エネルギー市場は今週、イランを巡る地政学的緊張と米ドルの弱体化が相まって、原油とガソリンの強さを促す強力なカクテルを作り出し、急激に加速しました。市場のイランリスクに対する敏感さは、地域の世界的な石油供給にとって極めて重要な役割を果たしていることを反映しており、現在の動向は投資家が中東の動きとその価格への影響を警戒し続ける理由を明らかにしています。## イラン軍事対立が主要な価格ドライバーにトランプ大統領の中東における軍事展開に関する最近の発言は、エネルギー取引業者の間でイランへの関心を再び高めました。ホワイトハウスは、かなりの規模の海軍展開が地域に向かって進行中であることを示唆し、当局は指導部がデモ隊への弾圧を続ける場合、イラン政府施設への攻撃の可能性を警告しています。イランはOPECの第4位の生産国であるため、その輸出に何らかの混乱が生じれば、世界的な原油供給を大きく制約する可能性があります。市場の反応は、供給の混乱リスクが高まると、地政学的なプレミアムが油価に迅速に付加されることを示しています。この緊張の高まりは、ウクライナでの長期化する紛争に対する懸念と並行しています。ロシア当局は、近い将来の平和交渉の希望を打ち砕き、領土紛争は未解決のままであり、「突破口は見込めない」と主張しています。石油市場にとっては、ロシア産原油は今後も制裁圧力下に留まり続けることを意味し、世界最大級の生産国の供給が制限されることになります。## 米ドルの弱さが最近の逆風を覆す米ドル指数は、約4年ぶりの最低水準に崩れ込み、2022年初以来の水準にまで下落しました。ドル安は、ドル建てで価格付けされる商品にとって明確に強気材料です。通貨が弱まると、海外の買い手は実質的に安価に見えるため、需要が拡大しやすくなります。このダイナミクスは今週、エネルギー市場を特に支援し、原油は11月中旬以来の最高値に達し、ガソリンは2か月ぶりの高値に上昇しました。ドルの強さと商品価格の逆相関は、エネルギー取引において最も信頼性の高い力の一つであり、今週の通貨の弱さは、原油と精製品の両方にとって強力な追い風となりました。## ロシア・ウクライナ戦争が石油供給制約を維持ウクライナ軍は過去5か月間にわたり、ロシアのエネルギーインフラを標的とした軍事作戦を加速させ、少なくとも28の精油所を攻撃し、モスクワの原油と精製品の輸出能力を大きく妨げています。精油所以外にも、ウクライナはバルト海のロシア油タンカーへの攻撃を強化し、11月下旬以降、ミサイルやドローンによる攻撃を少なくとも6隻の船に対して行っています。これらの攻撃と、米国や欧州によるロシアの石油企業や輸送インフラを対象とした新たな制裁は、世界の石油供給網に実質的な摩擦を生じさせています。これらの累積的な影響により、ロシア産原油は国際市場から締め出され、総供給量が減少し、価格に構造的な支援をもたらしています。## OPEC+の戦略が市場予想を安定化OPEC+は、2026年第一四半期を通じて生産増加を一時停止することを発表し、2024年12月にわずかに生産を増やしたものの、引き続き慎重な生産管理を約束しました。今回の生産一時停止は、世界的な原油過剰状態の兆候を認識したものであり、国際エネルギー機関（IEA）は2026年の供給過剰を1日あたり370万バレルと推定しています（前月の381.5万バレルから下方修正）。OPEC+は、2024年初頭に実施された生産削減の復元を進めており、すでに220万バレルの削減のうち100万バレルを再開していますが、まだ120万バレルの削減を予備に保持しています。今週末の会合では、グループが現行の生産上限を維持し、さらなる増加を発表しないと市場は見込んでいます。これにより、価格の安定が支えられる見込みです。12月のOPEC原油生産量は2903万バレル/日で、前月比4万バレル増加しました。## 需給指標が逼迫状況を反映エネルギー情報局（EIA）は、2026年の原油と精製品の見通しをわずかに修正しました。米国の原油生産予測は、従来の1353万バレル/日から1359万バレル/日に引き上げられ、2026年のエネルギー消費予測は、従来の956.8京BTUから953.7京BTUに下方修正されました。1月16日までの週において、米国の原油在庫は過去5年の季節平均より2.5%少なく、供給が通常よりも逼迫していることを示しています。これは価格にとって強気材料です。ガソリン在庫は、季節平均より5.0%多い水準を維持し、ディスティレート在庫はわずか0.5%下回る程度です。予備的な推定では、最近の報告期間中にガソリン在庫は約255万バレル増加した一方、原油在庫の増加は約195万バレルとやや控えめでした。## 掘削活動は制約された生産環境を反映米国の稼働中の石油掘削リグ数は、最新週に1台増加して411台となり、12月に記録された4.25年ぶりの最低値406台をわずかに上回っています。これは、2022年12月のピーク時の627台から大きく縮小したものであり、過去2年間にわたる掘削能力の合理化を示しています。低水準のリグ数は、原油生産が現状の水準を大きく超えて拡大するのは難しいことを示唆し、容量制約を通じて価格を暗黙のうちに支えています。イランの緊張、ドルの弱さ、ロシアの供給妨害、そして国内の掘削活動の控えめさが複合的に作用し、エネルギー価格を支える多面的な構造を形成しています。中東の状況が安定するまで、地政学的懸念はエネルギー取引の重要な要素として残り続ける見込みです。
原油はイラン情勢の緊迫とドルの下落を背景に、3ヶ月ぶりの高値に急騰しています。
エネルギー市場は今週、イランを巡る地政学的緊張と米ドルの弱体化が相まって、原油とガソリンの強さを促す強力なカクテルを作り出し、急激に加速しました。市場のイランリスクに対する敏感さは、地域の世界的な石油供給にとって極めて重要な役割を果たしていることを反映しており、現在の動向は投資家が中東の動きとその価格への影響を警戒し続ける理由を明らかにしています。
イラン軍事対立が主要な価格ドライバーに
トランプ大統領の中東における軍事展開に関する最近の発言は、エネルギー取引業者の間でイランへの関心を再び高めました。ホワイトハウスは、かなりの規模の海軍展開が地域に向かって進行中であることを示唆し、当局は指導部がデモ隊への弾圧を続ける場合、イラン政府施設への攻撃の可能性を警告しています。イランはOPECの第4位の生産国であるため、その輸出に何らかの混乱が生じれば、世界的な原油供給を大きく制約する可能性があります。市場の反応は、供給の混乱リスクが高まると、地政学的なプレミアムが油価に迅速に付加されることを示しています。
この緊張の高まりは、ウクライナでの長期化する紛争に対する懸念と並行しています。ロシア当局は、近い将来の平和交渉の希望を打ち砕き、領土紛争は未解決のままであり、「突破口は見込めない」と主張しています。石油市場にとっては、ロシア産原油は今後も制裁圧力下に留まり続けることを意味し、世界最大級の生産国の供給が制限されることになります。
米ドルの弱さが最近の逆風を覆す
米ドル指数は、約4年ぶりの最低水準に崩れ込み、2022年初以来の水準にまで下落しました。ドル安は、ドル建てで価格付けされる商品にとって明確に強気材料です。通貨が弱まると、海外の買い手は実質的に安価に見えるため、需要が拡大しやすくなります。このダイナミクスは今週、エネルギー市場を特に支援し、原油は11月中旬以来の最高値に達し、ガソリンは2か月ぶりの高値に上昇しました。
ドルの強さと商品価格の逆相関は、エネルギー取引において最も信頼性の高い力の一つであり、今週の通貨の弱さは、原油と精製品の両方にとって強力な追い風となりました。
ロシア・ウクライナ戦争が石油供給制約を維持
ウクライナ軍は過去5か月間にわたり、ロシアのエネルギーインフラを標的とした軍事作戦を加速させ、少なくとも28の精油所を攻撃し、モスクワの原油と精製品の輸出能力を大きく妨げています。精油所以外にも、ウクライナはバルト海のロシア油タンカーへの攻撃を強化し、11月下旬以降、ミサイルやドローンによる攻撃を少なくとも6隻の船に対して行っています。これらの攻撃と、米国や欧州によるロシアの石油企業や輸送インフラを対象とした新たな制裁は、世界の石油供給網に実質的な摩擦を生じさせています。
これらの累積的な影響により、ロシア産原油は国際市場から締め出され、総供給量が減少し、価格に構造的な支援をもたらしています。
OPEC+の戦略が市場予想を安定化
OPEC+は、2026年第一四半期を通じて生産増加を一時停止することを発表し、2024年12月にわずかに生産を増やしたものの、引き続き慎重な生産管理を約束しました。今回の生産一時停止は、世界的な原油過剰状態の兆候を認識したものであり、国際エネルギー機関（IEA）は2026年の供給過剰を1日あたり370万バレルと推定しています（前月の381.5万バレルから下方修正）。
OPEC+は、2024年初頭に実施された生産削減の復元を進めており、すでに220万バレルの削減のうち100万バレルを再開していますが、まだ120万バレルの削減を予備に保持しています。今週末の会合では、グループが現行の生産上限を維持し、さらなる増加を発表しないと市場は見込んでいます。これにより、価格の安定が支えられる見込みです。
12月のOPEC原油生産量は2903万バレル/日で、前月比4万バレル増加しました。
需給指標が逼迫状況を反映
エネルギー情報局（EIA）は、2026年の原油と精製品の見通しをわずかに修正しました。米国の原油生産予測は、従来の1353万バレル/日から1359万バレル/日に引き上げられ、2026年のエネルギー消費予測は、従来の956.8京BTUから953.7京BTUに下方修正されました。1月16日までの週において、米国の原油在庫は過去5年の季節平均より2.5%少なく、供給が通常よりも逼迫していることを示しています。これは価格にとって強気材料です。
ガソリン在庫は、季節平均より5.0%多い水準を維持し、ディスティレート在庫はわずか0.5%下回る程度です。予備的な推定では、最近の報告期間中にガソリン在庫は約255万バレル増加した一方、原油在庫の増加は約195万バレルとやや控えめでした。
掘削活動は制約された生産環境を反映
米国の稼働中の石油掘削リグ数は、最新週に1台増加して411台となり、12月に記録された4.25年ぶりの最低値406台をわずかに上回っています。これは、2022年12月のピーク時の627台から大きく縮小したものであり、過去2年間にわたる掘削能力の合理化を示しています。低水準のリグ数は、原油生産が現状の水準を大きく超えて拡大するのは難しいことを示唆し、容量制約を通じて価格を暗黙のうちに支えています。
イランの緊張、ドルの弱さ、ロシアの供給妨害、そして国内の掘削活動の控えめさが複合的に作用し、エネルギー価格を支える多面的な構造を形成しています。中東の状況が安定するまで、地政学的懸念はエネルギー取引の重要な要素として残り続ける見込みです。