年第2四半期を予定しています。一方、KLA Corporationは、先進的なパッケージングのリーダーシップとプロセス制御の専門知識を通じて市場での地位を強化しています。同社の先進的パッケージングポートフォリオの収益は、2025年のカレンダー年で9億2500万ドルに向かっており、前年比70％の堅調な拡大を示しています。
両者はともに、AIインフラの隣接分野への戦略的投資を進めており、これがTeradyneの市場シェア獲得を圧縮する可能性があります。Advantestの新製品の投入やKLAのパッケージングの勢いは、Teradyneにとって強力な競争力となるため、慎重に対応する必要があります。
評価プレミアムは市場の熱意を反映
Teradyneの株価は、過去6か月で147.5％上昇し、より広範なコンピューター＆テクノロジーセクター（13.6％上昇）や電子機器・雑多品グループ（27.9％上昇）を大きく上回っています。このパフォーマンスの良さにより、株価はプレミアム評価に達しています：予想12か月先の売上高に対して9.67倍で取引されており、業界中央値の6.95倍を上回っています。同社のバリュー・スコアはDであり、基本的な割安指標は限定的です。
収益面では、Zacksのコンセンサス予測は2025年度の1株当たり利益を3.54ドルと見積もっており、過去30日間変動はありません。これは前年比9.94％の成長を示しています。この慎重なガイダンスと高い評価倍率を合わせて考えると、市場はすでに短期的な勢いを織り込んでいると考えられます。
戦略的ポジショニングと今後の展望
Teradyneは現在、Zacksレーティングで#3（ホールド）を維持しており、リスクとリターンのバランスが取れた状態を示しています。同社の戦略的なメモリテスト装置におけるポジショニングは、AIインフラの長期的な追い風と多世代にわたる製品ロードマップにより、堅実と見られます。ただし、競争の激化や高評価指標は、新規ポジションを開始する前に注意が必要です。既存の株主にとっては、成長ドライバーと競争の逆風の両方を考慮し、市場シェアの喪失やマージン圧縮の兆候を監視しながら保有を維持するのが賢明です。